Výzkumná firma varuje, že existuje 98% pravděpodobnost globální recese
Podle pravděpodobnostního modelu společnosti Ned Davis Research existuje v současné době 98,1% pravděpodobnost globální recese.
Jediné případy, kdy byl tento model recese takto vysoký, byly během silných hospodářských poklesů, naposledy v roce 2020 a během globální finanční krize v letech 2008 a 2009.
„To naznačuje, že riziko vážné globální recese se po určitou dobu v roce 2023 zvyšuje,“ napsali minulý pátek ve své zprávě ekonomové společnosti Ned Davis Research.
S tím, jak centrální banky stupňují své úsilí dostat inflaci pod kontrolu, jsou ekonomové i investoři stále chmurnější.
Zdroj: Unsplash
Podle zprávy zveřejněné ve středu sedm z deseti ekonomů oslovených Světovým ekonomickým fórem považuje globální recesi za přinejmenším do určité míry pravděpodobnou. Ekonomové snížili své prognózy růstu a očekávají, že mzdy očištěné o inflaci budou po zbytek letošního a příštího roku nadále klesat.
Vzhledem k prudkému růstu cen potravin a energií panují obavy, že vysoké životní náklady by mohly vést k nepokojům. Devětasedmdesát procent ekonomů oslovených Světovým ekonomickým fórem očekává, že rostoucí ceny vyvolají sociální nepokoje v zemích s nízkými příjmy, zatímco v ekonomikách s vysokými příjmy to očekává 20 % ekonomů.
Investoři jsou také stále znepokojenější a index Dow Jones Industrial Average se v pondělí poprvé od března 2020 propadl do medvědího trhu.
„Naším hlavním případem je tvrdé přistání do konce roku 23,“ řekl miliardář Stanley Druckenmiller na středečním summitu investorů CNBC Delivering Alpha. „Budu ohromen, pokud v roce 23 nedojde k recesi.“
Dokonce i představitelé Federálního rezervního systému připustili, že riziko poklesu roste.
Zdroj: Getty Images
Přesto existují jasná světlá místa, zejména ve Spojených státech, největší světové ekonomice.
Trh práce v USA zůstává historicky silný a míra nezaměstnanosti se pohybuje blízko nejnižších hodnot od roku 1969. Spotřebitelé nadále utrácejí peníze a zisky podniků jsou stabilní.
Existuje také naděje, že nejhorší inflace v USA za posledních 40 let se v nadcházejících měsících zmírní, protože nabídka dožene poptávku.
Výzkumníci Ned Davis uvedli, že ačkoli riziko recese roste, jejich model pravděpodobnosti recese v USA je „stále na nejnižší úrovni“.
„Nemáme přesvědčivé důkazy o tom, že USA jsou v současné době v recesi,“ napsali výzkumníci ve zprávě.
Je Fed na správné cestě? Veterán z Wall Street Ed Yardeni říká, že by měl udělat následující kroky
Reakce Federálního rezervního systému na inflaci se opět dostává pod intenzivní kontrolu, protože investoři se potýkají se zhoršujícími se ekonomickými vyhlídkami a akciovým trhem, který se nyní nachází na medvědím trhu.
Narůstají obavy, že americká ekonomika nyní doplácí na Fed, který se ocitl daleko za křivkou. Poté, co předseda Fedu Jerome Powell původně charakterizoval pandemickou inflaci jako „přechodnou“, nakonec loni v listopadu připustil, že je „pravděpodobně vhodný čas toto slovo poslat do důchodu“.
Zdroj: Shutterstock
Centrální banka od března zvýšila sazbu federálních fondů do rozmezí 3 % až 3,25 %. Začátkem tohoto měsíce signalizovala svůj záměr zvýšit úrokové sazby až na 4,6 % v roce 2023, aby kontrolovala inflaci.
Bodový graf Fedu rovněž ukázal, že představitelé centrální banky očekávají zvýšení sazeb na 4,4 % do konce roku 2022.
‚Příliš mnoho a příliš brzy‘ Navzdory tomu, že Fed zvýšil své pokyny, však sílí volání po tom, aby centrální banka zpomalila tempo zvyšování sazeb, a to v souvislosti s rostoucím varováním, že by se hospodářský růst mohl zastavit.
„Myslím, že Fed zde musí být opravdu opatrný. Pokud bude pokračovat bez pauzy, opravdu to vytvoří reálnou možnost výrazné recese,“ řekl ve středu v pořadu CNBC „Squawk Box Asia“ Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Research.
