Neočekávejte, že se brzy vrátí, říkají bankéři a manažeři.
Ještě před ruskou invazí na Ukrajinu došlo v prvním čtvrtletí ke zpomalení nových emisí v důsledku inflace a varianty Omicron Covid-19. Podle údajů společnosti Dealogic uvedlo k 23. únoru, tedy den před čtvrtečním útokem, pouze 21 firem své akcie na burzu prostřednictvím tradičních IPO. Celková suma získaných prostředků činila 2,3 miliardy dolarů – což je mnohem méně než 24,8 miliardy dolarů od 59 firem, které vstoupily na trh ve stejném období v roce 2021.
Špatně si vedly i nové emise. V loňském roce uvedlo své akcie na burzu prostřednictvím tradičního IPO rekordních 457 podniků, ale podle společnosti Renaissance Capital se 77 % z nich obchoduje za cenu, za kterou byly uvedeny na burzu, nebo pod ní.
Zdroj: Unsplash
Útok podmínky ještě zhoršil. Široké obavy z toho, co se bude dít dál, zvýšily index volatility Cboe, který vyjadřuje očekávání trhu ohledně volatility v příštím měsíci, na čtvrteční závěrečnou úroveň 30,32. Zvýšená nejistota, kterou ukazuje index VIX nad hodnotou 30, značně ztěžuje stanovení ceny IPO, uvedl Matt Kennedy, hlavní stratég pro IPO ve společnosti Renaissance Capital. Index VIX se od prosince několikrát obchodoval nad hodnotou 30.
Na příští týden není naplánováno zahájení žádné tradiční IPO. Podle Kennedyho z Renaissance Capital společnosti odepsaly vstup na burzu v prvním čtvrtletí. Jedinou firmou, která měla v uplynulém týdnu uvést své akcie na burzu, byla společnost Akanda, která se zabývá léčebným konopím, ale podle serveru IPOscoop.com svou nabídku odložila. Společnost Akanda neodpověděla na zprávy s žádostí o komentář.
„Nejistota způsobuje, že investoři pozastaví nákup nových emisí a ochladí trh s IPO,“ řekl Greg Martin, spoluzakladatel společnosti Rainmaker Securities, která zastupuje kupující a prodávající akcií společností, jež se brzy stanou veřejnými.
Zdroj: Unsplash
„Volatilita může trh s IPO zastavit,“ dodal Kennedy.
Ne všechno je pochmurné. ETF Renaissance IPO (ticker: IPO), který sleduje společnosti po dobu tří let od jejich vstupu na burzu, ve středu klesl na téměř nejnižší úroveň v tomto roce, ale ve čtvrtek se odrazil a vzrostl o 7 %. To by mohlo naznačovat, že trh IPO našel své dno, uvedl Kennedy.
Podle Kennedyho je také obrovský počet společností, které čekají na vstup na burzu. Více než 200 soukromých společností podle něj vykazuje známky příprav na IPO.
Dalších 150 společností v hodnotě 19 miliard dolarů podalo u Komise pro cenné papíry a burzy žádost o tradiční nabídku, ale ještě neurčily cenu svých transakcí. Celkový počet zahrnuje 118 společností z roku 2021 a 36 společností z roku 2022.
Zdroj: unsplash.com
Ted Smith, prezident investiční banky Union Square Advisors zaměřené na technologie, se k IPO staví vyčkávacím způsobem. Smith obvykle poskytuje poradenství soukromým technologickým firmám, které mají zájem o získání kapitálu nebo o odchod z fúzí a akvizic. Poznamenal, že v současné době je pro soukromé společnosti k dispozici mnoho možností financování. Podle CB Insights se například globální financování rizikového kapitálu v loňském roce vyšplhalo na 621 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek 294 miliard dolarů investovaných v roce 2020.
Firmy si možná budou chtít vzít nějaký čas na to, aby zjistily, zda se globální události uklidní, řekl Smith. To jim poskytne příležitost zjistit, jak se jejich veřejným společnostem dařilo v prvním čtvrtletí a jak trhy zpracovaly jejich finanční výsledky, řekl. Poté se mohou rozhodnout, zda vstoupí na burzu.
„Všichni mají dostatek kapitálu na to, aby si mohli vzít další část soukromého kapitálu, než aby byli nuceni vstoupit na veřejné trhy,“ řekl Smith.
