Mueller-Glissmann, výkonný ředitel společnosti Goldman pro strategii portfolia a alokaci aktiv, uvedl, že stagflace ztěžuje nákup jakýchkoli poklesů cen aktiv. Stagflace označuje situaci, která byla poprvé identifikována v 70. letech 20. století, kdy je inflace vysoká, hospodářský růst se zpomaluje a nezaměstnanost zůstává trvale vysoká.
„Máme zde zásadní změnu režimu na makroúrovni, potýkáme se se stagflací. A za posledních 300 let došlo asi ke dvěma velkým inflačním událostem, kterými byly války a pandemie, a obě jsme zažili v rozmezí dvou let,“ řekl v úterý v pořadu „Squawk Box Europe“ na televizi CNBC.
Podle něj to, zda nakupovat akcie při poklesu, závisí na dvou podmínkách. První z nich je „symetrie“, kdy je menší pokles oproti růstu, což je však podle Muellera-Glissmanna těžké posoudit vzhledem k současné nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou po zboží.
Zdroj: usatoday.com
Druhou podmínkou je příznivá dynamika, ať už v oblasti růstu, nebo měnové politiky, dodal. „Růstová dynamika se začíná rozpadat, protože vidíte jakousi destrukci poptávky v důsledku energetické krize, vidíte zpřísnění finančních podmínek, takže existuje mnoho obav, pokud jde o růst,“ řekl Mueller-Glissmann.
Sankce uvalené na Rusko v reakci na jeho invazi na Ukrajinu způsobily odpor vůči ruské ropě – ačkoli tato země je jedním z největších vývozců ropy na světě. V důsledku toho je nabídka ropy omezená a podle některých názorů to může způsobit ropnou krizi podobnou té, kterou jsme zažili v 70. letech minulého století.
Pokud jde o politiku, Müller-Glissmann řekl: „Pokud se podíváte na politiku, tak tam na straně centrálních bank nemáme velkou podporu, protože bojují s inflací.“ Evropská centrální banka zvýšila svůj výhled inflace pro letošní rok z 3,2 % na 5,1 %.
„Pak přijde na řadu rusko-ukrajinská krize a samozřejmě všichni sledujeme tok zpráv a doufáme v něco lepšího, ale nezdá se, že by došlo k nějakému velkému pokroku. Takže čistě vzato chápu, proč je těžké vidět stabilizaci na trzích, protože prostě nemáte moc z čeho vycházet,“ dodal Mueller-Glissmann.
Zdroj: Getty Images
Pokud jde o vliv rostoucích cen ropy, Müller-Glissmann varoval před nadcházející hrbolatou jízdou. Minulý týden Goldman představil scénáře vývoje cen ropy, které by se mohly odehrát v souvislosti s pokračující rusko-ukrajinskou válkou, a zvýšil svou předpověď spotové ceny ropy Brent na 135 USD za barel a předpověď pro rok 2023 na 115 USD za barel.
„Pokud se podíváte na korelaci mezi akciovým trhem a cenami ropy, je hluboce negativní,“ řekl Mueller-Glissmann.
„Vyšší ceny ropy zatíží růst a ten zase zatíží akcie a smutným příběhem je, že se to stává tak trochu sebenaplňujícím. Protože čím více jsou akcie pod tlakem, tím více zpřísňujete finanční podmínky, tím více to zatěžuje růst a vytváříte začarovaný kruh mezi trhy a ekonomikou, mezi komoditami a akciemi … Pokud se násilným způsobem dostaneme na 135 [dolarů za barel], aniž by se objevily pozitivní zprávy o růstu, pak si samozřejmě myslím, že vás čekají těžké časy.“
Přední stratég Goldman Sachs Christian Mueller-Glissmann říká, že ekonomika dosáhla "stagflace", a vysvětluje, co by to mohlo znamenat pro trhy.
Mueller-Glissmann, výkonný ředitel společnosti Goldman pro strategii portfolia a alokaci aktiv, uvedl, že stagflace ztěžuje nákup jakýchkoli poklesů cen aktiv. Stagflace označuje situaci, která byla poprvé identifikována v 70. letech 20. století, kdy je inflace vysoká, hospodářský růst se zpomaluje a nezaměstnanost zůstává trvale vysoká.
