I když jeho koncept působí svěže a moderně, finanční výsledky společnosti ukazují, že investoři by měli přistupovat k jeho výkonnosti obezřetně. Tržby firmy sice v prvním čtvrtletí roku 2025 vzrostly o 5,4 %, ale tento růst nevypovídá o skutečné síle značky tak, jak by se mohlo na první pohled zdát.

Je totiž důležité rozlišovat mezi růstem celkových tržeb a tím, jak si vedou již existující provozovny. Tento rozdíl je klíčový pro správné posouzení kondice společnosti, která se snaží agresivně expandovat.

Z čeho těží úspěch restauračního konceptu Sweetgreen

Na první pohled se může zdát, že Sweetgreen (SG) je prostě dalším fastfoodovým řetězcem zaměřeným na určitou specializaci – v tomto případě saláty a zdravé pokrmy. Z pohledu investora je však důležité sledovat dvě hlavní metriky: celkové tržby a tržby ve stejných prodejnách.

Celkové tržby vzrostly ve sledovaném období o 5,4 %, což může být vnímáno jako pozitivní signál, zejména v době ekonomické nejistoty. Spotřebitelé v období obav z možné recese obvykle utrácejí méně za stravování mimo domov. V tomto světle může růst tržeb působit solidně.

Pod povrchem se však skrývá méně příznivý vývoj. Tržby ve stejných prodejnách, tedy v provozovnách, které byly otevřené alespoň jeden rok, ve skutečnosti poklesly o 3,1 %. O rok dříve přitom tento ukazatel vzrostl o 5 %. Tento posun od růstu k poklesu je významný, protože právě tento ukazatel nejlépe reflektuje skutečný zájem zákazníků o daný koncept a jeho udržitelnost bez ohledu na počet nově otevřených poboček.

Dynamická expanze maskuje zpomalující výkon stávající sítě

Sweetgreen se v současnosti stále řadí mezi menší hráče – provozuje přibližně 250 restaurací. V prvním čtvrtletí roku 2025 otevřela společnost pět nových poboček. Pokud by se tomuto tempu dařilo držet i nadále, znamenalo by to přibližně 20 nových provozoven ročně, což odpovídá růstu počtu restaurací o 8 %.

Vzhledem k tomu, že se jedná o menší síť, má každá nově otevřená restaurace relativně větší dopad na celkové tržby. Růst celkových tržeb tak nemusí nutně znamenat, že podnikání jako celek zlepšuje svou výkonnost – jednoduše může být výsledkem rozšiřování počtu poboček, které přinášejí nové zákazníky. Pokud však stávající provozovny zaznamenávají pokles návštěvnosti, může to být známka toho, že základní koncept ztrácí na atraktivitě.

Tento typ růstu může být zpočátku vnímán jako přirozený a zdravý, ale v dlouhodobém horizontu může signalizovat problém, pokud vedení společnosti používá expanzi jako způsob, jak zamaskovat slabší výkon stávajících jednotek.

Pozor na vývoj tržeb ve stejných pobočkách

Vedení Sweetgreen se zatím snaží přesvědčit investory o tom, že jejich růstová strategie je udržitelná. To, že společnost v prvním čtvrtletí zaznamenala nižší ztrátu než ve stejném období předchozího roku, je nepochybně pozitivní. Na tomto výsledku se podílel jak růst tržeb z nových poboček, tak i rozředění ztráty mezi větší počet akcií.

To ale není plně uspokojivé vysvětlení, pokud současně klesá výkonnost zavedených restaurací. Pokud by se negativní trend v tržbách ve stejných prodejnách dále prohluboval, mohlo by to znamenat, že zákazníci ztrácí zájem o koncept Sweetgreen – a to je pro každý restaurační řetězec varovný signál.

Sledování právě této metriky – tržeb ve stejných prodejnách – je proto pro investory naprosto zásadní. Je to totiž často první místo, kde se projeví strukturální problémy, které mohou ohrozit další růst firmy.

Je samozřejmě možné, že současný pokles je pouze dočasný a způsobený širšími ekonomickými podmínkami. Pokud se poptávka po zdravějším stravování vrátí na dřívější úroveň, může se růst opět zrychlit. Zkušenost však ukazuje, že není dobré spoléhat se pouze na expanzi, pokud základní byznys nevykazuje přesvědčivé výsledky.

Závěrečné myšlenky pro investory

Sweetgreen je firma s jasně definovaným konceptem, který má své místo na trhu. V současnosti se ale zdá, že její růst stojí především na expanzi provozoven, zatímco poptávka po samotném produktu mírně slábne. To nemusí být okamžitý důvod k obavám, ale rozhodně to znamená, že by investoři měli bedlivě sledovat vývoj tržeb ve stávajících pobočkách.

Zda se společnosti podaří zvrátit tento negativní trend a znovu přilákat zákazníky i bez nutnosti neustálého otevírání nových poboček, ukážou až nadcházející čtvrtletí. Do té doby je na místě opatrnost.