Překvapivý plán společnosti Paytm na zpětný odkup akcií vyvolává skepsi

Představenstvo společnosti One 97 Communications Ltd., kótované na burze, která Paytm provozuje, rozhodne o zpětném odkupu v úterý. Tento krok přichází v době, kdy se akcie společnosti od svého vstupu na burzu v listopadu loňského roku propadly přibližně o 75 % a staly se tak nejhorší velkou primární nabídkou akcií na světě za posledních deset let. Tento propad také přiměl jednotku japonské SoftBank Group Corp., která je klíčovým podporovatelem, aby snížila svůj podíl.

Ačkoli by zpětný odkup mohl pomoci alespoň dočasně zastavit propad akcií Paytm, někteří investoři zpochybňují snahu řídit cenu akcií namísto využití hotovosti pro podnikání. Společnost, která je přední indickou značkou v oblasti digitálních plateb, minulý měsíc vykázala ve druhém čtvrtletí větší ztrátu.

„Zpětný odkup akcií je pro Paytm strategickou hrou, protože cena akcií zaznamenala prudkou erozi,“ uvedl Karthick Jonagadla, zakladatel bombajské společnosti Quantace Research. „Aby zpětný odkup fungoval, společnost možná bude muset zaplatit 30-40% prémii oproti současné ceně. V opačném případě nemusí splnit svůj účel.“

Akcie společnosti Paytm vzrostly v 11:53 v Bombaji o 1,9 % a od oznámení zpětného odkupu si tak připsaly 6 %.

„Při předkládání návrhu na zpětný odkup společnost zajistila přebytek likvidity, což znamená, že veškeré požadavky na hotovost jsou adekvátně rozpočtovány,“ uvedla společnost Paytm v úterním prohlášení zaslaném e-mailem. „Vedení společnosti je přesvědčeno o silných provozních výsledcích a nadále se zaměřuje na budování dlouhodobé hodnoty pro své akcionáře.“

Velikost zpětného odkupu

Chcete využít této příležitosti?

Indické firmy nemohou použít peníze získané z IPO k financování zpětného odkupu akcií, uvedla společnost již dříve. Případný zpětný odkup, pokud bude schválen představenstvem, bude proveden s využitím hotovosti v účetnictví společnosti, uvedla.

Rahul Jain, analytik společnosti Dolat Capital Market Ltd. v Bombaji, odhaduje vhodnou velikost zpětného odkupu na přibližně 8 miliard rupií (97 milionů USD) až 10 miliard rupií. Společnost Paytm by pravděpodobně nakoupila akcie na volném trhu, napsal již dříve ve své poznámce.

Aby toho nebylo málo, analytici na straně prodejců se v posledních týdnech stavěli k akciím Paytm pozitivněji. Podle údajů agentury Bloomberg až osm z dvanácti analytiků, kteří akcie sledují, doporučuje nákupní nebo rovnocenné hodnocení, což je nejvyšší počet od jejich obchodního debutu.

Podle Vikase Gupty, stratéga společnosti OmniScience Capital, chce Paytm investorům sdělit, že současná cena akcií neodráží jejich hodnotu, a i odkup v malém rozsahu může společnosti pomoci vyslat jim tento signál. „Zaměření společnosti je jasné, nyní chce v určitém okamžiku dosáhnout ziskovosti a zůstává o tom přesvědčena.“

Velké IPO

Nabídka společnosti Paytm, která byla v době vstupu na burzu označována za největší IPO v historii Indie, přilákala tradiční globální zájemce o akcie, jako jsou BlackRock Inc. a Canada Pension Plan Investment Board. Akcie se prodávaly na horní hranici nabízeného rozpětí, protože transakce přilákala silnou poptávku ze strany jednotlivců a fondů, ačkoli se nikdy neobchodovaly nad kotační cenou.

Díky přílivu globální likvidity zaznamenal tehdy vzkvétající indický trh IPO velký zájem investorů i o další společnosti zabývající se spotřebitelskými technologiemi – včetně společnosti Zomato Ltd., která se zabývá online dodávkami potravin, a maloobchodního prodejce kosmetických produktů Nykaa – a to navzdory otázkám ohledně jejich ziskovosti a ocenění.

Vzhledem k tomu, že se akcie těchto společností dostaly pod tlak v důsledku celosvětového propadu v technologickém odvětví, řada jejich prvních podporovatelů odešla nebo snížila své podíly.

„Takovéto hromadění hotovosti má jen malé opodstatnění,“ napsala v pondělí ve své poznámce poradenská společnost Institutional Investor Advisory Services India Ltd., která se zabývá zprostředkováním. Pokud nebudou akcie odkoupeny za cenu vyšší než 2 150 rupií za kus, což je cena, za kterou byly prodány při IPO, bude odkup zvýhodňovat pouze akcionáře a zaměstnance společnosti Paytm před IPO, napsala.

„Není jasné, zda bude velikost zpětného odkupu dostatečně významná na to, aby se společnost Paytm posunula“, napsala IiAS.

