Pozor na tyto akcie s vysokým pákovým efektem, když hrozí potenciální recese, říká Wolfe Research

Podle Chrise Senyeka, analytika společnosti Wolfe Research, mnoho společností využilo období nízkých úrokových sazeb v letech 2020 a 2021 k „terminaci“ svých dluhových struktur, což znamená, že většina z nich nemá v nadcházejících čtvrtletích žádný dluh, který by dosáhl splatnosti. To podle něj znamená, že většina amerických podniků v nadcházejících čtvrtletích nepocítí stres z refinancování, pokud se ekonomika nezvrtne do recese.

Obavy z blížící se recese se staly v Americe prvořadými poté, co Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby ve snaze snížit inflaci. Předseda Fedu Jerome Powell v úterý uvedl, že centrální banka bude muset zvýšit úrokové sazby více, než se dříve předpokládalo, protože ceny neklesají tak rychle, jak se očekávalo.

Na pozadí této situace vidí Senyek, že se začínají projevovat určité trhliny. Bez zahrnutí finančních společností se podle něj souhrnný poměr čistého dluhu společností v indexu S&P 500 za posledních 10 let zvýšil na 68 % ze 42 %. Současně podle něj ukazatele klouzavého krytí, které měří schopnost společnosti dostát svým finančním závazkům, vykazují známky zhoršování s tím, jak rostou výnosy podnikových dluhopisů.

Kromě toho je více společnostem snižován úvěrový rating než zvyšován, což je podle Senyeka indikátorem širšího ekonomického zpomalení a dalších úvěrových ztrát.

Vzhledem k tomuto prostředí Senyek provedl screening akcií, které by mohly být nejvíce zranitelné při růstu úrokových sazeb a zpomalení ekonomiky. Aby je našel, hledal společnosti s více než 3,5násobnou finanční pákou, které mají více než 40 % dluhu se splatností v příštích třech letech, což znamená, že by mohly čelit těmto vyšším výpůjčním nákladům, nebo pokud mají procento dluhu s pohyblivou sazbou vyšší než 40 %.

Zde je 10 společností, které se do seznamu dostaly:

Chcete využít této příležitosti?

Do seznamu se dostaly akcie kasin a resortů Wynn Restorts (WYNN) a MGM Resorts (MGM). Obě mají úroveň dluhu se splatností v příštích třech letech, která je nad hranicí znepokojení. Obě akcie v posledních měsících rostly díky optimismu investorů, že zrušení omezení Covid v Macau, destinaci hazardních her v Číně, by mohlo zajistit příznivý vítr.

Na seznam se dostala také společnost Norwegian Cruise Line (NCLH), ale pro její odhadovanou pohyblivou sazbu dluhu. Akcie letos posílily o 34,8 % – poháněné především lednovou rally – a dohnaly zhruba polovinu toho, co loni ztratily na hodnotě akcií. Norwegian Cruise Line, zkráceně také Norwegian, je americká výletní linka založená v roce 1966, založená na Bermudách a se sídlem v Miami. Jedná se o čtvrtou největší výletní linku na světě pro cestující, která od roku 2021 kontroluje asi 8,6 % celkového celosvětového podílu cestujících na trhu výletních lodí.

Řetězec rychlého občerstvení Wendy’s (WEN) má mezitím veškerý svůj dluh splatný v příštích třech letech, což z něj dělá unikát mezi velkými korporacemi, které využily pandemie éry nízkých úrokových sazeb k vytlačení svých půjček.

Společnost Wendy’s minulý týden překonala odhady zisku za čtvrté čtvrtletí. Řetězec hamburgerů očekává, že letos vydělá 95 centů až 1 dolar na akcii, zatímco analytici oslovení agenturou FactSet očekávali 1 dolar na akcii.

Společnost TransUnion (TRU) rovněž vztyčila červenou vlajku kvůli své 98% odhadované pohyblivé sazbě dluhu. Akcie se v únoru propadly o téměř 9 % poté, co nesplnily očekávání na horním i dolním řádku a nabídly slabý výhled. Od začátku roku však stále roste a drží si část z více než 25% nárůstu, který zaznamenala v lednu. TransUnion je americká agentura poskytující úvěrové informace spotřebitelům. TransUnion shromažďuje a agreguje informace o více než miliardě jednotlivých spotřebitelů ve více než třiceti zemích, včetně „200 milionů souborů profilujících téměř každého úvěrově aktivního spotřebitele ve Spojených státech“.

Navzdory pohyblivé míře zadlužení a nevýrazné prognóze zisku jsou ostatní ohledně agentury pro úvěrové zpravodajství stále optimističtí. Je považována za akcii s „širokým příkopem“, což znamená, že má konkurenční výhodu. Necelé tři čtvrtiny analytiků z Wall Street, kteří mají pro akcie rating, jim podle Refinitivu dávají hodnocení „koupit“, zatímco Morningstar je hodnotí pěti hvězdičkami.

