V úterý pozdě večer pojišťovna Centene vydala překvapivé oznámení: nové údaje, které společnost získala o pojistných plánech prodávaných na burzách v rámci zákona o dostupném zdravotním pojištění (Affordable Care Act), byly tak špatné, že stáhla své výhledy na celý rok. Tyto zprávy zasáhly trh jako blesk z čistého nebe a přiměly investory k rozsáhlému výprodeji.

Zatímco se sektor zdravotního pojištění v posledních letech stal synonymem pro stabilitu, v posledních 18 měsících zažívá sérii otřesů. Nejprve se otřásl kvůli problémům s plány Medicare Advantage a nyní je pod tlakem další klíčová oblast – burzovní plány ACA, známé také jako tržiště zdravotního pojištění. Tyto státem dotované programy určené jednotlivcům s nižšími příjmy aktuálně pokrývají více než 24 milionů Američanů. A právě na tomto trhu Centene patří mezi největší hráče.

Centene ve svém oznámení uvedla, že obdržela předběžné údaje o pojistných plánech pokrývajících 72 % všech jejích klientů na tomto trhu. Z těchto dat vyplynulo, že tempo růstu počtu pojištěnců bylo nižší, než se čekalo, a navíc že zdravotní stav pojištěných byl horší, než firma předpokládala. Jinými slovy: lidé, které pojistila, byli nemocnější, čerpali více zdravotní péče a představovali pro pojišťovnu vyšší finanční zátěž.

Tato zjištění přiměla Centene k okamžitému stažení finančních projekcí pro rok 2025. V dubnu společnost očekávala, že upravený zisk na akcii dosáhne alespoň 7,25 USD a celkové tržby se budou pohybovat mezi 178,5 až 181,5 miliardami dolarů. Nyní je ale jasné, že tyto cíle jsou neudržitelné. Firma oznámila, že pouze na základě aktuálních údajů očekává pokles zisku na akcii o 2,75 USD, což by mohlo znamenat i snížení celkového zisku na polovinu. Analytici společnosti Mizuho okamžitě přehodnotili svou prognózu a varovali, že výhled firmy je nyní výrazně pesimističtější.

Akcie Centene klesly nejen kvůli těmto vnitřním problémům, ale i kvůli negativnímu sentimentu, který se rozšířil napříč celým sektorem řízené péče. V reakci na zprávy o Centene se akcie dalších významných hráčů propadly: Molina Healthcare klesla o 20 %, Oscar Health o 14 % a Elevance Health o 9 %. To svědčí o nervozitě investorů, kteří se začínají obávat, že problémy Centene nejsou výjimkou, ale varováním před širšími problémy v celém odvětví.

Navíc se situace zhoršuje i na politické úrovni. Velkorysé dotace, které během posledních let přilákaly miliony lidí k burzovním plánům, mají na konci roku vypršet. V Kongresu mezitím sílí tlak republikánů na revizi zákona o dostupném zdravotním pojištění, což by mohlo trh ještě více destabilizovat. Pokud by došlo ke zrušení dotací nebo ke změnám pravidel, které by omezily přístup k těmto plánům, mohly by firmy jako Centene přijít o podstatnou část svých příjmů.

Centene Corporation (CNC)

Společnost v úterý večer také oznámila, že plánuje upravit ceny svých produktů pro příští rok, což je standardní krok v reakci na nové výhledy, ale pro letošní rok už je příliš pozdě. Výsledky za druhé čtvrtletí tedy pravděpodobně ukážou vyšší náklady, zejména v oblasti programů Medicaid, které tvoří většinu příjmů společnosti. Centene přiznala, že očekává zvýšení medicínského poměru výdajů, tedy procenta pojistného, které musí vydat na zdravotní péči, což je další negativní signál pro investory.

Za posledních 12 měsíců se akcie Centene propadly již o 15 % a po středečním výprodeji se ztráta výrazně prohloubila. Překvapivý zlom v očekáváních ukazuje, jak rychle se i u zavedené společnosti mohou změnit vyhlídky. Z pohledu investorů je situace Centene varovným příběhem o tom, že zdravotní pojištění není bezrizikové odvětví, jak se někdy může zdát. Očekává se, že v příštích týdnech budou i ostatní firmy v tomto segmentu podrobeny přísnějšímu dohledu analytiků i regulačních orgánů.