Plán společnosti Paytm na zpětný odkup akcií překvapil investory a vyvolal u nich obavy o růstové vyhlídky ztrátové indické fintech společnosti, která využívá finanční prostředky na podporu svých akcií, jež se ocitly v těžkém stavu. Představenstvo společnosti One 97 Communications Ltd., kótované na burze, která Paytm provozuje, rozhodne o zpětném odkupu v úterý. Tento krok přichází v době, kdy se akcie společnosti od svého vstupu na burzu v listopadu loňského roku propadly přibližně o 75 % a staly se tak nejhorší velkou primární nabídkou akcií na světě za posledních deset let. Tento propad také přiměl jednotku japonské SoftBank Group Corp., která je klíčovým podporovatelem, aby snížila svůj podíl. Ačkoli by zpětný odkup mohl pomoci alespoň dočasně zastavit propad akcií Paytm, někteří investoři zpochybňují snahu řídit cenu akcií namísto využití hotovosti pro podnikání. Společnost, která je přední indickou značkou v oblasti digitálních plateb, minulý měsíc vykázala ve druhém čtvrtletí větší ztrátu. "Zpětný odkup akcií je pro Paytm strategickou hrou, protože cena akcií zaznamenala prudkou erozi," uvedl Karthick Jonagadla, zakladatel bombajské společnosti Quantace Research. "Aby zpětný odkup fungoval, společnost možná bude muset zaplatit 30-40% prémii oproti současné ceně. V opačném případě nemusí splnit svůj účel." Zdroj: Bloomberg Akcie společnosti Paytm vzrostly v 11:53 v Bombaji o 1,9 % a od oznámení zpětného odkupu si tak připsaly 6 %. "Při předkládání návrhu na zpětný odkup společnost zajistila přebytek likvidity, což znamená, že veškeré požadavky na hotovost jsou adekvátně rozpočtovány," uvedla společnost Paytm v úterním prohlášení zaslaném e-mailem. "Vedení společnosti je přesvědčeno o silných provozních výsledcích a nadále se zaměřuje na budování dlouhodobé hodnoty pro své akcionáře." Velikost zpětného odkupu Indické firmy nemohou použít peníze získané z IPO k financování zpětného odkupu akcií, uvedla společnost již dříve. Případný zpětný odkup, pokud bude schválen představenstvem, bude proveden s využitím hotovosti v účetnictví společnosti, uvedla. Rahul Jain, analytik společnosti Dolat Capital Market Ltd. v Bombaji, odhaduje vhodnou velikost zpětného odkupu na přibližně 8 miliard rupií (97 milionů USD) až 10 miliard rupií. Společnost Paytm by pravděpodobně nakoupila akcie na volném trhu, napsal již dříve ve své poznámce. Aby toho nebylo málo, analytici na straně prodejců se v posledních týdnech stavěli k akciím Paytm pozitivněji. Podle údajů agentury Bloomberg až osm z dvanácti analytiků, kteří akcie sledují, doporučuje nákupní nebo rovnocenné hodnocení, což je nejvyšší počet od jejich obchodního debutu. Zdroj: Getty Images Podle Vikase Gupty, stratéga společnosti OmniScience Capital, chce Paytm investorům sdělit, že současná cena akcií neodráží jejich hodnotu, a i odkup v malém rozsahu může společnosti pomoci vyslat jim tento signál. "Zaměření společnosti je jasné, nyní chce v určitém okamžiku dosáhnout ziskovosti a zůstává o tom přesvědčena." Velké IPO Nabídka společnosti Paytm, která byla v době vstupu na burzu označována za největší IPO v historii Indie, přilákala tradiční globální zájemce o akcie, jako jsou BlackRock Inc. a Canada Pension Plan Investment Board. Akcie se prodávaly na horní hranici nabízeného rozpětí, protože transakce přilákala silnou poptávku ze strany jednotlivců a fondů, ačkoli se nikdy neobchodovaly nad kotační cenou. Díky přílivu globální likvidity zaznamenal tehdy vzkvétající indický trh IPO velký zájem investorů i o další společnosti zabývající se spotřebitelskými technologiemi - včetně společnosti Zomato Ltd., která se zabývá online dodávkami potravin, a maloobchodního prodejce kosmetických produktů Nykaa - a to navzdory otázkám ohledně jejich ziskovosti a ocenění. Zdroj: Bloomberg Vzhledem k tomu, že se akcie těchto společností dostaly pod tlak v důsledku celosvětového propadu v technologickém odvětví, řada jejich prvních podporovatelů odešla nebo snížila své podíly. "Takovéto hromadění hotovosti má jen malé opodstatnění," napsala v pondělí ve své poznámce poradenská společnost Institutional Investor Advisory Services India Ltd., která se zabývá zprostředkováním. Pokud nebudou akcie odkoupeny za cenu vyšší než 2 150 rupií za kus, což je cena, za kterou byly prodány při IPO, bude odkup zvýhodňovat pouze akcionáře a zaměstnance společnosti Paytm před IPO, napsala. "Není jasné, zda bude velikost zpětného odkupu dostatečně významná na to, aby se společnost Paytm posunula", napsala IiAS.