Pro společnosti může být moudré počkat, protože ocenění výrazně kleslo. Kennedy poukázal na společnost HashiCorp ( HCP ), poskytovatele cloudového softwaru, který v prosinci vstoupil na burzu za 80 USD za akcii, což je 52násobek klouzavých tržeb. Akcie společnosti HashiCorp při svém debutu vzrostly o více než 6 %, ale od té doby klesly o 37 %. Společnost Hashicorp se nyní obchoduje za 33násobek klouzavých tržeb, uvedl Kennedy.
Zdroj: Unsplash.com
IPO se nakonec vrátí, ale není jasné kdy. Upisovatelé dotázaní časopisem Barron’s váhali, zda se k tomu vyjádřit. Někteří poukazovali na březnové zasedání Federálního rezervního systému, kdy Fed pravděpodobně začne zvyšovat úrokové sazby a zastaví nákupy státního dluhu, kterými podporoval ekonomiku v době nejhorší pandemie. „Investoři budou sedět na svých peněženkách, dokud neuvidí, jaký je trh bez této umělé likvidity,“ řekl Martin z Rainmaker.
Mnoho společností bude potřebovat čas na aktualizaci svých prospektů pro IPO a bude muset znovu předložit svou dokumentaci, uvedli bankéři. To by mohlo vést k dalším zpožděním.
Martin se domnívá, že tradiční IPO by se mohly vrátit nejdříve v polovině dubna. Pokud se však válka na Ukrajině protáhne a nejistota bude přetrvávat, návrat může nastat až ve třetím čtvrtletí nebo později, uvedl.
Zdroj: Unsplash
Smith z Union Square uvedl, že další vlna IPO by mohla začít koncem dubna nebo v květnu. Kennedy ze společnosti Renaissance Capital uvedl, že několik společností může vstoupit na burzu v březnu, ale očekává, že IPO se vrátí, „až se vrátí akciový trh“. Až se uklidní volatilita, až se zlepší výnosy třídy IPO z roku 2021″.
Prvotní veřejné nabídky akcií byly po úspěšném roce 2021 v letošním roce pozastaveny. Neočekávejte, že se brzy vrátí, říkají bankéři a manažeři.
Ještě před ruskou invazí na Ukrajinu došlo v prvním čtvrtletí ke zpomalení nových emisí v důsledku inflace a varianty Omicron Covid-19. Podle údajů společnosti Dealogic uvedlo k 23. únoru, tedy den před čtvrtečním útokem, pouze 21 firem své akcie na burzu prostřednictvím tradičních IPO. Celková suma získaných prostředků činila 2,3 miliardy dolarů - což je mnohem méně než 24,8 miliardy dolarů od 59 firem, které vstoupily na trh ve stejném období v roce 2021.
Špatně si vedly i nové emise. V loňském roce uvedlo své akcie na burzu prostřednictvím tradičního IPO rekordních 457 podniků, ale podle společnosti Renaissance Capital se 77 % z nich obchoduje za cenu, za kterou byly uvedeny na burzu, nebo pod ní.
Zdroj: Unsplash
Útok podmínky ještě zhoršil. Široké obavy z toho, co se bude dít dál, zvýšily index volatility Cboe, který vyjadřuje očekávání trhu ohledně volatility v příštím měsíci, na čtvrteční závěrečnou úroveň 30,32. Zvýšená nejistota, kterou ukazuje index VIX nad hodnotou 30, značně ztěžuje stanovení ceny IPO, uvedl Matt Kennedy, hlavní stratég pro IPO ve společnosti Renaissance Capital. Index VIX se od prosince několikrát obchodoval nad hodnotou 30.
Na příští týden není naplánováno zahájení žádné tradiční IPO. Podle Kennedyho z Renaissance Capital společnosti odepsaly vstup na burzu v prvním čtvrtletí. Jedinou firmou, která měla v uplynulém týdnu uvést své akcie na burzu, byla společnost Akanda, která se zabývá léčebným konopím, ale podle serveru IPOscoop.com svou nabídku odložila. Společnost Akanda neodpověděla na zprávy s žádostí o komentář.
