Investiční pohled na společnosti Philip Morris a Charles Schwab

Společnost JPMorgan zvýšila rating společnosti Philip Morris a tvrdí, že akcie lídra v oblasti přechodu na zdravější nikotinové alternativy vypadají atraktivně

Analytik Jared Dinges zvýšil hodnocení výrobce cigaret z neutrálního na nadhodnocené a uvedl, že nedávné snížení hodnocení akcií představuje atraktivní vstupní bod pro globálního lídra, který stojí v čele přechodu na zdravější alternativy nikotinu.

„PMI nabízí dvouciferný zisk na akcii [složený roční růst] s významnou podporou peněžních toků (výnos 7,4 % [volný peněžní tok] v roce 2024E), diverzifikované riziko (pro tabákovou společnost) a společnost, která je právě na prahu uvedení své velmi úspěšné značky Heated Tobacco, IQOS, na trh v největším nikotinovém ziskovém fondu na světě,“ napsal ve čtvrteční poznámce. Dinges dodal, že dvanáctiměsíční forwardový poměr ceny k zisku společnosti Philip Morris se obchoduje pod svým pětiletým historickým průměrem.

Akcie Philip Morris od počátku roku klesly o 6,4 %. Dinges zvýšil cílovou cenu banky na 116 USD za akcii ze 109 USD, což odráží 22% nárůst oproti středečnímu závěru. Akcie před zahájením obchodování přidaly 1,6 %.

Dinges očekává, že do druhé poloviny letošního roku se zmírní některá vážná omezení dodavatelského řetězce, která zatížila počáteční uvedení produktu IQOS Iluma na trh, což pomůže urychlit růst zisku do roku 2024. Zařízení funguje na principu zahřívání tabáku bez jeho spalování a je bezpečnější než kouření cigaret.

Dinges vidí, že do roku 2030 získá nekuřácký byznys výrobce Marlboro 12% podíl na americkém trhu s nikotinem a mohl by dosáhnout až 20% podílu na tomto více než 20miliardovém „ziskovém fondu“.

„Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu, jakmile PMI překročí hranici, kdy se stane většinově nekuřáckou společností (což předpokládáme v roce 2026), vidíme prostor pro násobné rozšíření ocenění s možností mít v určitém okamžiku samostatné kotace pro NGP a tabákový byznys, což by podle našeho názoru mohlo vytvořit dodatečnou hodnotu,“ řekl Dinges.

Chcete využít této příležitosti?

Morgan Stanley snižuje rating společnosti Charles Schwab, uvádí prodlouženou dobu zotavení zisků

Morgan Stanley snižuje hodnocení akcií společnosti Charles Schwab (SCHW) i po výrazném březnovém propadu akcií.

Analytik Michael Cyprys snížil hodnocení společnosti poskytující finanční služby z kategorie overweight na kategorii equal weight s odkazem na nejistý výhled zisků, kvůli kterému se poměr rizika a výnosu akcií zdá být méně přesvědčivý.

„Akcie se od začátku měsíce propadly o 30 %, ale vzhledem k omezenému přehledu o více proměnných se posouváme na vedlejší kolej,“ napsal ve čtvrtečním komentáři. „Investiční teze SCHW byla odsunuta a máme menší důvěru ohledně načasování zlepšení.“

Krach banky Silicon Valley na začátku tohoto měsíce otřásl investorskou komunitou a vyvolal šokové vlny v širším bankovním sektoru a na finančních trzích. Obavy se podepsaly na akciích společnosti Schwab, které pro rok 2023 klesly o téměř 34 %. Akcie před zahájením obchodování klesly o 1,6 %.

Cyprys považuje pokračující migraci hotovostních vkladů do peněžních fondů za bod tlaku, který pravděpodobně ovlivní krátkodobý výhled zisků společnosti Schwab. To se promítá do nižších zisků z monetizace hotovosti a také do vyšších nákladů na financování, vysvětlil.

Dodal, že „třídění hotovosti (odliv vkladů zákazníků) se nezlepšuje tempem, které jsme očekávali, a regulační prostředí se bude zintenzivňovat, což dohromady zatíží výhled zisku, sníží návratnost kapitálu a omezí strategickou flexibilitu.“

Spolu se snížením ratingu banka snížila cílovou cenu o 32 % na 68 USD za akcii. Tato cílová hodnota stále odráží 23% nárůst oproti středečnímu závěru.

Pro jistotu Cyprys uvedl, že navzdory nedávným potížím společnosti Schwab je její „síla franšízy nedotčena“. Přesto předpovídá, že by mohlo trvat až do roku 2025, než se společnost odrazí ode dna a zisky dosáhnou plného oživení, a trh na to není ochoten čekat.

