Investiční pohled na akcie společností Carrier Global a dvě akcie resortů a heren

Morgan Stanley tvrdí, že tato akcie HVAC postrádá krátkodobé katalyzátory Dlouhodobý potenciál společnosti Carrier Global (CARR) je v současné době zastíněn krátkodobým nedostatkem katalyzátorů, upozornila společnost Morgan Stanley. Analytik Joshua Pokrzywinski snížil hodnocení akcií HVAC na equal weight z overweight a snížil cílovou cenu o 2 USD. Pokrzywinskiho nová cílová cena 47 USD znamená 3,1% nárůst oproti středečnímu závěru. "Věříme, že přechod portfolia společnosti CARR nakonec vytvoří rychleji rostoucí čistší společnost HVAC (z anglického Heating, ventilation and air conditioning - volně přeloženo „Topení, větrání a klimatizace“) a zůstáváme v dlouhodobém horizontu konstruktivní," uvedl ve čtvrtečním sdělení klientům. "Nedostatek krátkodobých katalyzátorů a relativní odolnost vůči ostatním HVAC jménům však považujeme za příležitost zaměřit se v příštích několika čtvrtletích jinam." Akcie ve čtvrtečním předobchodním období po snížení ratingu klesly o více než 3 %. Pokrzywinski uvedl, že nedávná oznámení portfolia dávají společnosti v příštím roce až dvou letech předpoklady pro "výrazné zrychlení růstu a potenciál k přehodnocení". Konkrétně poukázal na 13miliardovou akvizici společnosti Viessmann a plány na prodej divize Fire & Security a většiny divize komerčního chlazení. Nicméně uvedl, že akcie se budou pravděpodobně pohybovat v určitém rozmezí, dokud nebude uzavření akvizice v krátkodobém výhledu a dokud nebudou jasnější postupy prodeje. Transakce a další přesuny portfolia by měly být ředící v roce 2024, než se stanou akrečními. Nedávná oznámení portfoliových akcií měla v šesti měsících po oznámení tendenci oslabovat, Pokrzywinski uvádí jako příklad společnosti Trane Technologies, General Electric, Fortive a Emerson. Pokrzywinski uvedl, že většina těchto společností po uzavření transakcí posílila, ale poznamenal, že akcie společnosti Carrier si od oznámení vedly v souladu se skupinou HVAC a pod indexem S&P 500. Přesto uvedl, že čistě HVAC by se mohly zhodnotit až na úroveň společnosti Trane, což by znamenalo zvýšení ocenění společnosti Carrier o 18 %. Toto zvýšení násobku, které by podle Pokrzywińského mělo přijít, až budou budoucí akce a revize jasnější, by podle něj mělo být pozitivní pro dlouhodobé investory a investory s nižší důvěrou v makroprostředí, kteří chtějí jména s reratingem 2024 brzy. Jinde Pokrzywinski uvedl, že je konstruktivní, pokud jde o evropský trh tepelných čerpadel, který podle Evropské komise poroste do konce desetiletí složeným ročním tempem 14 %. Společnost Carrier očekává přibližně 25% růst do roku 2027. Sleduje také krátkodobé trendy v oblasti rezidenčního vytápění vzhledem k možným problémům způsobeným zvýšenými zásobami a chladnějším počasím. Jefferies tvrdí, že tyto akcie kasin jsou méně rizikové, protože lépe odrážejí oživení v Macau Podle Jefferies jsou nyní dvě akcie resortů a heren méně atraktivní, protože trh lépe zohlednil oživení oblíbené herní destinace. Analytik David Katz snížil hodnocení společností Las Vegas Sands (LVS) a Wynn Resorts (WYNN) na "držet" z "koupit". Katz snížil cílovou cenu Las Vegas Sands o 4 USD na 65 USD, což stále představuje 11,1% nárůst oproti středečnímu závěru. Rovněž cílovou cenu akcií Wynn stáhl o 21 USD na 114 USD, což nyní znamená 10,4% nárůst. Obojí znamená obrat oproti zvýšení v září. Katz uvedl, že ačkoli je příběh oživení v Macau teprve na začátku, nedávné kontroly ukazují, že úroveň aktivity se zmírnila, zatímco napjatá situace na trhu práce se zmírnila. "Domníváme se, že býčí argumenty pro růst v obou případech zůstávají," uvedl ve čtvrtečním sdělení klientům. Ale "ačkoli oživení v Macau zůstává v rané fázi, domníváme se, že trh tuto dynamiku poměrně dobře chápe a přibližně ji na současných úrovních oceňuje." Podle něj není jasné, jak důležitý význam mají hrubé příjmy z hazardních her a jejich mix na trhu po junketu, ačkoli úroveň příjmů byla nižší než v roce 2019 při vyšších maržích. Uvedl, že hrubé příjmy z hazardních her jsou do května 2023 na úrovni 60 % úrovně z roku 2019, neboť v roce 2019 pocházelo 46 % celkového trhu z junketového byznysu zaměřeného na VIP. Pro rok 2024 uvedl, že očekává růst marže EBITDA ve výši 29 % pro Las Vegas Sands a 52 % pro Wynn. Katz dodal, že odhady v podstatě dostihly akcie, takže je důležitější sledovat ocenění. I přes snížení hodnocení Katz poznamenal, že investoři by měli akcie nadále vlastnit bez přidávání. Uvedl, že růst je nyní prostě méně přesvědčivý než v září, kdy bylo oživení Macaa více zohledněno v ceně, ačkoli oběma společnostem by měl vývoj nadále pomáhat a jsou nastaveny na silné kapitálové výnosy. Mimo Macao by podle Katze měly obchody v Las Vegas nadále pomáhat společnosti Wynn, zatímco Singapur je pro Las Vegas Sands oblastí se silnými výsledky. Akcie společnosti Wynn v předobchodní fázi čtvrtečního obchodování klesly o 2,6 %.