Společnost Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) oznámila 8. března koupi společnosti Mandiant (NASDAQ:MNDT) za 23 USD na akcii. Podle konečné dohody se společností bude transakce stát 5,4 miliardy dolarů v hotovosti. Pokud se společnosti Alphabet podaří udržet takovou aktivitu, mohli by to analytici a trh považovat za katalyzátor, který by mohl akcie GOOG posunout výše.
Podle agentury Bloomberg je tato „malá“ akvizice v hodnotě 5,4 miliardy dolarů stále druhou největší v její historii. V roce 2012 koupila za 12,5 miliardy dolarů společnost Motorola, která se však nikdy neproměnila ve významný zdroj příjmů společnosti. Později ji v roce 2014 prodala společnosti Lenovo za 2,91 miliardy dolarů, což znamenalo velkou ztrátu. To společnost pravděpodobně na dlouhou dobu zchladilo od velkých akvizic.
Zdroj: Getty Images
Od té doby však její konkurent Microsoft (NASDAQ:MSFT) v roce 2016 koupil LinkedIn za 26,2 miliardy dolarů v hotovosti. Nedávno také učinil nabídku na převzetí společnosti Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) za 68,7 miliardy dolarů. Akvizice LinkedIn je obecně považována za velký úspěch společnosti Microsoft, stejně jako akvizice Activision Blizzard. Jinými slovy, Google může zůstat pozadu, alespoň v myslích investorů. Společnost Alphabet to vidí a uvědomuje si, že možná bude muset využít svůj peněžní tok nejen na odkup akcií.
Masivní odkupy akcií společností Google
V loňském roce společnost Alphabet odkoupila 50,3 miliardy dolarů svých akcií, což představuje 75 % jejího volného peněžního toku (FCF) ve výši 67,0 miliardy dolarů a téměř 20 % (19,5 %) jejích příjmů ve výši 257,6 miliardy dolarů v roce 2021.
Až společnost Alphabet 26. dubna oznámí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí, budou investoři sledovat, kolik utratí za zpětný odkup akcií. V minulém čtvrtletí společnost vyprodukovala 18,55 miliardy dolarů ve formě FCF (jak je vidět na straně 7 její zprávy o výsledcích).
Během čtvrtletí odkoupila zpět akcie v hodnotě 13,473 miliardy USD, jak je vidět na straně 6 v řádku „Odkup kmenových a kapitálových akcií“. Tím spotřebovala 72,6 % svých FCF. V průběhu čtvrtletí uskutečnila akvizice za pouhých 385 milionů USD, což představuje méně než 2 % FCF. Zbytek FCF byl použit na splátky dluhu a platby za odměny v podobě akcií.
Zdroj: Canva
Obrovskou část FCF vynaloženou na zpětné odkupy mohou někteří považovat za politicky nevhodnou. Například deník New York Times nedávno uvedl, že zdanění zpětných odkupů by mohlo být pro vládu způsobem, jak zvýšit daňové příjmy.
Zpětné odkupy však velkým společnostem, jako je Alphabet, umožňují snížit počet akcií a zvýšit tak zisk na akcii. Pomáhá to také zvýšit cenu akcií na vyšší hodnotové ukazatele. V podstatě se jedná o návrat kapitálu akcionářům a je mnohem daňově efektivnější než výplata dividend investorům.
Proč by akcie GOOG mohly růst
Podle průzkumů analytiků provedených společností Refinitiv (Yahoo! Finance) analytici předpokládají, že tržby v letošním roce vzrostou na 303,76 miliardy USD a v roce 2023 na 351,2 miliardy USD. To je o 17,9 % více než v loňském roce, kdy tržby dosáhly 257,6 miliardy dolarů. V roce 2023 budou tržby téměř o 100 miliard dolarů vyšší, což je o 36,3 % více než v roce 2021.
