Investoři se vrhají do aktivně řízených ETF

Aktivní fondy stále tvoří jen malou část trhu ETF v hodnotě zhruba 7 bilionů dolarů – méně než 6 % celkových aktiv, ale podle agentury Bloomberg Intelligence letos přilákaly přibližně 30 % celkových toků do ETF. To následuje po bannerovém roce pro aktivní ETF v roce 2022, kdy shromáždily zhruba 14 % celkových toků.

Analytici tvrdí, že tyto obrovské toky odrážejí větší zájem o aktivní správu v době turbulentních trhů a také snadnost, s jakou umožňují investorům snadněji obchodovat s konkrétními strategiemi.

„Aktivní ETF se těší většímu zájmu vzhledem k volatilitě na trhu a zejména vzhledem k tomu, že existuje tolik předních hráčů, které lidé znají a kteří nyní nabízejí ETF verze svých strategií,“ řekl Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu ve společnosti VettaFi, která se zabývá daty a analýzou.

Obliba aktivních fondů v letošním roce poukazuje na jejich trvanlivost navzdory dlouholetým výzkumům, které ukazují, že aktivně řízené akciové fondy dosahují v USA v dlouhých časových horizontech horších výsledků než široké indexy.

Ukazuje také, jak ETF pomáhají zpřístupnit složitější obchodní strategie masám, protože individuální investoři nakupují akcie a ETF rekordním tempem. ETF Equity Premium Income společnosti JPMorgan, které investuje do defenzivních akcií a využívá opční strategie k dosažení příjmu, bylo v roce 2023 zdaleka nejaktivnějším ETF, které podle společnosti FactSet získalo 7,1 miliardy dolarů čerstvých peněz.

Fond, známý pod tickerem JEPI, poskytl za poslední rok 12měsíční klouzavý dividendový výnos 11,7 %. Byl spuštěn v roce 2020 a jeho popularita prudce vzrostla, přičemž jeho spravovaná aktiva se zhruba zečtyřnásobila z 5,8 miliardy USD na začátku roku 2022 na dnešních 24,6 miliardy USD.

Chcete využít této příležitosti?

Další opční strategie společnosti JPMorgan zaměřená na výnosy patří mezi 10 nejlepších aktivních ETF v letošním roce. Čtyři z dalších deseti nejlepších fondů jsou fondy s pevným výnosem, zatímco zbývající čtyři jsou aktivně řízené akciové strategie.

Americký megacap ETF společnosti Principal Asset Management, který letos zaznamenal příliv zhruba 150 milionů dolarů, investuje pouze do těch největších společností, jako jsou Apple a Microsoft. Tyto společnosti se podílely na většině letošních výnosů indexu S&P 500 a ETF překonalo výkonnost srovnávacího indexu, když dosáhlo výnosu 12,3 % oproti 8,6 %.

Seemah Shah, hlavní globální stratég společnosti Principal, uvedl, že aktivní strategie jsou v oblibě díky nejistotě ohledně inflace a dopadu vyšších úrokových sazeb na společnosti.

„Pokud jste někdo, kdo věří, že toto prostředí bude náročné, pak by skutečně aktivní správa měla dosahovat lepších výsledků,“ řekla paní Shah. „V této době potřebujete znát odvětví, a dokonce i v rámci odvětví bude velký rozptyl.“

Se změnou ekonomických podmínek se některé aktivní strategie dostávají do nemilosti. Investoři utekli od fondu SPDR Blackstone Senior Loan ETF společnosti State Street, který investuje do úvěrů poskytnutých společnostmi, které mají obvykle špatný úvěrový rating. Letošní odliv 1 miliardy dolarů z tohoto fondu je největší mezi aktivními ETF a představuje přibližně šestinu jeho aktiv na začátku roku.

Fond ARK Innovation Cathie Woodové, pravděpodobně nejznámější aktivní ETF, čelil odlivu zhruba 185 milionů dolarů. Fond paní Woodové, který investuje převážně do neziskových, ale rychle rostoucích technologických společností, letos posílil o 15 % po neutěšeném roce 2022, kdy se propadl o 67 %.

