Během čtyř dnů minulého týdne nakoupila aktiva v hodnotě 43,6 miliardy dolarů, přičemž jen 8. května to bylo 8,8 miliardy dolarů v dlouhodobých 30letých dluhopisech. K tomu se přidalo dalších 34,8 miliardy dolarů na začátku týdne. Tyto transakce proběhly bez velkého mediálního zájmu, což vyvolává otázku, zda Fed skutečně pokračuje ve zpřísňování měnové politiky, nebo se vrací k tišším formám uvolňování.

Tato činnost, přestože není oficiálně označena za kvantitativní uvolňování, nese všechny jeho znaky. Někteří obchodníci a investoři si změny již všímají, protože takovéto nákupy mají zásadní dopad na likviditu trhu, výnosy dluhopisů a chování investorů v širokém spektru tříd aktiv.

Komodity reagují: zlato, bitcoin i ropa posilují

Prvními trhy, které zaznamenaly pohyb, jsou ty komoditní. Zlato, označované za bezpečný přístav a aktivum nedůvěřivých investorů, prudce vzrostlo od začátku roku 2024. Tento kov tradičně reaguje na inflační očekávání a oslabení měny – obojí může být důsledkem skrytého tištění peněz. Investoři do zlata nedůvěřují slovům centrálních bankéřů ani politikům. Sledují čísla – a ta podle nich vysílají varovný signál.

Významným hráčem na poli zlata je i Čína, která nejenže nakupuje fyzické zlato, ale také uvolnila kvóty na jeho dovoz a umožnila přímou výměnu dolarových rezerv za zlato. Takový krok je nejen finančním rozhodnutím, ale i strategickým signálem, že čínská centrální banka chce diverzifikovat své rezervy pryč od amerických státních dluhopisů.

Pokud by se Peking rozhodl převést na zlato byť jen 10 % ze svých 784 miliard dolarů, které v únoru 2025 držel v amerických státních papírech, mohlo by to výrazně narušit globální rovnováhu a způsobit vlny na všech hlavních trzích.

Bitcoin (BTC) rovněž těží z této dynamiky. Dříve vnímán jako spekulativní aktivum, se nyní stává součástí strategických rezerv Spojených států. Administrativa Donalda Trumpa překvapivě změnila kurz a zřídila oficiální rezervu bitcoinů, čímž legitimizovala jeho roli ve finančním systému. Toky kapitálu do bitcoinových ETF – jak ze strany institucionálních, tak retailových investorů – ukazují, že kryptoměny si opět získávají důvěru trhu.

Brazílie a Latinská Amerika těží z globálního přelivu kapitálu

Důsledky skrytého uvolňování měnové politiky Fedu se neomezují jen na USA. Oslabení dolaru, růst cen komodit a přesun kapitálu mimo Spojené státy posilují rozvíjející se trhy, zejména ty s bohatými přírodními zdroji. Příkladem je Brazílie, jejíž export komodit jako železná ruda, ropa či sója se v tomto prostředí stává atraktivnějším.

Fondy jako iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) nebo iShares Latin America 40 ETF (ILF) letos zhodnotily o zhruba 24 %, což není dílem náhody. Investoři sází na cyklický růst regionů, které těží z komoditního boomu a zároveň nejsou bezprostředně vystaveny turbulencím způsobeným celními válkami.

Brazilské exporty nyní připomínají nemovitosti na pobřeží před hurikánem – ideální pro ty, kdo se nebojí volatility a jsou připraveni využít výhodné pozice. Podle dat je zřejmé, že komoditně silné ekonomiky Latinské Ameriky nabízejí nejen růst, ale i relativní odolnost vůči měnovým experimentům USA.

Centrální banky mění pravidla hry, investoři by měli být ve střehu

Měnová politika je stále více nepředvídatelná a tradiční signály centrálních bank přestávají fungovat. Fed, který oficiálně bojuje proti inflaci, nyní v praxi uvolňuje podmínky prostřednictvím sekundárních operací, zatímco trh se snaží rozluštit, co to znamená pro budoucí vývoj.

Zlato, bitcoin a komoditní ETF nejsou jen spekulací na růst – jsou pojistkou proti systému, který se začíná otřásat ve svých základech. A investoři, kteří si toho včas všimnou, mají šanci nejen ochránit, ale i znásobit svůj kapitál.

V této fázi se svět připravuje na možný měnový reset. Centrální banky, od Washingtonu po Peking, pozvolna přesouvají svá portfolia z papírových aktiv do fyzických hodnot. Tento posun může zásadně změnit investiční prostředí příštích let – a ti, kdo zareagují včas, mohou stát u zrodu nové finanční éry.