Od svého IPO v září 2019 si připsala přibližně 420 %. Po jejím nárůstu a nyní, uprostřed rozsáhlého výprodeje v technologickém sektoru, se však investoři možná budou chtít vrátit k otázce, zda je vhodné ji koupit.
Podle mého názoru závisí výhled této cloudové společnosti na tom, jak se zváží výhody, které společnost nabízí svým klientům, oproti jednomu kritickému protivětru pro akcie.
Důvod ke koupi č. 1: konkurenční výhody
Cloudflare nabízí svým zákazníkům řešení pro zabezpečení sítě i edge computing. Její přizpůsobitelný firewall chrání tyto klienty před útoky DDoS (distributed denial of service), boty a dalšími typy hrozeb.
V oblasti edge computingu provozuje datová centra ve více než 250 městech po celém světě. Ta se nacházejí ve více než 1 000 nejlidnatějších kancelářských komplexech na světě, což jí poskytuje konkurenční výhodu v mnoha klíčových lokalitách.
Navíc poskytuje jednoduché a cenově dostupné tarify, což je podle úřadu Small Business Administration oblíbená volba pro malé a střední podniky, které tvoří více než 99 % všech amerických firem. Tyto podniky sice nemají zdroje velkých korporací, ale obrovská velikost tohoto segmentu trhu vypovídá o jeho obrovském potenciálu. Společnost ke konci třetího čtvrtletí vykázala více než 132 000 klientů, z nichž jen asi 1 300 definovala jako „velké zákazníky“.
Důvod ke koupi č. 2: Podpora metaverza společnostíCloudflare
Společnost Cloudflare sice není „metaverse stock“ v technickém smyslu. Přesto bude pravděpodobně hrát významnou roli při podpoře jejího růstu.
Síť Cloudflare dokáže dosáhnout 95 % světové populace za 50 milisekund nebo méně. Její model softwarově definované sítě (SDN) tak může lépe podporovat metaverse aplikace než dražší hardwarová řešení. Zabezpečení Zero Trust společnosti navíc může chránit sítě a podporovat aplikace, jako jsou NFT nebo distribuované účetní knihy, a posílit tak metaverzi prostřednictvím decentralizovaného a soukromého webu.
Podle společnosti Emergen Research se očekává, že hodnota trhu s metaverzemi poroste v letech 2021-2028 o 43 % ročně. Podle této prognózy dosáhne velikost trhu, který v roce 2020 činil 47,7 miliardy USD, do roku 2028 téměř 829 miliard USD. Díky podpůrné roli společnosti Cloudflare by si mohla nárokovat významnou část této rychle se rozšiřující niky.
Důvod ke koupi č. 3: masivní růst příjmů
Funkce společnosti Cloudflare přispěly k 52% meziročnímu nárůstu tržeb v prvních devíti měsících roku 2021, které dosáhly 463 milionů dolarů. Pro srovnání, provozní náklady vzrostly ve stejném období o 41 %.
Nicméně úrokové náklady se v tomto období zvýšily z 15 milionů dolarů na 33 milionů dolarů a společnost si připsala ztráty z umoření dluhu ve výši 72 milionů dolarů, které zlikvidovaly zisk před zdaněním. Kvůli nákladům na daň z příjmu ve výši 191 milionů dolarů během prvních devíti měsíců roku 2021 dosáhly ztráty za toto období 183 milionů dolarů, což je více než 85 milionů dolarů v předchozím roce.
Předpokládané tržby v roce 2021 ve výši 648 milionů dolarů by však znamenaly 50% meziroční nárůst a analytici předpovídají 37% nárůst tržeb v roce 2022. To by sice technicky znamenalo zpomalení růstu, ale růst společnosti Cloudfare bude pravděpodobně ještě nějakou dobu silný.
Důvod prodeje: ocenění
Navzdory všem těmto pozitivním vlastnostem může odpověď na otázku, zda je nyní vhodné akcie Cloudflare koupit, záviset na ocenění. Cena akcií společnosti od listopadu klesla o více než 55 %. Přesto je poměr ceny k prodejům na úrovni 49. To znamená, že je dražší než společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností, jako je Zscaler s poměrem ceny k tržbám 45, nebo hráči na poli edge computingu, jako je Fastly, který má poměr 10.
Kromě toho, že prodejní cena Cloudflare je několikanásobně vyšší, než je standard, který společnost zřejmě není připravena splnit. Vzhledem k tomu, že zisky rostou solidním, ale zpomalujícím se tempem, mohou investoři začít pochybovat o tom, zda chtějí platit téměř 50násobek tržeb. Navíc akcie růstových technologických firem zažívají od listopadu rozsáhlý výprodej, takže investoři budou pravděpodobněji zpochybňovat vyšší násobky ocenění.
Je Cloudflare nyní vhodné koupit?
Mnoho investorů se prozatím akciím Cloudflare vyhýbá kvůli jejich stále vysokému ocenění. Díky svým bezpečnostním funkcím, schopnostem edge computingu a metaverzálním aplikacím by však společnost měla pokračovat v robustním růstu nejvyššího obratu, možná jen ne tak rychle, aby to ospravedlnilo její současný násobek tržeb, zejména v dnešním obchodním prostředí. I když se jejím akcionářům může dlouhodobě dařit, nepřekvapilo by mě, kdyby akcie v nejbližší době dále klesaly.