Správci aktiv spěchají, aby využili poptávku po dostupnější aktivní správě. Společnost Dimensional Fund Advisors se sídlem v texaském Austinu, aktivní správce, který tradičně provozoval podílové fondy dostupné pouze síti finančních poradců a institucí, v posledních letech převedl některé ze svých podílových fondů na ETF a uvedl na trh další nové ETF.

Společnost Dimensional byla na konci roku 2022 největším aktivním správcem ETF s 30 aktivně spravovanými ETF a 70 miliardami dolarů spravovanými v těchto fondech. Její aktivní ETF přilákaly letos do 26. dubna podle společnosti FactSet celkové toky ve výši zhruba 9,4 miliardy dolarů, což je nejvíce ze všech správců aktiv.

„Dimensional se stává Vanguardem aktivních fondů,“ řekla Elisabeth Kashnerová, ředitelka globální analýzy fondů ve společnosti FactSet. „Dělají to, co Vanguard dělal v oblasti indexových ETF, ale pro aktivní fondy, a udržují nízké poplatky.“

Podle společnosti VettaFi mají aktivně spravované ETF průměrný nákladový poměr 0,7 %, zatímco pasivní fondy 0,16 %.

Vanguard spolu se společnostmi BlackRock a State Street pomohly v 90. letech a v roce 2000 zpopularizovat nízkonákladové pasivní indexové investování prostřednictvím ETF. Nástroj ETF měl strukturální výhody, které umožňovaly nižší poplatky než podílové fondy, což pomáhalo zvyšovat výnosy investorů.

Aktivní fondy jsou pro odvětví ETF, které v posledním desetiletí rostlo mnohem rychleji než trh podílových fondů, do značné míry novým fenoménem. Silné toky do nich signalizují, že aktivní správa bude pravděpodobně hnací silou další vlny růstu ETF.

„Dříve byly na trhu spíše v pozadí, ale nyní je jejich přítomnost mnohem silnější,“ dodala paní Kashnerová.

