Klíčové body

Americká ekonomika vytvořila v dubnu 177 000 nových pracovních míst
Míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 4,2 %
Fed zatím se snížením sazeb vyčkává kvůli nejistému výhledu

Zveřejněná zpráva Úřadu pro statistiku práce ukázala, že ekonomika vytvořila 177 000 nových pracovních míst mimo zemědělství, přičemž míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 4,2 %. Tento vývoj naznačuje, že trh práce si zatím uchovává značnou odolnost, i když se v horizontu několika měsíců očekává větší dopad cel a vládních škrtů.

Dubnová data potvrzují, že zaměstnavatelé v USA nadále najímají nové pracovníky, a to i přes zvýšené náklady a napětí na poli obchodní politiky. Zpráva zároveň upozorňuje, že revize předchozích dvou měsíců vedly ke snížení původně uváděných čísel. Přesto se jedná o výsledek, který mnohé analytiky překvapil pozitivně.

„Celkově jde o dobrou zprávu. Slovo, které tuto zprávu vystihuje, je odolnost, ne recese,“ uvedl Olu Sonola, vedoucí amerického výzkumu ve společnosti Fitch Ratings. Zároveň však dodal, že ve světle celní politiky, která bude pravděpodobně brzdit ekonomiku, je třeba zůstat obezřetný.

Zaměstnanost se v dubnu rozšířila především ve zdravotnictví, dopravě a skladování. Zejména v logistickém sektoru šlo o největší růst od prosince, což analytici dávají do souvislosti s tím, že firmy se snažily urychlit dovoz a skladování zboží před plánovaným zpřísněním cel. Naopak zpracovatelský průmysl zaznamenal propad, s nejhlubším poklesem produkce od pandemického roku 2020.

Vývoj mezd, úrokových sazeb a politických tlaků

Další důležitou složkou zprávy je vývoj průměrných hodinových mezd, které se meziměsíčně zvýšily o 0,2 %, což je pomalejší tempo než v březnu. Meziročně pak mzdy vzrostly o 3,8 %. Růst mezd tak postupně zpomaluje, což může mít důsledky pro inflační očekávání a rozhodování centrální banky.

Tržní reakce byla rychlá – akcie v USA po zveřejnění dat rostly, výnosy státních dluhopisů se zvýšily a dolar mírně oslabil. Investoři zároveň snížili očekávání ohledně možného snižování úrokových sazeb během roku 2025. Fed naznačuje, že zatím nespěchá se změnou politiky, a očekává se, že při zasedání 6. a 7. května ponechá hlavní sazbu beze změny.

Prezident Trump však na centrální banku dále vyvíjí tlak. Po zveřejnění dat uvedl na sociálních sítích: „ŽÁDNÁ INFLACE, FED BY MĚL SNÍŽIT SAZBY!!!“

Chcete využít této příležitosti?

Rizika do budoucna zůstávají vysoká

Přestože jsou aktuální čísla silná, ekonomové varují před brzkým zhoršením situace. V dubnu federální vláda již třetí měsíc v řadě snižovala počet pracovních míst, což souvisí s úsilím o snižování státních výdajů, vedeným například Elonem Muskem, který stojí v čele ministerstva pro efektivitu vlády. Podle agentury Challenger, Gray & Christmas bylo v roce 2025 oznámeno již přes 282 000 propuštění, z toho velká část spadá právě pod vládní sektor a jeho dodavatele.

Další výzvou je postupné zpomalování trhu práce. Například počet volných pracovních míst v březnu klesl na nejnižší úroveň od září. Dubnová data ze soukromého sektoru zároveň ukázala, že šlo o nejnižší tempo náboru za posledních devět měsíců. Podniky tak reagují na zvýšené nejistoty a odkládají expanzi.

Míra podzaměstnanosti sice klesla na 7,8 %, ale míra nezaměstnanosti černošských žen vzrostla na nejvyšší úroveň za více než tři roky. Naopak míra nezaměstnanosti mezi cizinci klesla na nejnižší úroveň za téměř rok. To ukazuje na různé dopady ekonomických změn v rámci jednotlivých skupin obyvatel.

Výhled na další měsíce

Z pohledu trhu práce zatím nepřichází recese, ale také ne euforie. Dubnová zpráva poskytuje důležité vodítko o stabilitě americké ekonomiky, ale zároveň podtrhuje, že negativní důsledky Trumpovy celní politiky se teprve mohou začít plně projevovat.

Podle ekonomů z Bloomberg Economics je současný vývoj spojen s několika podpůrnými faktory, jako je mírné počasí, zpožděné efekty stimulačních fondů z éry prezidenta Bidena a předchozí snížení sazeb Fedu. Tento mix pomohl v dubnu udržet poptávku po pracovní síle. „Nemyslíme si však, že tato síla vydrží,“ uvedli analytici v komentáři ke zprávě.

Vzhledem k nadcházejícím událostem – od plánovaných cel přes rozhodování Fedu až po možné škrty ve veřejných zakázkách – bude další vývoj na trhu práce pečlivě sledován investory, analytiky i politiky. Zda si americký trh práce udrží svou odolnost i nadále, zůstává otevřenou otázkou.

