Agentura Fitch Ratings zvýšila dlouhodobý rating emitenta v cizí a místní měně společnosti Hidrovias do Brasil S.A. z „BB-“ na „BB+“ se stabilním výhledem.
Zvýšení ratingu odráží kontrolní podíl společnosti Ultrapar Participações S.A. ve společnosti Hidrovias a zvýšenou podporu po emisi dluhopisů v hodnotě 1,4 miliardy BRL zaručených společností Ultrapar. Ultrapar v současné době drží 50,15% podíl ve společnosti.
Úvěrový profil společnosti Hidrovias těží z její silné pozice na trhu v severním a jižním koridoru brazilské vodní dopravní sítě, která je podpořena smlouvami typu „take-or-pay“, dostatečnou likviditou a mírnou zadlužeností. Ratingy však zůstávají omezeny hydrologickými riziky, volatilitou úrody a koncentrací zákazníků.
Očekává se, že provozní výkonnost společnosti se zlepší díky zlepšení vodních stavů v obou koridorech, což umožní zvýšení objemů. Fitch předpokládá, že EBITDAR dosáhne v roce 2025 803 milionů BRL a v roce 2026 880 milionů BRL, a to díky růstu objemu o 15,7 % v roce 2025 na srovnatelné bázi.
Navzdory prognózám záporného volného cash flow ve výši přibližně 700 milionů BRL v letech 2025 až 2028 v důsledku kapitálových výdajů ve výši 2,2 miliardy BRL se očekává zlepšení kapitálové struktury společnosti Hidrovias. Toto zlepšení bude podpořeno kapitálovou injekcí ve výši 1,2 miliardy BRL, která proběhla v prvním čtvrtletí roku 2025, a příjmem hotovosti z potenciálního prodeje kabotážní činnosti, který se očekává ve třetím čtvrtletí roku 2025.
Poměr čistého dluhu společnosti k EBITDAR by měl v letech 2025 a 2026 dosáhnout přibližně 3,5x, což představuje významné snížení z 5,8x v březnu 2025 a 7,0x v roce 2024.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