Investoři vkládají peníze do aktivně řízených burzovně obchodovaných fondů, což podtrhuje přitažlivost aktivních strategií po letech volání po převzetí pasivního indexového investování. Aktivní fondy stále tvoří jen malou část trhu ETF v hodnotě zhruba 7 bilionů dolarů - méně než 6 % celkových aktiv, ale podle agentury Bloomberg Intelligence letos přilákaly přibližně 30 % celkových toků do ETF. To následuje po bannerovém roce pro aktivní ETF v roce 2022, kdy shromáždily zhruba 14 % celkových toků. Analytici tvrdí, že tyto obrovské toky odrážejí větší zájem o aktivní správu v době turbulentních trhů a také snadnost, s jakou umožňují investorům snadněji obchodovat s konkrétními strategiemi. "Aktivní ETF se těší většímu zájmu vzhledem k volatilitě na trhu a zejména vzhledem k tomu, že existuje tolik předních hráčů, které lidé znají a kteří nyní nabízejí ETF verze svých strategií," řekl Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu ve společnosti VettaFi, která se zabývá daty a analýzou. Obliba aktivních fondů v letošním roce poukazuje na jejich trvanlivost navzdory dlouholetým výzkumům, které ukazují, že aktivně řízené akciové fondy dosahují v USA v dlouhých časových horizontech horších výsledků než široké indexy. Ukazuje také, jak ETF pomáhají zpřístupnit složitější obchodní strategie masám, protože individuální investoři nakupují akcie a ETF rekordním tempem. ETF Equity Premium Income společnosti JPMorgan, které investuje do defenzivních akcií a využívá opční strategie k dosažení příjmu, bylo v roce 2023 zdaleka nejaktivnějším ETF, které podle společnosti FactSet získalo 7,1 miliardy dolarů čerstvých peněz. Fond, známý pod tickerem JEPI, poskytl za poslední rok 12měsíční klouzavý dividendový výnos 11,7 %. Byl spuštěn v roce 2020 a jeho popularita prudce vzrostla, přičemž jeho spravovaná aktiva se zhruba zečtyřnásobila z 5,8 miliardy USD na začátku roku 2022 na dnešních 24,6 miliardy USD. Zdroj: Burzovnísvět.cz Další opční strategie společnosti JPMorgan zaměřená na výnosy patří mezi 10 nejlepších aktivních ETF v letošním roce. Čtyři z dalších deseti nejlepších fondů jsou fondy s pevným výnosem, zatímco zbývající čtyři jsou aktivně řízené akciové strategie. Americký megacap ETF společnosti Principal Asset Management, který letos zaznamenal příliv zhruba 150 milionů dolarů, investuje pouze do těch největších společností, jako jsou Apple a Microsoft. Tyto společnosti se podílely na většině letošních výnosů indexu S&P 500 a ETF překonalo výkonnost srovnávacího indexu, když dosáhlo výnosu 12,3 % oproti 8,6 %. Seemah Shah, hlavní globální stratég společnosti Principal, uvedl, že aktivní strategie jsou v oblibě díky nejistotě ohledně inflace a dopadu vyšších úrokových sazeb na společnosti. "Pokud jste někdo, kdo věří, že toto prostředí bude náročné, pak by skutečně aktivní správa měla dosahovat lepších výsledků," řekla paní Shah. "V této době potřebujete znát odvětví, a dokonce i v rámci odvětví bude velký rozptyl." Se změnou ekonomických podmínek se některé aktivní strategie dostávají do nemilosti. Investoři utekli od fondu SPDR Blackstone Senior Loan ETF společnosti State Street, který investuje do úvěrů poskytnutých společnostmi, které mají obvykle špatný úvěrový rating. Letošní odliv 1 miliardy dolarů z tohoto fondu je největší mezi aktivními ETF a představuje přibližně šestinu jeho aktiv na začátku roku. Fond ARK Innovation Cathie Woodové, pravděpodobně nejznámější aktivní ETF, čelil odlivu zhruba 185 milionů dolarů. Fond paní Woodové, který investuje převážně do neziskových, ale rychle rostoucích technologických společností, letos posílil o 15 % po neutěšeném roce 2022, kdy se propadl o 67 %. Správci aktiv spěchají, aby využili poptávku po dostupnější aktivní správě. Společnost Dimensional Fund Advisors se sídlem v texaském Austinu, aktivní správce, který tradičně provozoval podílové fondy dostupné pouze síti finančních poradců a institucí, v posledních letech převedl některé ze svých podílových fondů na ETF a uvedl na trh další nové ETF. Zdroj: Unsplash Společnost Dimensional byla na konci roku 2022 největším aktivním správcem ETF s 30 aktivně spravovanými ETF a 70 miliardami dolarů spravovanými v těchto fondech. Její aktivní ETF přilákaly letos do 26. dubna podle společnosti FactSet celkové toky ve výši zhruba 9,4 miliardy dolarů, což je nejvíce ze všech správců aktiv. "Dimensional se stává Vanguardem aktivních fondů," řekla Elisabeth Kashnerová, ředitelka globální analýzy fondů ve společnosti FactSet. "Dělají to, co Vanguard dělal v oblasti indexových ETF, ale pro aktivní fondy, a udržují nízké poplatky." Podle společnosti VettaFi mají aktivně spravované ETF průměrný nákladový poměr 0,7 %, zatímco pasivní fondy 0,16 %. Vanguard spolu se společnostmi BlackRock a State Street pomohly v 90. letech a v roce 2000 zpopularizovat nízkonákladové pasivní indexové investování prostřednictvím ETF. Nástroj ETF měl strukturální výhody, které umožňovaly nižší poplatky než podílové fondy, což pomáhalo zvyšovat výnosy investorů. Aktivní fondy jsou pro odvětví ETF, které v posledním desetiletí rostlo mnohem rychleji než trh podílových fondů, do značné míry novým fenoménem. Silné toky do nich signalizují, že aktivní správa bude pravděpodobně hnací silou další vlny růstu ETF. "Dříve byly na trhu spíše v pozadí, ale nyní je jejich přítomnost mnohem silnější," dodala paní Kashnerová.