Vysvětlení: Účelová akviziční společnost (SPAC)

Jedním z nejžhavějších trendů na Wall Street je dnes trh SPAC. Ačkoli SPAC nejsou na trhu žádnou novinkou, jejich nedávný nárůst popularity upoutal pozornost investorů a finančních médií. Co je SPAC SPAC, což je zkratka pro účelovou akviziční společnost, je společnost založená za jediným účelem, a to získat kapitál prostřednictvím primární veřejné nabídky neboli IPO. Získaný kapitál má být nakonec použit k identifikaci, zaměření a akvizici existujícího, soukromě vlastněného podniku. Jak SPAC fungují? SPAC vytváří tým institucionálních investorů a zkušených manažerů, kteří často pocházejí ze světa soukromého kapitálu, investičního bankovnictví nebo řízení hedgeových fondů. Protože SPAC je pouze fiktivní společností, využívají tito zakladatelé své odborné znalosti a pověst k tomu, aby přilákali zájem potenciálních investorů. Zakladatelé SPAC s pomocí investiční banky nabídnou akcie své společnosti veřejnosti prostřednictvím IPO. SPAC pak použije výnosy z IPO k akvizici soukromě vlastněné společnosti. Protože soukromá společnost, kterou SPAC nabývá, není v době IPO často specifikována, jsou SPAC označovány jako "společnosti s prázdným šekem". Zde jsou uvedeny základní kroky popisující fungování SPAC: Zakladatelé vytvoří SPAC.SPAC získá kapitál prostřednictvím IPO.Cenné papíry prodávané při IPO jsou investorům nabízeny v "jednotkách", které představují kmenové akcie SPAC. Investoři rovněž obdrží "warranty", které dávají akcionářům právo koupit v budoucnu akcie nabyté společnosti za předem stanovenou cenu.Výnosy z IPO jsou uloženy na úročeném svěřenském účtu, který je obvykle investován do státních dluhopisů.Zakladatelé a tým SPAC mají určitou dobu, v rozmezí 18-24 měsíců, na to, aby vytipovali a vybrali soukromou společnost, kterou chtějí získat.Jakmile je cílová společnost získána, zakládající členové SPAC mají zisk ze svého podílu, zatímco investoři získají podíl na vlastním kapitálu získané cílové společnosti. Výhody a nevýhody SPAC SPAC jsou rostoucím trendem ve světě investování. Stejně jako u jiných typů investičních cenných papírů však i u SPAC existují klady a zápory, o kterých by investoři měli vědět. Výhody SPAC Alternativa k tradičnímu IPO: V porovnání s tradiční cestou IPO může cesta SPAC nabídnout vlastníkům cílové akviziční společnosti rychlejší cestu ke vstupu na veřejnou burzu.Včasný přístup k IPO pro investory: Běžní investoři mají přístup k akciím SPAC ihned po vstupu na burzu, zatímco nákup tradiční IPO je obvykle vyhrazen pro akreditované investory s vysokým čistým jměním.Růstový potenciál: SPAC nabízejí příležitost potenciálně se podílet na mimořádném růstu, který je často spojen se začínajícími společnostmi. Nevýhody SPAC Nedostatek informací: Vzhledem k tomu, že akviziční společnost je v době IPO SPAC často neznámá, investoři nemohou předem prozkoumat finanční údaje společnosti. Jediné, co je předem veřejně známo, je minulost zakládajících členů SPAC a případně zmínka o konkrétním odvětví nebo podniku, na který se bude zaměřovat.Rozředění akcionářů: Zakládající členové SPAC nebo sponzoři získají po IPO až 20% podíl v nabyté společnosti. Tím se zředí akcie kmenových akcionářů, což může snížit jejich hodnotu.Možnost nedostatečné výkonnosti: V minulosti mnoho SPAC dosáhlo nižších výsledků, než jsou průměry akciového trhu, a nedosáhlo lepších výsledků než tradiční IPO. Jak koupit akcie SPAC? Vzhledem k tomu, že SPAC jsou veřejně obchodovatelné společnosti, můžete si akcie koupit stejným způsobem jako individuální akcie. Jakmile si například otevřete účet u online makléře, můžete si vybrat SPAC označenou symbolem a provést obchod pro nákup akcií. Investoři mají také možnost nakupovat SPAC prostřednictvím fondu obchodovaného na burze (ETF). Nákup SPAC prostřednictvím ETF může pomoci snížit riziko tím, že poskytuje diverzifikovanou expozici vůči více SPAC v jednom fondu namísto v jednotlivých SPAC. Důležité: Vzhledem k tomu, že SPAC mají až 24 měsíců na to, aby identifikovaly a získaly cílovou společnost, může být vaše počáteční investice během této doby vázána na svěřeneckém účtu, obvykle držena v málo výnosných státních dluhopisech, zatímco vy jste mohli investovat jinam. Co se stane s akciemi SPAC po fúzi? Jediným účelem SPAC je identifikovat cílovou akviziční společnost a získat ji za kapitál získaný prostřednictvím IPO. Jakmile je cílová společnost identifikována, musí SPAC získat souhlas akcionářů k dokončení fúze s cílovou akviziční společností. Zde je uvedeno, co se stane s akciemi SPAC po fúzi: Po uzavření fúze se cílová společnost stane veřejným subjektem kótovaným na burze cenných papírů.Akcie společnosti SPAC vydané veřejným akcionářům při původním IPO, nazývané "jednotky", mohou být prodány za účelem zpeněžení jejich akcií nově nabyté cílové společnosti. Akcionáři si také mohou ponechat své nové akcie nabyté společnosti.Akcionáři mohou také uplatnit warranty, které jim dávají právo na nákup akcií za předem stanovenou cenu. Příklady SPAC SPAC existují již desítky let. Mezi nejnovější a nejvýznamnější příklady SPAC patří DraftKings (DKNG) a Virgin Galactic (SPCE) Richarda Bransona. Největším SPAC byl k tomuto okamžiku Pershing Square Tontine Holdings (PSTH) Billa Ackmana, který získal kapitál ve výši 4 miliard USD. Měli byste investovat do SPAC? Stejně jako u každé jiné individuální investice do akcií existuje vždy potenciál výnosů, které jsou vyšší než u širokého tržního indexu, jako je například S&P 500. Potenciál vyšších výnosů je však spojen s vyšším tržním rizikem, zejména s ohledem na spekulativní povahu SPAC. Vzhledem k míře rizika mohou být SPAC nejvhodnější pro investory s dlouhodobým časovým horizontem, např. 10 a více let, a s vysokou relativní tolerancí k výkyvům cen nahoru a dolů. Ačkoli se SPAC v poslední době těší obrovské popularitě a pozornosti finančních médií, stále s sebou nesou tržní riziko a nejsou vhodné pro každý typ investora. SPAC mohou mít spekulativní charakter. V mnoha případech například není v době IPO známa cílová společnost, kterou má SPAC získat.