Index amerického dolaru, který měří hodnotu dolaru vůči koši hlavních měn, klesl v asijských hodinách o 0,3 % na nejnižší úroveň za více než měsíc.Futures na dolarový index se v asijských hodinách také obchodovaly o 0,3 % níže.Dolar dále oslabuje kvůli nejistotě ohledně Trumpových celPrezident Trump v neděli oznámil prodloužení lhůty pro zavedení 50% cel na dovoz z Evropské unie z 1. června na 9. července.Toto rozhodnutí následovalo po telefonickém rozhovoru s předsedkyní Evropské komise Ursulou von der Leyenovou, během kterého se oba lídři dohodli na zintenzivnění obchodních jednání v nadcházejících týdnech.Nejistota ohledně Trumpovy obchodní politiky udržovala investory v napětí a tlačila dolar dolů, jak bylo vidět při Trumpových předchozích kolísavých rozhodnutích.Dolar byl již od minulého týdne pod tlakem poté, co americká Sněmovna reprezentantů těsně schválila rozsáhlý zákon o snížení daní prezidenta Donalda Trumpa. Návrh zákona nyní čeká hlasování v Senátu.Podle Kongresového rozpočtového úřadu by měl návrh zákona v příštím desetiletí zvýšit státní dluh přibližně o 3,8 bilionu dolarů. Asijské měny mírně posílily; obchodníci jsou opatrní kvůli možným obchodním jednánímJaponský jen v pátek mírně posílil, když jeho kurz vůči USD/JPY klesl o 0,1 %.Média informovala, že japonští ministři dorazí na začátku června do Washingtonu na čtvrté kolo obchodních jednání.Díky slabému dolaru většina asijských měn pokračovala v růstovém trendu, i když zisky byly omezeny přetrvávající nejistotou ohledně obchodních vztahů.Čínský jüan na onshore trhu USD/CNY oslabil o 0,1 % na nejnižší úroveň od začátku listopadu 2024.Australský dolar AUD/USD posílil o 0,3 %.Malajský ringgit USD/MYR oslabil o 0,5 %, zatímco jihokorejský won USD/KRW oslabil o 0,1 %.Singapurský dolar USD/SGD oslabil o 0,3 %, zatímco indická rupie USD/INR oslabila o 0,2 %. Navzdory nedávnému podpisu obchodních dohod s Indií, USA a EU zůstávají výhledy britského obchodu chmurné. Zatímco politické špičky hovoří o pokroku, pod povrchem se skrývá nepříjemná realita: Spojené království čelí dlouhodobému poklesu obchodního výkonu, který jej odlišuje od jiných velkých ekonomik. Tato situace je důsledkem kombinace faktorů – od samotného brexitu přes pandemii až po novou obchodní válku Donalda Trumpa – a podkopává představu, že Londýn zvládne proměnit geopolitické turbulence ve výhodu.Nové dohody, staré problémyNa první pohled se může zdát, že podpis tří obchodních dohod během jediného měsíce je důkazem diplomatické aktivity a pragmatického přístupu. Ve skutečnosti však většina těchto dohod přináší jen marginální zlepšení podmínek nebo, v některých případech, pouze omezuje dopady škod způsobených v minulosti. To platí zejména pro dohodu se Spojenými státy, která má podle komentářů především zmírnit škody způsobené Trumpovým uvalením cel, přestože Británie není pro USA obchodním přebytkářem, ani obchodním rivalem.Dohody s EU a Indií sice zahrnují určité ústupky v oblastech jako zemědělství nebo služby, ale jejich dopad je ekonomicky omezený. Nenaplňují ambiciózní očekávání, která byla spojována s „globální Británií“ po brexitu. Spíše se ukazuje, že přístup na zahraniční trhy se nezlepší automaticky jen tím, že se Londýn pokusí nahradit evropské partnery jinými zeměmi.Tvrdá čísla o vývozuNejnovější analýza Centra pro evropskou reformu, publikovaná pod názvem „A Perfect Storm“, přináší jasný pohled na skutečný stav britského zahraničního obchodu. Mezi lety 2019 a 2024 vzrostl celkový objem britského obchodu pouze o 0,3 % ročně, což je dramaticky méně než v předchozích obdobích – 4,9 % v letech 1980–2008 a 2,6 % v letech 2008–2019. I v porovnání s ostatními velkými ekonomikami, které také zpomalily, vypadá Spojené království jako výrazně slabší článek. Francie za stejné období rostla tempem 0,7 %, Německo 0,8 %, EU jako celek 1,9 %, Japonsko 1,4 % a Spojené státy 2,4 %.Obchodní výkonnost Británie se tak stala strukturálním problémem, nikoliv dočasným výkyvem. Není překvapivé, že export přestal být motorem růstu. Naopak, v letech 2020–2024 vývoz v průměru snižoval hospodářský růst o 0,4 procentního bodu ročně. Jedná se o bezprecedentní situaci v moderní britské ekonomice.Export zboží v kriziKlíčovým viníkem tohoto vývoje je dramatický propad vývozu zboží. V reálných číslech byl ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 vývoz zboží o 20 % nižší než o pět let dříve. Naopak vývoz služeb ve stejném období vzrostl o 22 %, což ukazuje, že pokles se týká specificky hmotných výrobků a nikoli celkového exportního potenciálu země.Zajímavé je, že výkonnost vývozu zboží do EU – pokles o 19 % – je téměř identická s výkonem do zbytku světa, kde došlo k poklesu o 20 %. Tento paralelní vývoj naznačuje, že příčina nemusí spočívat jen v přístupu na jednotlivé trhy, ale v širším narušení konkurenční schopnosti britských firem. Jedním z vysvětlení je, že problémy s dodavatelskými řetězci po odchodu z EU oslabily schopnost britských firem vyrábět konkurenceschopné produkty i pro ostatní trhy mimo Evropu.Slabý vývoz jako dlouhodobá zátěžVýsledky naznačují, že důsledky brexitu a změn v globálním obchodním prostředí mají na britskou ekonomiku hlubší dopad, než se původně očekávalo. Ani zlepšení přístupu k některým trhům nedokázalo vyvážit strukturální ztráty způsobené ztrátou přístupu na jednotný evropský trh a napětím v mezinárodním obchodu. Připočteme-li k tomu oslabenou domácí poptávku, inflaci a fiskální omezení, vzniká obraz země, která má stále méně možností, jak rychle zlepšit svou hospodářskou situaci.Británie tak vstupuje do fáze, kdy bude muset přehodnotit nejen obchodní strategii, ale i svou ekonomickou roli v globálním kontextu. V době, kdy USA i EU masivně podporují domácí průmysl a Čína se přizpůsobuje novým realitám, zůstává Spojené království často bez jasného plánu, jak reagovat.