„V posledních čtvrtletích si společnosti dokázaly udržet marže čerpáním zásob vytvořených za nižší ceny a jejich prodejem spotřebitelům bohatým na hotovost,“ napsal ve čtvrteční poznámce analytik Maneesh Deshpande s odkazem na peněženky posílené stimulačními šeky a nahromaděnými úsporami v prvních dnech pandemie.
Nyní je však inflace a ceny komodit vysoké, což rychle vypaluje zásoby hotovosti, které měli spotřebitelé našetřené. To udržuje marže pod tlakem, i když se dodavatelský řetězec zlepšuje, napsal Desphande.
V červnu dosáhl index spotřebitelských cen 9,1 %, což je nejvyšší číslo za více než 40 let a více, než očekávali ekonomové oslovení agenturou Dow Jones. Zpráva také signalizovala, že inflace nedosáhla svého vrcholu dříve, jak někteří očekávali.
Zdroj: Getty Images
„Vysoká úroveň inflace může poškodit marže, jak jsme to viděli v 70. až 80. letech minulého století, i když růst zisků není kvůli své nominální povaze ovlivněn,“ napsal Deshpande. „Vzhledem k výraznému nárůstu nedávné realizované inflace v důsledku narušení dodavatelského řetězce a vyšších cen komodit se tedy očekává určité zmírnění marží.“
Toto změkčení se pravděpodobně projeví ve většině odvětví, s výjimkou těch, která jsou úzce spojena s komoditami, jako je energetika.
Přesto i vzhledem k tlaku na marže v důsledku inflace očekává Barclays, že výsledky v indexu S&P 500 v tomto čtvrtletí slabě překvapí. Konsenzuální předpověď zisku na akcii pro index S&P 500 v tomto čtvrtletí činí 55,40 USD, což je přibližně o 1 % více než skutečný zisk na akcii v předchozím čtvrtletí, zjistila firma.
„Konsenzuální očekávání těsně před čtvrtletní výsledkovou sezónou se po sedmikvartální pauze konečně dostala do kladných hodnot, přičemž v 2Q22 se očekává růst zisku na akcii o 1 %,“ uvedl Deshpande. „Nicméně zatímco zisky SPX ex Energy pro budoucí čtvrtletí poklesly, čelí dalšímu poklesu, protože ekonomika zpomaluje, zatímco Fed pravděpodobně do konce roku zpřísní sazbu federálních fondů na 3,25-3,5 %.“
Podle banky Barclays bude inflace hlavním protivětrem ve výsledkové sezóně za druhé čtvrtletí, protože vyšší ceny snižují ziskové marže společností.
"V posledních čtvrtletích si společnosti dokázaly udržet marže čerpáním zásob vytvořených za nižší ceny a jejich prodejem spotřebitelům bohatým na hotovost," napsal ve čtvrteční poznámce analytik Maneesh Deshpande s odkazem na peněženky posílené stimulačními šeky a nahromaděnými úsporami v prvních dnech pandemie.
Nyní je však inflace a ceny komodit vysoké, což rychle vypaluje zásoby hotovosti, které měli spotřebitelé našetřené. To udržuje marže pod tlakem, i když se dodavatelský řetězec zlepšuje, napsal Desphande.
V červnu dosáhl index spotřebitelských cen 9,1 %, což je nejvyšší číslo za více než 40 let a více, než očekávali ekonomové oslovení agenturou Dow Jones. Zpráva také signalizovala, že inflace nedosáhla svého vrcholu dříve, jak někteří očekávali.
Zdroj: Getty Images
"Vysoká úroveň inflace může poškodit marže, jak jsme to viděli v 70. až 80. letech minulého století, i když růst zisků není kvůli své nominální povaze ovlivněn," napsal Deshpande. "Vzhledem k výraznému nárůstu nedávné realizované inflace v důsledku narušení dodavatelského řetězce a vyšších cen komodit se tedy očekává určité zmírnění marží."
Toto změkčení se pravděpodobně projeví ve většině odvětví, s výjimkou těch, která jsou úzce spojena s komoditami, jako je energetika.
Přesto i vzhledem k tlaku na marže v důsledku inflace očekává Barclays, že výsledky v indexu S&P 500 v tomto čtvrtletí slabě překvapí. Konsenzuální předpověď zisku na akcii pro index S&P 500 v tomto čtvrtletí činí 55,40 USD, což je přibližně o 1 % více než skutečný zisk na akcii v předchozím čtvrtletí, zjistila firma.
"Konsenzuální očekávání těsně před čtvrtletní výsledkovou sezónou se po sedmikvartální pauze konečně dostala do kladných hodnot, přičemž v 2Q22 se očekává růst zisku na akcii o 1 %," uvedl Deshpande. "Nicméně zatímco zisky SPX ex Energy pro budoucí čtvrtletí poklesly, čelí dalšímu poklesu, protože ekonomika zpomaluje, zatímco Fed pravděpodobně do konce roku zpřísní sazbu federálních fondů na 3,25-3,5 %."
Investiční svět s napětím vyhlíží hospodářské výsledky technologického giganta Nvidia, který v rámci nejdůležitější události sezóny odhalí svá čísla za...