Zveřejněná zpráva Úřadu pro statistiku práce ukázala, že ekonomika vytvořila 177 000 nových pracovních míst mimo zemědělství, přičemž míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 4,2 %. Tento vývoj naznačuje, že trh práce si zatím uchovává značnou odolnost, i když se v horizontu několika měsíců očekává větší dopad cel a vládních škrtů.Dubnová data potvrzují, že zaměstnavatelé v USA nadále najímají nové pracovníky, a to i přes zvýšené náklady a napětí na poli obchodní politiky. Zpráva zároveň upozorňuje, že revize předchozích dvou měsíců vedly ke snížení původně uváděných čísel. Přesto se jedná o výsledek, který mnohé analytiky překvapil pozitivně.„Celkově jde o dobrou zprávu. Slovo, které tuto zprávu vystihuje, je odolnost, ne recese,“ uvedl Olu Sonola, vedoucí amerického výzkumu ve společnosti Fitch Ratings. Zároveň však dodal, že ve světle celní politiky, která bude pravděpodobně brzdit ekonomiku, je třeba zůstat obezřetný.Zaměstnanost se v dubnu rozšířila především ve zdravotnictví, dopravě a skladování. Zejména v logistickém sektoru šlo o největší růst od prosince, což analytici dávají do souvislosti s tím, že firmy se snažily urychlit dovoz a skladování zboží před plánovaným zpřísněním cel. Naopak zpracovatelský průmysl zaznamenal propad, s nejhlubším poklesem produkce od pandemického roku 2020.Vývoj mezd, úrokových sazeb a politických tlakůDalší důležitou složkou zprávy je vývoj průměrných hodinových mezd, které se meziměsíčně zvýšily o 0,2 %, což je pomalejší tempo než v březnu. Meziročně pak mzdy vzrostly o 3,8 %. Růst mezd tak postupně zpomaluje, což může mít důsledky pro inflační očekávání a rozhodování centrální banky.Tržní reakce byla rychlá – akcie v USA po zveřejnění dat rostly, výnosy státních dluhopisů se zvýšily a dolar mírně oslabil. Investoři zároveň snížili očekávání ohledně možného snižování úrokových sazeb během roku 2025. Fed naznačuje, že zatím nespěchá se změnou politiky, a očekává se, že při zasedání 6. a 7. května ponechá hlavní sazbu beze změny.Prezident Trump však na centrální banku dále vyvíjí tlak. Po zveřejnění dat uvedl na sociálních sítích: „ŽÁDNÁ INFLACE, FED BY MĚL SNÍŽIT SAZBY!!!“ Chcete využít této příležitosti?Rizika do budoucna zůstávají vysokáPřestože jsou aktuální čísla silná, ekonomové varují před brzkým zhoršením situace. V dubnu federální vláda již třetí měsíc v řadě snižovala počet pracovních míst, což souvisí s úsilím o snižování státních výdajů, vedeným například Elonem Muskem, který stojí v čele ministerstva pro efektivitu vlády. Podle agentury Challenger, Gray & Christmas bylo v roce 2025 oznámeno již přes 282 000 propuštění, z toho velká část spadá právě pod vládní sektor a jeho dodavatele.Další výzvou je postupné zpomalování trhu práce. Například počet volných pracovních míst v březnu klesl na nejnižší úroveň od září. Dubnová data ze soukromého sektoru zároveň ukázala, že šlo o nejnižší tempo náboru za posledních devět měsíců. Podniky tak reagují na zvýšené nejistoty a odkládají expanzi.Míra podzaměstnanosti sice klesla na 7,8 %, ale míra nezaměstnanosti černošských žen vzrostla na nejvyšší úroveň za více než tři roky. Naopak míra nezaměstnanosti mezi cizinci klesla na nejnižší úroveň za téměř rok. To ukazuje na různé dopady ekonomických změn v rámci jednotlivých skupin obyvatel.Výhled na další měsíceZ pohledu trhu práce zatím nepřichází recese, ale také ne euforie. Dubnová zpráva poskytuje důležité vodítko o stabilitě americké ekonomiky, ale zároveň podtrhuje, že negativní důsledky Trumpovy celní politiky se teprve mohou začít plně projevovat.Podle ekonomů z Bloomberg Economics je současný vývoj spojen s několika podpůrnými faktory, jako je mírné počasí, zpožděné efekty stimulačních fondů z éry prezidenta Bidena a předchozí snížení sazeb Fedu. Tento mix pomohl v dubnu udržet poptávku po pracovní síle. „Nemyslíme si však, že tato síla vydrží,“ uvedli analytici v komentáři ke zprávě.Vzhledem k nadcházejícím událostem – od plánovaných cel přes rozhodování Fedu až po možné škrty ve veřejných zakázkách – bude další vývoj na trhu práce pečlivě sledován investory, analytiky i politiky. Zda si americký trh práce udrží svou odolnost i nadále, zůstává otevřenou otázkou.