Akcie společnosti Cloudflare (NYSE:NET) přinesly investorům působivé výnosy. Od svého IPO v září 2019 si připsala přibližně 420 %. Po jejím nárůstu a nyní, uprostřed rozsáhlého výprodeje v technologickém sektoru, se však investoři možná budou chtít vrátit k otázce, zda je vhodné ji koupit.
Podle mého názoru závisí výhled této cloudové společnosti na tom, jak se zváží výhody, které společnost nabízí svým klientům, oproti jednomu kritickému protivětru pro akcie.
Důvod ke koupi č. 1: konkurenční výhody
Cloudflare nabízí svým zákazníkům řešení pro zabezpečení sítě i edge computing. Její přizpůsobitelný firewall chrání tyto klienty před útoky DDoS (distributed denial of service), boty a dalšími typy hrozeb.
V oblasti edge computingu provozuje datová centra ve více než 250 městech po celém světě. Ta se nacházejí ve více než 1 000 nejlidnatějších kancelářských komplexech na světě, což jí poskytuje konkurenční výhodu v mnoha klíčových lokalitách.
Navíc poskytuje jednoduché a cenově dostupné tarify, což je podle úřadu Small Business Administration oblíbená volba pro malé a střední podniky, které tvoří více než 99 % všech amerických firem. Tyto podniky sice nemají zdroje velkých korporací, ale obrovská velikost tohoto segmentu trhu vypovídá o jeho obrovském potenciálu. Společnost ke konci třetího čtvrtletí vykázala více než 132 000 klientů, z nichž jen asi 1 300 definovala jako "velké zákazníky".
Důvod ke koupi č. 2: Podpora metaverza společností Cloudflare
Společnost Cloudflare sice není "metaverse stock" v technickém smyslu. Přesto bude pravděpodobně hrát významnou roli při podpoře jejího růstu.
Síť Cloudflare dokáže dosáhnout 95 % světové populace za 50 milisekund nebo méně. Její model softwarově definované sítě (SDN) tak může lépe podporovat metaverse aplikace než dražší hardwarová řešení. Zabezpečení Zero Trust společnosti navíc může chránit sítě a podporovat aplikace, jako jsou NFT nebo distribuované účetní knihy, a posílit tak metaverzi prostřednictvím decentralizovaného a soukromého webu.
Podle společnosti Emergen Research se očekává, že hodnota trhu s metaverzemi poroste v letech 2021-2028 o 43 % ročně. Podle této prognózy dosáhne velikost trhu, který v roce 2020 činil 47,7 miliardy USD, do roku 2028 téměř 829 miliard USD. Díky podpůrné roli společnosti Cloudflare by si mohla nárokovat významnou část této rychle se rozšiřující niky.
Důvod ke koupi č. 3: masivní růst příjmů
Funkce společnosti Cloudflare přispěly k 52% meziročnímu nárůstu tržeb v prvních devíti měsících roku 2021, které dosáhly 463 milionů dolarů. Pro srovnání, provozní náklady vzrostly ve stejném období o 41 %.
Nicméně úrokové náklady se v tomto období zvýšily z 15 milionů dolarů na 33 milionů dolarů a společnost si připsala ztráty z umoření dluhu ve výši 72 milionů dolarů, které zlikvidovaly zisk před zdaněním. Kvůli nákladům na daň z příjmu ve výši 191 milionů dolarů během prvních devíti měsíců roku 2021 dosáhly ztráty za toto období 183 milionů dolarů, což je více než 85 milionů dolarů v předchozím roce.
Předpokládané tržby v roce 2021 ve výši 648 milionů dolarů by však znamenaly 50% meziroční nárůst a analytici předpovídají 37% nárůst tržeb v roce 2022. To by sice technicky znamenalo zpomalení růstu, ale růst společnosti Cloudfare bude pravděpodobně ještě nějakou dobu silný.
Důvod prodeje: ocenění
Navzdory všem těmto pozitivním vlastnostem může odpověď na otázku, zda je nyní vhodné akcie Cloudflare koupit, záviset na ocenění. Cena akcií společnosti od listopadu klesla o více než 55 %. Přesto je poměr ceny k prodejům na úrovni 49. To znamená, že je dražší než společnosti zabývající se kybernetickou bezpečností, jako je Zscaler s poměrem ceny k tržbám 45, nebo hráči na poli edge computingu, jako je Fastly, který má poměr 10.
Kromě toho, že prodejní cena Cloudflare je několikanásobně vyšší, než je standard, který společnost zřejmě není připravena splnit. Vzhledem k tomu, že zisky rostou solidním, ale zpomalujícím se tempem, mohou investoři začít pochybovat o tom, zda chtějí platit téměř 50násobek tržeb. Navíc akcie růstových technologických firem zažívají od listopadu rozsáhlý výprodej, takže investoři budou pravděpodobněji zpochybňovat vyšší násobky ocenění.
Je Cloudflare nyní vhodné koupit?
Mnoho investorů se prozatím akciím Cloudflare vyhýbá kvůli jejich stále vysokému ocenění. Díky svým bezpečnostním funkcím, schopnostem edge computingu a metaverzálním aplikacím by však společnost měla pokračovat v robustním růstu nejvyššího obratu, možná jen ne tak rychle, aby to ospravedlnilo její současný násobek tržeb, zejména v dnešním obchodním prostředí. I když se jejím akcionářům může dlouhodobě dařit, nepřekvapilo by mě, kdyby akcie v nejbližší době dále klesaly.
