V pátek přidaly již osmý den v řadě a od začátku tohoto období posílily o téměř 7 %. Jde o nejdelší růstovou sérii od dubna 2021. Navzdory tomuto pozitivnímu momentu ale panuje mezi analytiky a investory opatrnost, neboť dlouhodobější vývoj akcie stále zůstává pod tlakem.

Aktuální růst akcií je v krátkodobém horizontu bezesporu výrazný. Podle údajů Dow Jones Market Data PayPal (PYPL) zaznamenal nejdelší růstovou sérii za poslední čtyři roky. I přes tento pozitivní vývoj však širší kontext ukazuje znepokojivý trend: akcie ztratily přibližně 75 % ze svého historického maxima z července 2021 a v roce 2025 jsou zatím v mínusu o více než 8 %.

Tato rozkolísanost vedla Harshitu Rawat, analytičku společnosti Bernstein, k označení PayPalu za „akcii na bitevním poli“. Podle ní je firma pod tlakem ze dvou směrů – část investorů se obává konkurence a nejisté strategie, zatímco jiní doufají, že nový management dokáže zvrátit negativní trend a posunout firmu zpět k růstu.

Hospodářské výsledky přijdou v klíčový moment

Klíčovým katalyzátorem pro další vývoj bude nadcházející zveřejnění čtvrtletních výsledků, plánované na úterní ráno. Právě od této zprávy si trh slibuje větší jasno ohledně trendů v oblasti elektronických plateb. Rawatová poznamenala, že prostředí je v současnosti relativně příznivé, a to i díky slabšímu americkému dolaru, který by mohl znamenat výhodu při přepočtu zahraničních příjmů. Na druhou stranu však upozornila, že PayPal má robustní zajišťovací mechanismy, které mohou měnový dopad výrazně omezit.

Zajímavým faktorem je podle ní také rostoucí popularita debetní karty PayPal, která naznačuje zlepšující se schopnost firmy prosadit nové produkty na trhu. Zlepšení je údajně patrné i v rychlosti uvádění produktů na trh, což je pozitivní signál směrem k inovacím a schopnosti reagovat na konkurenci.

Zpomalení růstu plateb a tlak čínské konkurence

Trevor Williams z investiční banky Jefferies předpokládá, že PayPal ve druhém čtvrtletí překoná očekávání u hrubého zisku z transakcí i marže, ale zároveň upozorňuje, že klíčovým ukazatelem bude pro trh růst objemu značkových plateb. Právě zde podle něj firma zaostává.

V poznámce klientům uvedl, že růst značkových transakcí zpomalil, a to částečně kvůli vlivu celních bariér na čínské platformy jako Temu a Shein. Obě tyto platformy patří mezi důležité partnery nebo zprostředkovatele platebních operací, a jakákoli změna v jejich provozu má dopad i na objem přes PayPal.

Williams očekává růst značkových plateb o 5 % v měnově neutrálním vyjádření, což je méně než 6 % v předchozím čtvrtletí (po očištění o vliv přestupného dne). Podle něj bez jasného zrychlení nad tuto úroveň není zřejmé, co by mohlo zvrátit současný vývoj. To také vysvětluje, proč zůstává vůči akciím PayPal zdrženlivý a zachovává své neutrální doporučení.

Nejasný výhled a rozdílné analytické názory

Harshita Rawat ze společnosti Bernstein ve své zprávě přiznala, že PayPal může být v příštích letech buď výrazně ziskovou investicí, nebo naopak „strukturálním shortem“. Jinými slovy, podle ní je scénář buď prudkého růstu, nebo hlubší stagnace. Problémem však je, že aktuálně nelze jednoznačně určit, který z těchto výhledů je pravděpodobnější.

I proto ponechala své hodnocení „market-perform“ beze změny. Tržní konsenzus zatím zůstává smíšený – PayPal se sice snaží inovovat a zavádět nové produkty, ale konkurence v oblasti digitálních plateb roste a tlak na marže sílí. Úspěch bude do značné míry záviset na tom, zda firma dokáže udržet tempo s technologickými změnami a znovu přesvědčit uživatele i investory o své výhodě.

PayPal se tak v tuto chvíli nachází na křižovatce. Krátkodobý růst naznačuje zlepšení nálady na trhu, ale dlouhodobé obavy přetrvávají. Blížící se výsledky hospodaření mohou napovědět, zda se společnosti podařilo skutečně otočit vývoj směrem k růstu, nebo zda současné oživení zůstane pouze přechodným jevem.