Wall Street snižuje rating evropských bank a jmenuje akcie, které je třeba koupit „pro případ, že by se trhy zhoršily

Současně investiční banka Citi zvýšila hodnocení technologického sektoru na kontinentu s tím, že upřednostňuje „kvalitní růst“ tváří v tvář nižšímu tempu růstu a zhoršujícím se základním ukazatelům.Ve zprávě klientům z 22. března stratégové banky na Wall Street uvedli, že investoři by se měli zaměřit na technologie, protože trh čelí zvýšeným rizikům v důsledku obav o tok úvěrů u hlavních věřitelů.„Základy evropského bankovního sektoru vypadají zdravě. Pokračující krize důvěry by však mohla omezit ochotu bank riskovat a snížit tok úvěrů,“ uvedli stratégové Citi pod vedením Beaty Manthey.Banka snížila cílovou cenu pro panevropský index Stoxx 600 na 445 bodů, což nepředstavuje žádný růst ze současných úrovní. Snížila také svůj cenový cíl pro index FTSE 100 na konci roku na 7 600 bodů, což představuje pouze 1,2 % ze současných úrovní.Také Deutsche Bank Research se k bankovnímu sektoru postavila opatrněji, když snížila jeho hodnocení z „overweight“ na „neutral“, jelikož neúspěch banky Silicon Valley ve Spojených státech se odrazil u investorů v Evropě.Stratégové banky uvedli – ve zprávě nazvané „Tucet akcií pro případ, že by se trhy zhoršily“ -, že jejich seznam 12 akcií s nákupním ratingem se ukáže jako odolný během širokých výprodejů na trzích.Chcete využít této příležitosti?Na seznamu jsou mimo jiné společnosti jako Nokia, Sodexo a SAP, které by podle stratégů Deutsche Bank Research mohly v době recese překonat širší trhy.Zisk tržního podílu společnosti Nokia v oblasti bezdrátové infrastruktury a dlouhodobé kontrakty s operátory v souvislosti s výrazným náběhem 5G v Indii z ní podle banky činí slibnou investici.Současně uvedli, že defenzivní růstový profil společnosti Sodexo by měl v letošním roce rovněž vést k růstu horní linie o 8-10 %.Stratégové Deutsche Maximilian Uleer a Caroline Raab dodali, že německý technologický gigant SAP dokončil nákladné investice do cloudu a nyní začíná pociťovat přínosy z transformace.„Opakované příjmy se nyní blíží 80 % skupiny, zatímco tržby z prodeje licencí citlivých na makro se staly velmi malými,“ uvedli stratégové na adresu SAP.„To by mělo být dobrým znamením pro odolnost růstu v recesním prostředí, a to i vzhledem k silným připravovaným novým cloudovým transakcím.“Tento manažer fondu nikdy nevlastnil bankovní akcie – a prozradil, co hledá místo nichOd vypuknutí krize v bankovním sektoru na začátku tohoto měsíce investoři houfně utíkají od bankovních akcií.Krach Silicon Valley Bank a Signature Bank ve Spojených státech, stejně jako záchrana Credit Suisse ze strany UBS, odhalily trhliny v tom, co bylo dlouho regulátory popisováno jako odolný a dobře kapitalizovaný globální bankovní systém.Fond SPDR S&P Regional Bank ETF se minulý týden propadl o 14 %, i když část ztrát již odčinil a od začátku týdne vzrostl o 6 %.Manažer fondu Ian Mortimer není jeho fanouškem – a uvedl, že nikdy nevlastnil bankovní akcie v žádném ze svých fondů.Mortimer, který spravuje fond Guinness Global Equity Income Fund zaměřený na dividendy, řekl ve středu v rozhovoru pro CNBC Pro Talks, že je to proto, že tento sektor nesplňuje jeho kritéria pro výběr akcií s dividendovým výnosem.Ne všechny jsou si rovnyPodle Mortimera nejsou všechny společnosti vyplácející dividendy stejné. „Společnosti, které vyplácejí rovnou dividendu, si obvykle vedou přibližně stejně jako trh. Společnosti, které dividendy po určitou dobu snižují, mají tendenci dosahovat poměrně výrazně horších výsledků.“Jeho strategie? Vybírejte akcie s udržitelnými a rostoucími dividendami.„Právě podskupina společností, kterým se daří úspěšně vyplácet a dlouhodobě zvyšovat dividendy, je v praxi hnacím motorem lepší výkonnosti. V tomto směru se snažíme zaujmout pozici standardního nositele fondu – nakupovat společnosti, které mají udržitelné a rostoucí dividendy,“ dodal.Mortimer však nemá v oblibě dividendové aristokraty – vybranou skupinu akcií v indexu S&P 500, které zvyšovaly své dividendy v každém z posledních nejméně 25 let. „Jsou užitečným vodítkem, ale s růstem dividend až tak nekorelují,“ řekl o této populární investiční strategii.Místo toho jsou podle Mortimera ukazateli, které nejsilněji korelují s výrazným růstem dividend a bezpečností dividend, návratnost kapitálu, síla rozvahy a „velikost počátečního dividendového roku“.„To je tedy náš výchozí bod: trvale vyšší návratnost kapitálu podniků, které nejsou příliš zadlužené. Pokud se nad tím zamyslíte jako nad výchozím bodem, naprostá většina v bankovním sektoru těmito kritérii neprojde,“ řekl.Proč se vyhýbá bankámMortimer poznamenal, že banky mají tendenci vykazovat cykličtější návratnost kapitálu a v rámci svého obchodního modelu mají inherentní pákový efekt.„Bankovní sektor byl oblastí, která často vyplácí poměrně vysoké dividendy – z tohoto pohledu je svým způsobem atraktivní. Růst kapitálu však nemusí nutně následovat,“ řekl.„A druhá věc je, že volatilita dividend z tohoto sektoru je poměrně vysoká. Takže je to … teorie, že v nouzi bankovní sektor sníží nebo potenciálně zruší své dividendy,“ dodal Mortimer.Banky také označil za „poměrně neprůhledné“, vyžadující řádnou analýzu rozvahy, ve srovnání s jinými přímočařejšími sektory, jako jsou například základní spotřební zboží.