Z toho vyplývá, že volné peněžní toky společnosti Alphabet explodují. Například v roce 2021 představoval její FCF ve výši 67 miliard dolarů 26 % jejích tržeb ve výši 257,6 miliardy dolarů. Ve čtvrtém čtvrtletí činila marže FCF 24,6 %. Předpokládejme tedy, že čtvrtina příjmů v letech 2022 a 2023 se stane volným peněžním tokem.
Zdroj: Getty Images
To znamená, že v roce 2023 bude její FCF činit až 88 miliard USD (tj. 0,25 x 351 mld. USD). To je o 20,75 USD více než 67 miliard USD, které společnost vygenerovala v roce 2021. Pokud Alphabet vynaloží tři čtvrtiny této částky na zpětné odkupy, bude na odkupy akcií vynakládat 65,8 miliardy USD. To je obrovská částka na zpětný odkup, která představuje 3,89 % její dnešní tržní hodnoty 1,689 bilionu dolarů.
Zdá se proto logické, že se společnost obrátí na akvizice, které jí pomohou rozvíjet větší část těchto FCF do budoucna. Očekávejte, že akcie společnosti GOOG budou v příštích dvou letech těžit z těchto akvizic i z obrovských zpětných odkupů akcií.
Důležité informace
Upozornění pro uživatele
Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách
Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných
zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem
poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.
Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a
vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení,
investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji
konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy
nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době
jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.
Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota
investic může růst i klesat a návratnost investované částky není
zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před
přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit
vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku,
případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních
služeb.
Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na
základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.
Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory
jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.
Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu
bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem
Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních
službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování
osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou
uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových
stránkách.
U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých
zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují
uvedené tržní údaje.
Akcie GOOG by mohly těžit z akvizic společnosti Alphabet a také z odkupů akcií.
Společnost Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) oznámila 8. března koupi společnosti Mandiant (NASDAQ:MNDT) za 23 USD na akcii. Podle konečné dohody se společností bude transakce stát 5,4 miliardy dolarů v hotovosti. Pokud se společnosti Alphabet podaří udržet takovou aktivitu, mohli by to analytici a trh považovat za katalyzátor, který by mohl akcie GOOG posunout výše.
Podle agentury Bloomberg je tato "malá" akvizice v hodnotě 5,4 miliardy dolarů stále druhou největší v její historii. V roce 2012 koupila za 12,5 miliardy dolarů společnost Motorola, která se však nikdy neproměnila ve významný zdroj příjmů společnosti. Později ji v roce 2014 prodala společnosti Lenovo za 2,91 miliardy dolarů, což znamenalo velkou ztrátu. To společnost pravděpodobně na dlouhou dobu zchladilo od velkých akvizic.
Od té doby však její konkurent Microsoft (NASDAQ:MSFT) v roce 2016 koupil LinkedIn za 26,2 miliardy dolarů v hotovosti. Nedávno také učinil nabídku na převzetí společnosti Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) za 68,7 miliardy dolarů. Akvizice LinkedIn je obecně považována za velký úspěch společnosti Microsoft, stejně jako akvizice Activision Blizzard. Jinými slovy, Google může zůstat pozadu, alespoň v myslích investorů. Společnost Alphabet to vidí a uvědomuje si, že možná bude muset využít svůj peněžní tok nejen na odkup akcií.
Masivní odkupy akcií společností Google
V loňském roce společnost Alphabet odkoupila 50,3 miliardy dolarů svých akcií, což představuje 75 % jejího volného peněžního toku (FCF) ve výši 67,0 miliardy dolarů a téměř 20 % (19,5 %) jejích příjmů ve výši 257,6 miliardy dolarů v roce 2021.
Až společnost Alphabet 26. dubna oznámí své hospodářské výsledky za první čtvrtletí, budou investoři sledovat, kolik utratí za zpětný odkup akcií. V minulém čtvrtletí společnost vyprodukovala 18,55 miliardy dolarů ve formě FCF (jak je vidět na straně 7 její zprávy o výsledcích).