"Nejistota způsobuje, že investoři pozastaví nákup nových emisí a ochladí trh s IPO," řekl Greg Martin, spoluzakladatel společnosti Rainmaker Securities, která zastupuje kupující a prodávající akcií společností, jež se brzy stanou veřejnými.
Zdroj: Unsplash
"Volatilita může trh s IPO zastavit," dodal Kennedy.
Ne všechno je pochmurné. ETF Renaissance IPO (ticker: IPO), který sleduje společnosti po dobu tří let od jejich vstupu na burzu, ve středu klesl na téměř nejnižší úroveň v tomto roce, ale ve čtvrtek se odrazil a vzrostl o 7 %. To by mohlo naznačovat, že trh IPO našel své dno, uvedl Kennedy.
Podle Kennedyho je také obrovský počet společností, které čekají na vstup na burzu. Více než 200 soukromých společností podle něj vykazuje známky příprav na IPO.
Dalších 150 společností v hodnotě 19 miliard dolarů podalo u Komise pro cenné papíry a burzy žádost o tradiční nabídku, ale ještě neurčily cenu svých transakcí. Celkový počet zahrnuje 118 společností z roku 2021 a 36 společností z roku 2022.
Zdroj: unsplash.com
Ted Smith, prezident investiční banky Union Square Advisors zaměřené na technologie, se k IPO staví vyčkávacím způsobem. Smith obvykle poskytuje poradenství soukromým technologickým firmám, které mají zájem o získání kapitálu nebo o odchod z fúzí a akvizic. Poznamenal, že v současné době je pro soukromé společnosti k dispozici mnoho možností financování. Podle CB Insights se například globální financování rizikového kapitálu v loňském roce vyšplhalo na 621 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek 294 miliard dolarů investovaných v roce 2020.
Firmy si možná budou chtít vzít nějaký čas na to, aby zjistily, zda se globální události uklidní, řekl Smith. To jim poskytne příležitost zjistit, jak se jejich veřejným společnostem dařilo v prvním čtvrtletí a jak trhy zpracovaly jejich finanční výsledky, řekl. Poté se mohou rozhodnout, zda vstoupí na burzu.
"Všichni mají dostatek kapitálu na to, aby si mohli vzít další část soukromého kapitálu, než aby byli nuceni vstoupit na veřejné trhy," řekl Smith.
Pro společnosti může být moudré počkat, protože ocenění výrazně kleslo. Kennedy poukázal na společnost HashiCorp ( HCP ), poskytovatele cloudového softwaru, který v prosinci vstoupil na burzu za 80 USD za akcii, což je 52násobek klouzavých tržeb. Akcie společnosti HashiCorp při svém debutu vzrostly o více než 6 %, ale od té doby klesly o 37 %. Společnost Hashicorp se nyní obchoduje za 33násobek klouzavých tržeb, uvedl Kennedy.
Zdroj: Unsplash.com
IPO se nakonec vrátí, ale není jasné kdy. Upisovatelé dotázaní časopisem Barron's váhali, zda se k tomu vyjádřit. Někteří poukazovali na březnové zasedání Federálního rezervního systému, kdy Fed pravděpodobně začne zvyšovat úrokové sazby a zastaví nákupy státního dluhu, kterými podporoval ekonomiku v době nejhorší pandemie. "Investoři budou sedět na svých peněženkách, dokud neuvidí, jaký je trh bez této umělé likvidity," řekl Martin z Rainmaker.
Mnoho společností bude potřebovat čas na aktualizaci svých prospektů pro IPO a bude muset znovu předložit svou dokumentaci, uvedli bankéři. To by mohlo vést k dalším zpožděním.
Martin se domnívá, že tradiční IPO by se mohly vrátit nejdříve v polovině dubna. Pokud se však válka na Ukrajině protáhne a nejistota bude přetrvávat, návrat může nastat až ve třetím čtvrtletí nebo později, uvedl.
Zdroj: Unsplash
Smith z Union Square uvedl, že další vlna IPO by mohla začít koncem dubna nebo v květnu. Kennedy ze společnosti Renaissance Capital uvedl, že několik společností může vstoupit na burzu v březnu, ale očekává, že IPO se vrátí, "až se vrátí akciový trh". Až se uklidní volatilita, až se zlepší výnosy třídy IPO z roku 2021".