„Omezená viditelnost ohledně načasování/rozsahu třídění hotovosti, které dosáhne svého dna, pravděpodobně zatíží ocenění NT,“ napsal. „Jakmile se však tempo třídění zlepší, očekáváme, že se ocenění zotaví a zisky se odrazí ode dna.“

Společnost JPMorgan zvýšila rating společnosti Philip Morris a tvrdí, že akcie lídra v oblasti přechodu na zdravější nikotinové alternativy vypadají atraktivněAnalytik Jared Dinges zvýšil hodnocení výrobce cigaret z neutrálního na nadhodnocené a uvedl, že nedávné snížení hodnocení akcií představuje atraktivní vstupní bod pro globálního lídra, který stojí v čele přechodu na zdravější alternativy nikotinu.„PMI nabízí dvouciferný zisk na akcii [složený roční růst] s významnou podporou peněžních toků , diverzifikované riziko a společnost, která je právě na prahu uvedení své velmi úspěšné značky Heated Tobacco, IQOS, na trh v největším nikotinovém ziskovém fondu na světě,“ napsal ve čtvrteční poznámce. Dinges dodal, že dvanáctiměsíční forwardový poměr ceny k zisku společnosti Philip Morris se obchoduje pod svým pětiletým historickým průměrem.Akcie Philip Morris od počátku roku klesly o 6,4 %. Dinges zvýšil cílovou cenu banky na 116 USD za akcii ze 109 USD, což odráží 22% nárůst oproti středečnímu závěru. Akcie před zahájením obchodování přidaly 1,6 %.Dinges očekává, že do druhé poloviny letošního roku se zmírní některá vážná omezení dodavatelského řetězce, která zatížila počáteční uvedení produktu IQOS Iluma na trh, což pomůže urychlit růst zisku do roku 2024. Zařízení funguje na principu zahřívání tabáku bez jeho spalování a je bezpečnější než kouření cigaret.Dinges vidí, že do roku 2030 získá nekuřácký byznys výrobce Marlboro 12% podíl na americkém trhu s nikotinem a mohl by dosáhnout až 20% podílu na tomto více než 20miliardovém „ziskovém fondu“.„Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu, jakmile PMI překročí hranici, kdy se stane většinově nekuřáckou společností , vidíme prostor pro násobné rozšíření ocenění s možností mít v určitém okamžiku samostatné kotace pro NGP a tabákový byznys, což by podle našeho názoru mohlo vytvořit dodatečnou hodnotu,“ řekl Dinges.Chcete využít této příležitosti?Morgan Stanley snižuje rating společnosti Charles Schwab, uvádí prodlouženou dobu zotavení ziskůMorgan Stanley snižuje hodnocení akcií společnosti Charles Schwab i po výrazném březnovém propadu akcií.Analytik Michael Cyprys snížil hodnocení společnosti poskytující finanční služby z kategorie overweight na kategorii equal weight s odkazem na nejistý výhled zisků, kvůli kterému se poměr rizika a výnosu akcií zdá být méně přesvědčivý.„Akcie se od začátku měsíce propadly o 30 %, ale vzhledem k omezenému přehledu o více proměnných se posouváme na vedlejší kolej,“ napsal ve čtvrtečním komentáři. „Investiční teze SCHW byla odsunuta a máme menší důvěru ohledně načasování zlepšení.“Krach banky Silicon Valley na začátku tohoto měsíce otřásl investorskou komunitou a vyvolal šokové vlny v širším bankovním sektoru a na finančních trzích. Obavy se podepsaly na akciích společnosti Schwab, které pro rok 2023 klesly o téměř 34 %. Akcie před zahájením obchodování klesly o 1,6 %.Cyprys považuje pokračující migraci hotovostních vkladů do peněžních fondů za bod tlaku, který pravděpodobně ovlivní krátkodobý výhled zisků společnosti Schwab. To se promítá do nižších zisků z monetizace hotovosti a také do vyšších nákladů na financování, vysvětlil.Dodal, že „třídění hotovosti se nezlepšuje tempem, které jsme očekávali, a regulační prostředí se bude zintenzivňovat, což dohromady zatíží výhled zisku, sníží návratnost kapitálu a omezí strategickou flexibilitu.“Spolu se snížením ratingu banka snížila cílovou cenu o 32 % na 68 USD za akcii. Tato cílová hodnota stále odráží 23% nárůst oproti středečnímu závěru.Pro jistotu Cyprys uvedl, že navzdory nedávným potížím společnosti Schwab je její „síla franšízy nedotčena“. Přesto předpovídá, že by mohlo trvat až do roku 2025, než se společnost odrazí ode dna a zisky dosáhnou plného oživení, a trh na to není ochoten čekat.„Omezená viditelnost ohledně načasování/rozsahu třídění hotovosti, které dosáhne svého dna, pravděpodobně zatíží ocenění NT,“ napsal. „Jakmile se však tempo třídění zlepší, očekáváme, že se ocenění zotaví a zisky se odrazí ode dna.“