Mezi nimi vyčnívají tři společnosti, které se i přes velmi odlišné výchozí podmínky dostaly zpět do středu pozornosti: čínský technologický gigant Alibaba Group, americká zdravotnická skupina UnitedHealth Group a biotechnologická firma Vertex Pharmaceuticals. Každá z těchto firem reprezentuje jiný segment trhu a každá čelí jinému typu výzvy i příležitosti.

Alibaba sází na AI, cloud a domácí spotřebu

Alibaba Group (BABA) patří dlouhodobě mezi největší technologické firmy v Asii. Její záběr sahá od e-commerce přes cloud computing až po umělou inteligenci a digitální média. Společnost v příštích třech letech plánuje investovat přibližně 53 miliard dolarů právě do svých AI iniciativ, což ji řadí mezi nejaktivnější hráče v tomto směru nejen v Asii, ale i globálně.

Alibaba je také největším poskytovatelem cloudových služeb v Asii a čtvrtým největším na světě. Dále provozuje dvě z největších online tržišť dle objemu prodaného zboží – Taobao a Tmall. Navzdory tomuto silnému postavení se její akcie obchodují za relativně nízký násobek budoucích zisků, konkrétně s forward P/E kolem 11,6. Také její PEG poměr, založený na pětiletém očekávaném růstu zisku, je velmi nízký – pouze 0,9.

Nižší ocenění firmy je do velké míry dáno jejím sídlem v Číně, kde investory dlouhodobě znepokojuje regulatorní prostředí. Přesto platí, že čínské úřady mají zájem, aby Alibaba jako národní technologický lídr uspěla, zejména v oblasti AI, kde si Čína stanovila ambiciózní cíle. Aktuální cena akcií pod 115 dolary tak podle mnohých pozorovatelů neodráží skutečný potenciál firmy.

UnitedHealth čelí otřesům, ale zůstává stabilním hráčem

V úplně jiné situaci se nachází UnitedHealth Group (UNH) – největší americká zdravotní pojišťovna, která zahrnuje i divizi Optum Rx, jednoho z největších poskytovatelů lékárenských benefitů. Společnost v posledních měsících prošla prudkým propadem akcií, který ji stáhl téměř o 50 % z předchozích maxim. Důvodem bylo nejen snížení finančního výhledu, ale i nečekané odstoupení tehdejšího generálního ředitele Andrewa Wittyho.

Na firmu se také zaměřilo americké ministerstvo spravedlnosti, které údajně zahájilo trestní vyšetřování. Další komplikací byly politické útoky prezidenta Trumpa vůči systému PBM (Pharmacy Benefit Managers), kde UnitedHealth prostřednictvím Optum Rx hraje klíčovou roli. Tato divize přitom tvoří přibližně třetinu příjmů celé skupiny.

I přes všechny zmíněné otřesy firma zůstává zisková a z pohledu mnoha analytiků podhodnocená. Akcie se obchodují s forward P/E pouze 13,7, což je nejnižší ocenění této firmy za poslední roky. Do vedení se vrátil zkušený manažer Stephen Hemsley, a firma plánuje řešit zvýšené náklady v programu Medicare Advantage úpravou pojistného pro další období. Přestože zůstává určitá míra nejistoty, firma si zachovává silnou tržní pozici a má potenciál postupně obnovit důvěru trhu.

Vertex pokračuje v růstu díky inovacím v léčbě

Zatímco Alibaba a UnitedHealth zažívají protichůdný vývoj, Vertex Pharmaceuticals (VRTX) se drží na pozitivní trajektorii a její výhled zůstává stabilně optimistický. Tato biotechnologická společnost se sídlem v Massachusetts si dlouhodobě udržuje monopolní postavení v léčbě cystické fibrózy (CF), a očekává se, že její nejnovější lék Alyftrek pozici firmy ještě posílí.

Vertex má však v rukávu i další trumfy. V lednu 2025 získal regulační schválení nový neopioidní lék proti bolesti Journavx, který je prvním svého druhu za posledních více než 20 let. Produkt má ambici stát se novým standardem v oblasti léčby bolesti bez rizika závislosti.

Firma zároveň pracuje na vývoji dalších terapií, například zimislecely – léčby založené na ostrovních buňkách pro pacienty s těžkou formou diabetu 1. typu. Další dvě experimentální terapie cílí na nemoci s větší pacientskou populací než CF. Výzkum je tedy aktivní a dobře diverzifikovaný.

Z hlediska ocenění se akcie Vertex obchodují s forward P/E blízko 25, ale její PEG poměr je díky silnému očekávanému růstu velmi nízký – pouze 0,58. Pro biotechnologickou firmu s jasným produktem na trhu, novými schváleními a pokročilým vývojem je to ukazatel výrazného růstového potenciálu.