„Fed musí uznat, že nejenže je restriktivní, pokud jde o zvyšování úrokových sazeb… a navíc zrychlil tempo kvantitativního zpřísňování, což znamená snižování cenných papírů v jeho rozvaze. To vše vedlo k velmi silnému dolaru,“ dodal.
Zatímco poslední pokyny Fedu naznačují ještě jedno zvýšení sazeb o 75 bazických bodů na listopadovém zasedání, Yardeni řekl, že je to podle něj „příliš brzy“.
Zdroj: CNBC
Inflace podle něj „začíná klesat“, což by mělo Fed přesvědčit, že by měl „na chvíli zvyšování sazeb zchladit, než se stane více jestřábím“.
Vracejí se „dluhopisoví strážci“? Podle Yardeniho vedla kombinace zpřísňování měnové politiky a fiskálních stimulů k návratu „dluhopisových bdělých“.
Tomuto ekonomickému veteránovi je připisováno, že v 80. letech 20. století vymyslel termín „bond vigilantes“, který označuje investory na dluhopisovém trhu, kteří prodávají velké množství dluhopisů na protest proti rostoucí inflaci a požadují vyšší výnosy ze svých držených dluhopisů.
Jeho komentáře přišly v době, kdy se objevují jen malé náznaky zmírnění nejhoršího výprodeje dluhopisů za poslední desetiletí.
Výnosy amerických státních dluhopisů jsou na vzestupu, protože obchodníci vstřebávají komentáře několika řečníků z Fedu, kteří na začátku týdne naznačili další zvyšování sazeb.
Zdroj: Getty Images
Referenční výnos desetiletých státních dluhopisů během středečního obchodování v New Yorku krátce překročil 4 %, než klesl o 25 bazických bodů na výnos 3,705 % – největší pokles od roku 2020 – poté, co Bank of England oznámila plán nákupu dluhopisů s cílem stabilizovat britské trhy.
Při čtvrtečním odpoledním obchodování v Asii se obchodoval s výnosem 3,8461 %.
Výzkumná firma varuje, že existuje 98% pravděpodobnost globální recese
V globální ekonomice blikají varovná světla, protože vysoká inflace, drastické zvyšování sazeb a válka na Ukrajině si vybírají svou daň.
Podle pravděpodobnostního modelu společnosti Ned Davis Research existuje v současné době 98,1% pravděpodobnost globální recese.
Jediné případy, kdy byl tento model recese takto vysoký, byly během silných hospodářských poklesů, naposledy v roce 2020 a během globální finanční krize v letech 2008 a 2009.
"To naznačuje, že riziko vážné globální recese se po určitou dobu v roce 2023 zvyšuje," napsali minulý pátek ve své zprávě ekonomové společnosti Ned Davis Research.
S tím, jak centrální banky stupňují své úsilí dostat inflaci pod kontrolu, jsou ekonomové i investoři stále chmurnější.
Zdroj: Unsplash
Podle zprávy zveřejněné ve středu sedm z deseti ekonomů oslovených Světovým ekonomickým fórem považuje globální recesi za přinejmenším do určité míry pravděpodobnou. Ekonomové snížili své prognózy růstu a očekávají, že mzdy očištěné o inflaci budou po zbytek letošního a příštího roku nadále klesat.
Vzhledem k prudkému růstu cen potravin a energií panují obavy, že vysoké životní náklady by mohly vést k nepokojům. Devětasedmdesát procent ekonomů oslovených Světovým ekonomickým fórem očekává, že rostoucí ceny vyvolají sociální nepokoje v zemích s nízkými příjmy, zatímco v ekonomikách s vysokými příjmy to očekává 20 % ekonomů.
Investoři jsou také stále znepokojenější a index Dow Jones Industrial Average se v pondělí poprvé od března 2020 propadl do medvědího trhu.
"Naším hlavním případem je tvrdé přistání do konce roku 23," řekl miliardář Stanley Druckenmiller na středečním summitu investorů CNBC Delivering Alpha. "Budu ohromen, pokud v roce 23 nedojde k recesi."
Dokonce i představitelé Federálního rezervního systému připustili, že riziko poklesu roste.
Zdroj: Getty Images
Přesto existují jasná světlá místa, zejména ve Spojených státech, největší světové ekonomice.
