Index S&P 500 v úterý poprvé v historii uzavřel nad hranicí 6 400 bodů, čímž překonal předchozí rekord a potvrdil, že býčí trh, který začal v říjnu 2022, má stále sílu.

Stejně jako po většinu tohoto růstového cyklu se nejvýraznější zisky koncentrují do úzké skupiny velkých technologických titulů. Tento trend se naplno projevil i v úterním obchodování, kdy akcie společností Meta Platforms (META) a Palantir Technologies (PLTR) přidaly více než 2 % a uzavřely na historických maximech. Růst pokračoval i ve středečním předobchodním obchodování, kde Meta posilovala o dalších 0,3 % a Palantir o 1 %.

Koncentrace růstu do úzké skupiny akcií

Podle Jessicy Rabe, spoluzakladatelky výzkumné společnosti DataTrek Research, se investoři opět zaměřují na americké technologické akcie s velkou tržní kapitalizací spíše než na širší spektrum velkých firem. Rabe upozorňuje, že 20 společností s nejvyšší tržní kapitalizací v indexu S&P 500 od svého dna vzrostlo v průměru o 40,6 %. Pro srovnání, celý index přidal za stejné období 27,9 %.

Tento rozdíl ukazuje, že růst indexu byl tažen především touto elitní dvacítkou, zatímco zbylých 480 akcií fungovalo spíše jako brzda jeho celkového výkonu. Mezi tyto lídry patří nejen technologičtí giganti jako Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Broadcom, Tesla a Oracle, ale i další silné značky jako JPMorgan, Netflix a Palantir. Společným jmenovatelem většiny z nich je propojení s oblastí umělé inteligence a jejího komerčního využití.

Umělá inteligence jako motor růstu

Podle Rabe „jsou to technologické společnosti, které využívají disruptivní inovace – jako je generativní AI – a tím pohánějí výnosy amerických akcií“. Při pohledu na růst z hlediska sektorů je zřejmé, že právě AI stojí v pozadí aktuálních tržních trendů.

Od začátku býčího trhu dokázaly index S&P 500 překonat pouze dva sektory – informační technologie (XLK) a průmysl (XLI). Překvapivě i růst průmyslového sektoru má úzké napojení na AI, protože řada průmyslových firem těží ze zvýšených investic do technologické infrastruktury, výroby komponent a logistiky spojené s rozvojem AI.

Citi vidí prostor pro další růst

Scott Chronert, stratég pro americké akcie z banky Citi, nedávno zvýšil svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku na 6 600 bodů. Pro Yahoo Finance uvedl, že oživení průmyslového sektoru je „ve skutečnosti jen prodloužením obchodování s AI“, protože tyto společnosti profitují z nárůstu výdajů v oblasti umělé inteligence.

Podle něj AI brzy pronikne do širšího spektra firem napříč sektory, což povede k jejímu vlivu na celý index, nejen na technologickou část. Z pohledu dlouhodobých investic vidí Chronert klíčovou příležitost v identifikaci společností, které dokážou využít AI ke zvyšování marží a produktivity, čímž posílí svou ziskovost a konkurenční výhodu.

AI infrastruktura a dlouhodobá hra

Chronert zároveň upozorňuje, že z hlediska budování infrastruktury pro umělou inteligenci jsme „stále ještě na začátku“. To znamená, že současná fáze růstu je teprve prvním krokem a skutečný dlouhodobý potenciál AI se teprve začne projevovat.

Podle něj bude „větší a dlouhodobější hrou“ rozšíření AI do interních procesů firem – od optimalizace výroby přes lepší řízení zásob až po zákaznický servis. Společnosti, které tuto technologii úspěšně integrují a dokážou ji využít k dosažení lepších hospodářských výsledků, se podle něj stanou novými lídry trhu.

Současný trh – příležitosti i rizika

Současná koncentrace růstu do úzké skupiny akcií má své výhody i rizika. Na jedné straně se investoři mohou opřít o silné fundamenty technologických gigantů a jejich schopnost monetizovat AI. Na druhé straně hrozí, že přílišná závislost na několika málo titulech učiní trh zranitelným v případě, že se sentiment vůči těmto společnostem změní.

Přesto většina analytiků, včetně Citi, očekává, že AI nadále zůstane hlavním motorem růstu, a to nejen pro technologický sektor, ale i pro průmysl, finance a další odvětví. Pokud se tato predikce naplní, může se býčí trend udržet ještě několik let.