Společnost Wolfe Research upozornila na některé akcie s vysokou mírou zadlužení, které podle ní mohou mít problémy, protože úrokové sazby nadále rostou a země se stále více upíná k možnosti recese. Podle Chrise Senyeka, analytika společnosti Wolfe Research, mnoho společností využilo období nízkých úrokových sazeb v letech 2020 a 2021 k "terminaci" svých dluhových struktur, což znamená, že většina z nich nemá v nadcházejících čtvrtletích žádný dluh, který by dosáhl splatnosti. To podle něj znamená, že většina amerických podniků v nadcházejících čtvrtletích nepocítí stres z refinancování, pokud se ekonomika nezvrtne do recese. Obavy z blížící se recese se staly v Americe prvořadými poté, co Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby ve snaze snížit inflaci. Předseda Fedu Jerome Powell v úterý uvedl, že centrální banka bude muset zvýšit úrokové sazby více, než se dříve předpokládalo, protože ceny neklesají tak rychle, jak se očekávalo. Zdroj: Shutterstock Na pozadí této situace vidí Senyek, že se začínají projevovat určité trhliny. Bez zahrnutí finančních společností se podle něj souhrnný poměr čistého dluhu společností v indexu S&P 500 za posledních 10 let zvýšil na 68 % ze 42 %. Současně podle něj ukazatele klouzavého krytí, které měří schopnost společnosti dostát svým finančním závazkům, vykazují známky zhoršování s tím, jak rostou výnosy podnikových dluhopisů. Kromě toho je více společnostem snižován úvěrový rating než zvyšován, což je podle Senyeka indikátorem širšího ekonomického zpomalení a dalších úvěrových ztrát. Vzhledem k tomuto prostředí Senyek provedl screening akcií, které by mohly být nejvíce zranitelné při růstu úrokových sazeb a zpomalení ekonomiky. Aby je našel, hledal společnosti s více než 3,5násobnou finanční pákou, které mají více než 40 % dluhu se splatností v příštích třech letech, což znamená, že by mohly čelit těmto vyšším výpůjčním nákladům, nebo pokud mají procento dluhu s pohyblivou sazbou vyšší než 40 %. Zde je 10 společností, které se do seznamu dostaly: Do seznamu se dostaly akcie kasin a resortů Wynn Restorts (WYNN) a MGM Resorts (MGM). Obě mají úroveň dluhu se splatností v příštích třech letech, která je nad hranicí znepokojení. Obě akcie v posledních měsících rostly díky optimismu investorů, že zrušení omezení Covid v Macau, destinaci hazardních her v Číně, by mohlo zajistit příznivý vítr. Na seznam se dostala také společnost Norwegian Cruise Line (NCLH), ale pro její odhadovanou pohyblivou sazbu dluhu. Akcie letos posílily o 34,8 % - poháněné především lednovou rally - a dohnaly zhruba polovinu toho, co loni ztratily na hodnotě akcií. Norwegian Cruise Line, zkráceně také Norwegian, je americká výletní linka založená v roce 1966, založená na Bermudách a se sídlem v Miami. Jedná se o čtvrtou největší výletní linku na světě pro cestující, která od roku 2021 kontroluje asi 8,6 % celkového celosvětového podílu cestujících na trhu výletních lodí. Řetězec rychlého občerstvení Wendy's (WEN) má mezitím veškerý svůj dluh splatný v příštích třech letech, což z něj dělá unikát mezi velkými korporacemi, které využily pandemie éry nízkých úrokových sazeb k vytlačení svých půjček. Společnost Wendy's minulý týden překonala odhady zisku za čtvrté čtvrtletí. Řetězec hamburgerů očekává, že letos vydělá 95 centů až 1 dolar na akcii, zatímco analytici oslovení agenturou FactSet očekávali 1 dolar na akcii. Společnost TransUnion (TRU) rovněž vztyčila červenou vlajku kvůli své 98% odhadované pohyblivé sazbě dluhu. Akcie se v únoru propadly o téměř 9 % poté, co nesplnily očekávání na horním i dolním řádku a nabídly slabý výhled. Od začátku roku však stále roste a drží si část z více než 25% nárůstu, který zaznamenala v lednu. TransUnion je americká agentura poskytující úvěrové informace spotřebitelům. TransUnion shromažďuje a agreguje informace o více než miliardě jednotlivých spotřebitelů ve více než třiceti zemích, včetně "200 milionů souborů profilujících téměř každého úvěrově aktivního spotřebitele ve Spojených státech". Navzdory pohyblivé míře zadlužení a nevýrazné prognóze zisku jsou ostatní ohledně agentury pro úvěrové zpravodajství stále optimističtí. Je považována za akcii s "širokým příkopem", což znamená, že má konkurenční výhodu. Necelé tři čtvrtiny analytiků z Wall Street, kteří mají pro akcie rating, jim podle Refinitivu dávají hodnocení "koupit", zatímco Morningstar je hodnotí pěti hvězdičkami.