"Máme zde zásadní změnu režimu na makroúrovni, potýkáme se se stagflací. A za posledních 300 let došlo asi ke dvěma velkým inflačním událostem, kterými byly války a pandemie, a obě jsme zažili v rozmezí dvou let," řekl v úterý v pořadu "Squawk Box Europe" na televizi CNBC.
Podle něj to, zda nakupovat akcie při poklesu, závisí na dvou podmínkách. První z nich je "symetrie", kdy je menší pokles oproti růstu, což je však podle Muellera-Glissmanna těžké posoudit vzhledem k současné nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou po zboží.
Zdroj: usatoday.com
Druhou podmínkou je příznivá dynamika, ať už v oblasti růstu, nebo měnové politiky, dodal. "Růstová dynamika se začíná rozpadat, protože vidíte jakousi destrukci poptávky v důsledku energetické krize, vidíte zpřísnění finančních podmínek, takže existuje mnoho obav, pokud jde o růst," řekl Mueller-Glissmann.
Sankce uvalené na Rusko v reakci na jeho invazi na Ukrajinu způsobily odpor vůči ruské ropě - ačkoli tato země je jedním z největších vývozců ropy na světě. V důsledku toho je nabídka ropy omezená a podle některých názorů to může způsobit ropnou krizi podobnou té, kterou jsme zažili v 70. letech minulého století.
Pokud jde o politiku, Müller-Glissmann řekl: "Pokud se podíváte na politiku, tak tam na straně centrálních bank nemáme velkou podporu, protože bojují s inflací." Evropská centrální banka zvýšila svůj výhled inflace pro letošní rok z 3,2 % na 5,1 %.
"Pak přijde na řadu rusko-ukrajinská krize a samozřejmě všichni sledujeme tok zpráv a doufáme v něco lepšího, ale nezdá se, že by došlo k nějakému velkému pokroku. Takže čistě vzato chápu, proč je těžké vidět stabilizaci na trzích, protože prostě nemáte moc z čeho vycházet," dodal Mueller-Glissmann.
Zdroj: Getty Images
Pokud jde o vliv rostoucích cen ropy, Müller-Glissmann varoval před nadcházející hrbolatou jízdou. Minulý týden Goldman představil scénáře vývoje cen ropy, které by se mohly odehrát v souvislosti s pokračující rusko-ukrajinskou válkou, a zvýšil svou předpověď spotové ceny ropy Brent na 135 USD za barel a předpověď pro rok 2023 na 115 USD za barel.
"Pokud se podíváte na korelaci mezi akciovým trhem a cenami ropy, je hluboce negativní," řekl Mueller-Glissmann.
"Vyšší ceny ropy zatíží růst a ten zase zatíží akcie a smutným příběhem je, že se to stává tak trochu sebenaplňujícím. Protože čím více jsou akcie pod tlakem, tím více zpřísňujete finanční podmínky, tím více to zatěžuje růst a vytváříte začarovaný kruh mezi trhy a ekonomikou, mezi komoditami a akciemi … Pokud se násilným způsobem dostaneme na 135 [dolarů za barel], aniž by se objevily pozitivní zprávy o růstu, pak si samozřejmě myslím, že vás čekají těžké časy."
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Nová generace technologických boháčů mění pravidla hry Dlouho očekávaný páteční vstup společnosti SpaceX na veřejné trhy nepřinesl pouze tektonický posun...
Bullionářův newsletter přináší úžasné investiční příležitosti pro vaše portfolio. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Vyplnění telefonního čísla je zcela dobrovolné. Rozhodně vás nebudeme nijak spamovat – v případě příležitosti, která bude stát za vaši pozornost, se vám ale může ozvat náš analytik.
Technologická obměna elitního klubu Technologický index Nasdaq 100 (^NDX) stojí na prahu významné transformace, která jasně reflektuje aktuální trendy na...
