Ačkoli je výběr jediné akcie z tohoto dynamického odvětví složitý, TSMC (TSM) se jeví jako firma, která nejen technologicky dominuje, ale zároveň čelí relativně zvládnutelným rizikům. Její vedoucí postavení ve výrobě špičkových čipů, robustní klientská základna a ambiciózní vývojový plán z ní činí kandidáta číslo jedna pro dlouhodobé investory hledající expozici v AI sektoru.

TSMC je největším světovým smluvním výrobcem čipů, který si vydobyl důvěru nejvýznamnějších technologických firem díky své neutralitě a technologické vyspělosti. Společnost nevyvíjí vlastní čipy, což znamená, že její klienti, jako Nvidia (NVDA) nebo Apple (AAPL), mohou využívat její služby bez obav z konkurenčního zneužití svých návrhů. Tato neutrální pozice posiluje její reputaci jako bezpečného a spolehlivého partnera.

Technologicky TSMC dominuje – její 3nanometrový proces je špičkou v oboru, ale firma už nyní plánuje další pokrok. Do konce roku 2025 mají být uvedeny čipy vyráběné technologií 2 nm a o rok později ještě úspornější 1,6 nm. Hlavní důraz u těchto čipů není pouze na výkon, ale především na energetickou účinnost, což je klíčové pro náročná datová centra zaměřená na AI výpočty. Podle odhadů může 2nm proces snížit spotřebu energie o 20–30 %, zatímco 1,6nm proces přidá dalších 15–20 % úspory.

Viditelná poptávka a optimistický výhled

Důvěru trhu do budoucnosti TSMC potvrzují také závazky klientů. Výrobní kapacity závodu v Arizoně jsou již dnes plně vyprodané až do roku 2027, což jasně ukazuje, že zákazníci nečekají na další vývoj, ale aktivně objednávají dostupné čipy. To svědčí o jasném a dlouhodobém výhledu poptávky.

Společnost očekává, že tržby související s AI porostou ročně o přibližně 45 % (CAGR). Na úrovni celé firmy pak TSMC předpokládá celkový roční růst kolem 20 %, což je u tak rozsáhlé společnosti velmi silný výkon. Tato čísla reflektují hluboké přesvědčení managementu, že AI zůstane hnací silou technologického sektoru, a TSMC bude stát v jejím jádru.

Geopolitické a obchodní riziko je stále na stole

Ne všechno je však bez rizika. Největší strukturální hrozbou zůstává geopolitické umístění TSMC na Tchaj-wanu. Vzhledem k napětí mezi Tchaj-wanem a pevninskou Čínou existuje scénář možného vojenského zásahu, který by mohl způsobit otřesy na globálních trzích – TSMC je totiž kritickým článkem ve světové dodavatelské infrastruktuře čipů.

Dalším aktuálním rizikem je obchodní politika Spojených států. Prezident Donald Trump již avizoval, že zváží zavedení cel na polovodiče, což by mohlo TSMC postavit do složité situace. Ačkoli zatím žádná cla na čipy neexistují, administrativa Trumpa označila polovodiče jako jednu z oblastí, kde může dojít k zásahu.

Na druhé straně TSMC na tato rizika reaguje proaktivně – investuje 100 miliard dolarů do amerických výrobních závodů, čímž snižuje svou závislost na výrobě na Tchaj-wanu a zároveň naplňuje požadavky amerických zákonodárců. Tento krok může působit jako politická pojistka, která pomůže společnosti vyhnout se případným tarifům nebo omezením.

Příležitost s omezeným rizikem a zajímavým potenciálem

Při pohledu na rizika a příležitosti TSMC je patrné, že optimistický scénář je mnohem přesvědčivější. Firma má jedinečné postavení na trhu, technologickou převahu a je klíčovým partnerem pro většinu velkých AI firem. Naproti tomu rizika – ať už geopolitická nebo obchodní – zůstávají hypotetická a neexistují pro ně dosud konkrétní spouštěče.

Je tedy pravděpodobné, že i kdyby došlo k narušení, TSMC bude mít kapacity i nástroje, jak si zachovat stabilitu a pokračovat v růstu. Pokud někdo hledá akcii, která bude těžit z nástupu AI, má globální dosah, silné technologické know-how a předvídatelný obchodní model, Taiwan Semiconductor se jeví jako téměř jistá sázka pro investory s horizontem pěti let.