Během čtvrtletí odkoupila zpět akcie v hodnotě 13,473 miliardy USD, jak je vidět na straně 6 v řádku "Odkup kmenových a kapitálových akcií". Tím spotřebovala 72,6 % svých FCF. V průběhu čtvrtletí uskutečnila akvizice za pouhých 385 milionů USD, což představuje méně než 2 % FCF. Zbytek FCF byl použit na splátky dluhu a platby za odměny v podobě akcií.
Obrovskou část FCF vynaloženou na zpětné odkupy mohou někteří považovat za politicky nevhodnou. Například deník New York Times nedávno uvedl, že zdanění zpětných odkupů by mohlo být pro vládu způsobem, jak zvýšit daňové příjmy.
Zpětné odkupy však velkým společnostem, jako je Alphabet, umožňují snížit počet akcií a zvýšit tak zisk na akcii. Pomáhá to také zvýšit cenu akcií na vyšší hodnotové ukazatele. V podstatě se jedná o návrat kapitálu akcionářům a je mnohem daňově efektivnější než výplata dividend investorům.
Proč by akcie GOOG mohly růst
Podle průzkumů analytiků provedených společností Refinitiv (Yahoo! Finance) analytici předpokládají, že tržby v letošním roce vzrostou na 303,76 miliardy USD a v roce 2023 na 351,2 miliardy USD. To je o 17,9 % více než v loňském roce, kdy tržby dosáhly 257,6 miliardy dolarů. V roce 2023 budou tržby téměř o 100 miliard dolarů vyšší, což je o 36,3 % více než v roce 2021.
Z toho vyplývá, že volné peněžní toky společnosti Alphabet explodují. Například v roce 2021 představoval její FCF ve výši 67 miliard dolarů 26 % jejích tržeb ve výši 257,6 miliardy dolarů. Ve čtvrtém čtvrtletí činila marže FCF 24,6 %. Předpokládejme tedy, že čtvrtina příjmů v letech 2022 a 2023 se stane volným peněžním tokem.
To znamená, že v roce 2023 bude její FCF činit až 88 miliard USD (tj. 0,25 x 351 mld. USD). To je o 20,75 USD více než 67 miliard USD, které společnost vygenerovala v roce 2021. Pokud Alphabet vynaloží tři čtvrtiny této částky na zpětné odkupy, bude na odkupy akcií vynakládat 65,8 miliardy USD. To je obrovská částka na zpětný odkup, která představuje 3,89 % její dnešní tržní hodnoty 1,689 bilionu dolarů.
Zdá se proto logické, že se společnost obrátí na akvizice, které jí pomohou rozvíjet větší část těchto FCF do budoucna. Očekávejte, že akcie společnosti GOOG budou v příštích dvou letech těžit z těchto akvizic i z obrovských zpětných odkupů akcií.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářovo odpolední menu
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic.
Zadejte své údaje a získejte 4 originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Bullionářův newsletter přináší nejdůležitější novinky z finančních trhů a informace ze světa investic. Zadejte své telefonní číslo a získejte originální e-booky ZDARMA!
Odesláním formuláře vyjadřujete zájem o kontaktování licencovaným obchodním partnerem Burzovního světa, který vám může poskytnout informace o investičních službách nebo finančních nástrojích.
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů.
Investování do finančních nástrojů je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Informace zveřejněné na Burzovním světě mají informační charakter a nepředstavují individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku ke koupi či prodeji konkrétního finančního nástroje. Před přijetím investičního rozhodnutí doporučujeme pečlivě zvážit svou finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku.
V případě obchodování s CFD: Při obchodování CFD ztrácí peníze 74–89 % účtů retailových investorů u jednotlivých poskytovatelů. Zvažte, zda rozumíte fungování CFD a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.
Nejsilnější třídenní růst za 26 let Akcie společnosti Microsoft Corporation (MSFT) uzavřely mimořádně silnou třídenní sérii, během níž vzrostly celkem...
