„V posledních čtvrtletích si společnosti dokázaly udržet marže čerpáním zásob vytvořených za nižší ceny a jejich prodejem spotřebitelům bohatým na hotovost,“ napsal ve čtvrteční poznámce analytik Maneesh Deshpande s odkazem na peněženky posílené stimulačními šeky a nahromaděnými úsporami v prvních dnech pandemie.
Nyní je však inflace a ceny komodit vysoké, což rychle vypaluje zásoby hotovosti, které měli spotřebitelé našetřené. To udržuje marže pod tlakem, i když se dodavatelský řetězec zlepšuje, napsal Desphande.
V červnu dosáhl index spotřebitelských cen 9,1 %, což je nejvyšší číslo za více než 40 let a více, než očekávali ekonomové oslovení agenturou Dow Jones. Zpráva také signalizovala, že inflace nedosáhla svého vrcholu dříve, jak někteří očekávali.
„Vysoká úroveň inflace může poškodit marže, jak jsme to viděli v 70. až 80. letech minulého století, i když růst zisků není kvůli své nominální povaze ovlivněn,“ napsal Deshpande. „Vzhledem k výraznému nárůstu nedávné realizované inflace v důsledku narušení dodavatelského řetězce a vyšších cen komodit se tedy očekává určité zmírnění marží.“
Toto změkčení se pravděpodobně projeví ve většině odvětví, s výjimkou těch, která jsou úzce spojena s komoditami, jako je energetika.
Přesto i vzhledem k tlaku na marže v důsledku inflace očekává Barclays, že výsledky v indexu S&P 500 v tomto čtvrtletí slabě překvapí. Konsenzuální předpověď zisku na akcii pro index S&P 500 v tomto čtvrtletí činí 55,40 USD, což je přibližně o 1 % více než skutečný zisk na akcii v předchozím čtvrtletí, zjistila firma.
„Konsenzuální očekávání těsně před čtvrtletní výsledkovou sezónou se po sedmikvartální pauze konečně dostala do kladných hodnot, přičemž v 2Q22 se očekává růst zisku na akcii o 1 %,“ uvedl Deshpande. „Nicméně zatímco zisky SPX ex Energy pro budoucí čtvrtletí poklesly, čelí dalšímu poklesu, protože ekonomika zpomaluje, zatímco Fed pravděpodobně do konce roku zpřísní sazbu federálních fondů na 3,25-3,5 %.“
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
