Během kovidových let 2020-2021 – kdy centrální banky a vlády pumpovaly peníze do globálních ekonomik – se podle Masterse ze společnosti Alphinity Investment Management ocenění některých společností „vymklo kontrole“.
„Ale byly tu některé podniky, které byly skutečně podloženy v podstatě tím volným a nekonečným kapitálem … Podniky, které byly poměrně kapitálově náročné a nikdy se nemusely starat o to, kde přijde další dolar. Ale teď už opravdu musí,“ řekl pro CNBC.
Carvana (CVNA) Jednou ze společností, která spadá do této kategorie, je online prodejce automobilů Carvana, řekl Masters v rozhovoru pro CNBC Pro Talks. Carvana je online prodejce ojetých vozů se sídlem v Tempe v Arizoně. Společnost byla považována za nejrychleji rostoucím online prodejce ojetých vozů ve Spojených státech.
Poznamenal, že obchodní model společnosti Carvana spočívající ve fyzickém držení automobilů je spojen se značnými kapitálovými náklady. To se dalo zvládnout, když ceny aut rostly a byl dostatek levných úvěrů, ale nyní, když se tyto podmínky obrátily, je to pro online prodejce aut obtížné, řekl Masters.
Zdroj: Getty Images
„Když ceny aut rostou a kapitál na jejich držení je poměrně levný, je to v pořádku, ale když se to otočí, může se to rychle vymstít,“ řekl Masters, jehož tým spravuje aktiva v hodnotě 4 miliard australských dolarů (2,8 miliardy Kč).
Akcie společnosti Carvana se za poslední rok propadly o více než 95 %.
Obavy o budoucnost společnosti vzrostly poté, co její největší věřitelé v prosinci podepsali dohodu, která je zavazuje ke společnému postupu při jednání s prodejcem automobilů.
Podle konsensu odhadů analytiků sestavených společností FactSet se očekává, že akcie společnosti Carvana v příštích 12 měsících klesnou o 6,6 % na 7,5 USD za akcii. V pátek ráno se obchodovaly kolem 7,49 USD. Banka Piper Sandler je však jednou z bank, která má na akcie optimističtější pohled, její analytici očekávají růst akcií o 460 % na 45 USD za akcii.
Společnost Carvana neodpověděla na žádost CNBC Pro o komentář.
Affirm (AFRM) Masters také uvedl, že některé společnosti typu buy now pay later (BNPL), jako je poskytovatel spotřebitelských úvěrů Affirm, se v současných tržních podmínkách dostávají do napětí.
„Pokud jde o BNPL, je to skutečně ta špička, kde se [jejich zákazníkům] plnil poměrně volný kapitál prostřednictvím všech stimulačních programů,“ řekl Masters.
Zdroj: Shutterstock
Americká federální vláda například vydala mnoha americkým domácnostem platby ve výši více než 800 miliard dolarů ve snaze podpořit ekonomiku. Tyto peníze jsou již z větší části vyčerpány.
Masters také uvedl, že úvěrové trhy přestaly v uplynulém roce nakupovat dluhopisy s nízkým ratingem vydané společností Affirm, protože se zvýšily úrokové sazby, což dále omezilo schopnost poskytovatele úvěrů poskytovat půjčky a rozvíjet své podnikání.
„To byl ten druh obchodních modelů, o kterých mluvím, kde volný a nekonečný kapitál nejenže podpořil hodnotu a růst, ale je vlastně skutečně nezbytný pro potenciální přežití těchto podniků,“ řekl Masters.
Akcie společnosti Affirm Holdings se za poslední rok propadly o více než 80 % na 12 USD za akcii. Společnost nebyla schopna reagovat na žádost o komentář CNBC Pro kvůli období klidu před svými výsledky 9. února.
Ne všichni jsou však ohledně společnosti Affirm optimističtí.
Analytici Mizuho Securities pod vedením Dana Doleva věří, že se akcie mohou během příštích 12 měsíců odrazit o 64 % na 20 USD.
Zdroj: Getty Images
Ve zprávě klientům z 21. prosince analytici uvedli, že apetit dluhopisového trhu k nákupu dluhopisů Affirm „vykazuje známky zlepšení“, což zvyšuje naději na obrat ve vývoji akcií společnosti.
Poměr celkového dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti také klesl na 156 % pro rok končící červnem 2022 z 204 % zaznamenaných ve čtvrtletí končícím červnem 2020. Poměr vyjádřený v procentech, který je vyšší než 100 %, znamená, že společnost nese více dluhu než vlastního kapitálu.
Podle agentury FactSet je medián cílové ceny analytiků pokrývajících akcie společnosti Affirm 16 USD, což znamená nárůst o 31 % oproti současné ceně akcií.
