Wilson z Morgan Stanley vidí po medvědí rally ztráty v indexu S&P 500

„Vzhledem k tomu, že ocenění je nyní atraktivnější, akciové trhy jsou tak přeprodané a sazby se potenciálně stabilizovaly pod 3 %, zdá se, že akcie zahájily další významnou rallye na medvědím trhu,“ napsali stratégové pod vedením Michaela Wilsona v pondělní poznámce. „Poté zůstáváme přesvědčeni, že nižší ceny jsou stále před námi.“

Index S&P 500 v pátek prudce vzrostl poté, co se přiblížil 20% poklesu od vrcholu, když se účastníci trhu nechali zlákat atraktivnějším oceněním. I tak však tento benchmark zaznamenal šestý týden v červených číslech v řadě – nejdelší takový pokles od roku 2011 -, protože investoři se obávají, že kombinace prudce rostoucí inflace a jestřábích centrálních bank vyvolá prudké zpomalení ekonomiky.

Zatímco někteří stratégové se domnívají, že výprodej amerických akcií potenciálně dosáhl svého dna, Wilson nadále patří mezi nejvýznamnější medvědy a tvrdí, že index S&P 500 stále není plně oceněn kvůli zpomalení podnikových zisků i makroekonomických ukazatelů.

Ačkoli jeho základní scénář nepředpokládá recesi, Wilson poznamenává, že „riziko recese se podstatně zvýšilo. To je jen další důvod, proč je riziková prémie akcií příliš nízká a akcie jsou podle našeho názoru stále nadhodnocené.“

Wilson očekává, že by se index S&P 500 mohl propadnout až na úroveň 3 400 bodů – tedy asi 16 % pod současnou úrovní -, kde se podle něj nachází jak ocenění, tak technická podpora. Očekává, že do jara příštího roku se benchmark vyšplhá na 3 900 indexových bodů, a zároveň říká, že volatilita akciových trhů bude pokračovat.

Morgan Stanley není ve svém výhledu osamocen. Stratégové Goldman Sachs Group Inc. pod vedením Davida Kostina v pátek snížili svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku z 4 700 bodů na 4 300 bodů kvůli vyšším úrokovým sazbám a pomalejšímu růstu.

Mám zájem o více informací

Jejich nový základní výhled nepředpokládá recesi a předpovídá, že poměr ceny k zisku amerického benchmarku skončí rok beze změny na úrovni přibližně 17 bodů. V případě recese by podle nich index klesl o 11 % na 3 600 bodů, protože poměr P/E by se snížil na 15násobek.

Bhanu Baweja, hlavní stratég investiční banky UBS, uvedl, že na trzích by mohlo dojít k další korekci v důsledku růstu reálných úrokových sazeb a rozšíření úvěrových spreadů.

„V nejhorším případě, pokud dojde k recesi a navíc se zvýší reálné sazby, dostanete se k hodnotě kolem 3 600 u indexu S&P,“ řekl v televizi Bloomberg. Přesto nepovažuje recesi v USA za bezprostředně hrozící a místo toho se zaměřuje na zpřísnění likvidity jako klíčový protivětrný faktor pro trh.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Podle stratégů Morgan Stanley je nejnovější odraz amerických akcií medvědí rally a čekají nás další poklesy. "Vzhledem k tomu, že ocenění je nyní atraktivnější, akciové trhy jsou tak přeprodané a sazby se potenciálně stabilizovaly pod 3 %, zdá se, že akcie zahájily další významnou rallye na medvědím trhu," napsali stratégové pod vedením Michaela Wilsona v pondělní poznámce. "Poté zůstáváme přesvědčeni, že nižší ceny jsou stále před námi." Index S&P 500 v pátek prudce vzrostl poté, co se přiblížil 20% poklesu od vrcholu, když se účastníci trhu nechali zlákat atraktivnějším oceněním. I tak však tento benchmark zaznamenal šestý týden v červených číslech v řadě - nejdelší takový pokles od roku 2011 -, protože investoři se obávají, že kombinace prudce rostoucí inflace a jestřábích centrálních bank vyvolá prudké zpomalení ekonomiky. Zatímco někteří stratégové se domnívají, že výprodej amerických akcií potenciálně dosáhl svého dna, Wilson nadále patří mezi nejvýznamnější medvědy a tvrdí, že index S&P 500 stále není plně oceněn kvůli zpomalení podnikových zisků i makroekonomických ukazatelů. Ačkoli jeho základní scénář nepředpokládá recesi, Wilson poznamenává, že "riziko recese se podstatně zvýšilo. To je jen další důvod, proč je riziková prémie akcií příliš nízká a akcie jsou podle našeho názoru stále nadhodnocené." Wilson očekává, že by se index S&P 500 mohl propadnout až na úroveň 3 400 bodů - tedy asi 16 % pod současnou úrovní -, kde se podle něj nachází jak ocenění, tak technická podpora. Očekává, že do jara příštího roku se benchmark vyšplhá na 3 900 indexových bodů, a zároveň říká, že volatilita akciových trhů bude pokračovat. Morgan Stanley není ve svém výhledu osamocen. Stratégové Goldman Sachs Group Inc. pod vedením Davida Kostina v pátek snížili svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku z 4 700 bodů na 4 300 bodů kvůli vyšším úrokovým sazbám a pomalejšímu růstu. Jejich nový základní výhled nepředpokládá recesi a předpovídá, že poměr ceny k zisku amerického benchmarku skončí rok beze změny na úrovni přibližně 17 bodů. V případě recese by podle nich index klesl o 11 % na 3 600 bodů, protože poměr P/E by se snížil na 15násobek. Bhanu Baweja, hlavní stratég investiční banky UBS, uvedl, že na trzích by mohlo dojít k další korekci v důsledku růstu reálných úrokových sazeb a rozšíření úvěrových spreadů. "V nejhorším případě, pokud dojde k recesi a navíc se zvýší reálné sazby, dostanete se k hodnotě kolem 3 600 u indexu S&P," řekl v televizi Bloomberg. Přesto nepovažuje recesi v USA za bezprostředně hrozící a místo toho se zaměřuje na zpřísnění likvidity jako klíčový protivětrný faktor pro trh.