Trh práce v USA zůstává historicky silný a míra nezaměstnanosti se pohybuje blízko nejnižších hodnot od roku 1969. Spotřebitelé nadále utrácejí peníze a zisky podniků jsou stabilní.
Existuje také naděje, že nejhorší inflace v USA za posledních 40 let se v nadcházejících měsících zmírní, protože nabídka dožene poptávku.
Výzkumníci Ned Davis uvedli, že ačkoli riziko recese roste, jejich model pravděpodobnosti recese v USA je "stále na nejnižší úrovni".
"Nemáme přesvědčivé důkazy o tom, že USA jsou v současné době v recesi," napsali výzkumníci ve zprávě.
Je Fed na správné cestě? Veterán z Wall Street Ed Yardeni říká, že by měl udělat následující kroky
Reakce Federálního rezervního systému na inflaci se opět dostává pod intenzivní kontrolu, protože investoři se potýkají se zhoršujícími se ekonomickými vyhlídkami a akciovým trhem, který se nyní nachází na medvědím trhu.
Narůstají obavy, že americká ekonomika nyní doplácí na Fed, který se ocitl daleko za křivkou. Poté, co předseda Fedu Jerome Powell původně charakterizoval pandemickou inflaci jako "přechodnou", nakonec loni v listopadu připustil, že je "pravděpodobně vhodný čas toto slovo poslat do důchodu".
Zdroj: Shutterstock
Centrální banka od března zvýšila sazbu federálních fondů do rozmezí 3 % až 3,25 %. Začátkem tohoto měsíce signalizovala svůj záměr zvýšit úrokové sazby až na 4,6 % v roce 2023, aby kontrolovala inflaci.
Bodový graf Fedu rovněž ukázal, že představitelé centrální banky očekávají zvýšení sazeb na 4,4 % do konce roku 2022.
'Příliš mnoho a příliš brzy'Navzdory tomu, že Fed zvýšil své pokyny, však sílí volání po tom, aby centrální banka zpomalila tempo zvyšování sazeb, a to v souvislosti s rostoucím varováním, že by se hospodářský růst mohl zastavit.
"Myslím, že Fed zde musí být opravdu opatrný. Pokud bude pokračovat bez pauzy, opravdu to vytvoří reálnou možnost výrazné recese," řekl ve středu v pořadu CNBC "Squawk Box Asia" Ed Yardeni, prezident společnosti Yardeni Research.
"Fed musí uznat, že nejenže je restriktivní, pokud jde o zvyšování úrokových sazeb… a navíc zrychlil tempo kvantitativního zpřísňování, což znamená snižování cenných papírů v jeho rozvaze. To vše vedlo k velmi silnému dolaru," dodal.
Zatímco poslední pokyny Fedu naznačují ještě jedno zvýšení sazeb o 75 bazických bodů na listopadovém zasedání, Yardeni řekl, že je to podle něj "příliš brzy".
Zdroj: CNBC
Inflace podle něj "začíná klesat", což by mělo Fed přesvědčit, že by měl "na chvíli zvyšování sazeb zchladit, než se stane více jestřábím".
Vracejí se "dluhopisoví strážci"?Podle Yardeniho vedla kombinace zpřísňování měnové politiky a fiskálních stimulů k návratu "dluhopisových bdělých".
Tomuto ekonomickému veteránovi je připisováno, že v 80. letech 20. století vymyslel termín "bond vigilantes", který označuje investory na dluhopisovém trhu, kteří prodávají velké množství dluhopisů na protest proti rostoucí inflaci a požadují vyšší výnosy ze svých držených dluhopisů.
Jeho komentáře přišly v době, kdy se objevují jen malé náznaky zmírnění nejhoršího výprodeje dluhopisů za poslední desetiletí.
Výnosy amerických státních dluhopisů jsou na vzestupu, protože obchodníci vstřebávají komentáře několika řečníků z Fedu, kteří na začátku týdne naznačili další zvyšování sazeb.
Zdroj: Getty Images
Referenční výnos desetiletých státních dluhopisů během středečního obchodování v New Yorku krátce překročil 4 %, než klesl o 25 bazických bodů na výnos 3,705 % - největší pokles od roku 2020 - poté, co Bank of England oznámila plán nákupu dluhopisů s cílem stabilizovat britské trhy.
Při čtvrtečním odpoledním obchodování v Asii se obchodoval s výnosem 3,8461 %.