Podniky, které se spoléhaly na "volný a nekonečný kapitál", nyní podle správce fondu Trenta Masterse čelí tvrdé realitě a mohly by dokonce zkrachovat.
Během kovidových let 2020-2021 - kdy centrální banky a vlády pumpovaly peníze do globálních ekonomik - se podle Masterse ze společnosti Alphinity Investment Management ocenění některých společností "vymklo kontrole".
"Ale byly tu některé podniky, které byly skutečně podloženy v podstatě tím volným a nekonečným kapitálem … Podniky, které byly poměrně kapitálově náročné a nikdy se nemusely starat o to, kde přijde další dolar. Ale teď už opravdu musí," řekl pro CNBC.
Carvana (CVNA)Jednou ze společností, která spadá do této kategorie, je online prodejce automobilů Carvana, řekl Masters v rozhovoru pro CNBC Pro Talks. Carvana je online prodejce ojetých vozů se sídlem v Tempe v Arizoně. Společnost byla považována za nejrychleji rostoucím online prodejce ojetých vozů ve Spojených státech.
Poznamenal, že obchodní model společnosti Carvana spočívající ve fyzickém držení automobilů je spojen se značnými kapitálovými náklady. To se dalo zvládnout, když ceny aut rostly a byl dostatek levných úvěrů, ale nyní, když se tyto podmínky obrátily, je to pro online prodejce aut obtížné, řekl Masters.
Zdroj: Getty Images
"Když ceny aut rostou a kapitál na jejich držení je poměrně levný, je to v pořádku, ale když se to otočí, může se to rychle vymstít," řekl Masters, jehož tým spravuje aktiva v hodnotě 4 miliard australských dolarů (2,8 miliardy Kč).
Akcie společnosti Carvana se za poslední rok propadly o více než 95 %.
Obavy o budoucnost společnosti vzrostly poté, co její největší věřitelé v prosinci podepsali dohodu, která je zavazuje ke společnému postupu při jednání s prodejcem automobilů.
Podle konsensu odhadů analytiků sestavených společností FactSet se očekává, že akcie společnosti Carvana v příštích 12 měsících klesnou o 6,6 % na 7,5 USD za akcii. V pátek ráno se obchodovaly kolem 7,49 USD. Banka Piper Sandler je však jednou z bank, která má na akcie optimističtější pohled, její analytici očekávají růst akcií o 460 % na 45 USD za akcii.
Společnost Carvana neodpověděla na žádost CNBC Pro o komentář.
Affirm (AFRM)Masters také uvedl, že některé společnosti typu buy now pay later (BNPL), jako je poskytovatel spotřebitelských úvěrů Affirm, se v současných tržních podmínkách dostávají do napětí.
"Pokud jde o BNPL, je to skutečně ta špička, kde se [jejich zákazníkům] plnil poměrně volný kapitál prostřednictvím všech stimulačních programů," řekl Masters.
Zdroj: Shutterstock
Americká federální vláda například vydala mnoha americkým domácnostem platby ve výši více než 800 miliard dolarů ve snaze podpořit ekonomiku. Tyto peníze jsou již z větší části vyčerpány.
Masters také uvedl, že úvěrové trhy přestaly v uplynulém roce nakupovat dluhopisy s nízkým ratingem vydané společností Affirm, protože se zvýšily úrokové sazby, což dále omezilo schopnost poskytovatele úvěrů poskytovat půjčky a rozvíjet své podnikání.
"To byl ten druh obchodních modelů, o kterých mluvím, kde volný a nekonečný kapitál nejenže podpořil hodnotu a růst, ale je vlastně skutečně nezbytný pro potenciální přežití těchto podniků," řekl Masters.
Akcie společnosti Affirm Holdings se za poslední rok propadly o více než 80 % na 12 USD za akcii. Společnost nebyla schopna reagovat na žádost o komentář CNBC Pro kvůli období klidu před svými výsledky 9. února.
Ne všichni jsou však ohledně společnosti Affirm optimističtí.
Analytici Mizuho Securities pod vedením Dana Doleva věří, že se akcie mohou během příštích 12 měsíců odrazit o 64 % na 20 USD.
Zdroj: Getty Images
Ve zprávě klientům z 21. prosince analytici uvedli, že apetit dluhopisového trhu k nákupu dluhopisů Affirm "vykazuje známky zlepšení", což zvyšuje naději na obrat ve vývoji akcií společnosti.
Poměr celkového dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti také klesl na 156 % pro rok končící červnem 2022 z 204 % zaznamenaných ve čtvrtletí končícím červnem 2020. Poměr vyjádřený v procentech, který je vyšší než 100 %, znamená, že společnost nese více dluhu než vlastního kapitálu.
Podle agentury FactSet je medián cílové ceny analytiků pokrývajících akcie společnosti Affirm 16 USD, což znamená nárůst o 31 % oproti současné ceně akcií.
