Trh s primárními veřejnými nabídkami akcií (IPO) se nachází v útlumu od začátku roku 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu a prudký nárůst inflace utlumily chuť k riziku, protože investory znepokojovalo neustálé zvyšování úrokových sazeb.
Nyní, když investoři předpovídají konec zvyšování sazeb Federálního rezervního systému ještě v tomto roce, se optimismus obnovil.
Index VIX, který měří volatilitu a je známý jako „ukazatel strachu“ Wall Street, se po většinu druhého čtvrtletí trvale pohyboval pod hranicí 20, při jejímž překročení je nervozita na trhu považována za příliš nepřátelskou pro IPO. Nyní je na jedné z nejnižších úrovní od února 2020.
To umožnilo řetězci obchodů s levným zbožím Savers Value Village (SVV)získat tento týden při svém newyorském IPO 401 milionů dolarů, tedy více, než původně zamýšlel. Investoři se o jeho akcie nadále zajímali, přičemž první den obchodování akcie vzrostly o 27 %.
„Je to mnohem optimističtější než v červnu 2022,“ řekl Aloke Gupte, spoluvedoucí mezinárodních kapitálových trhů (ECM) ve společnosti JPMorgan Chase & Co, která vedla IPO Savers jako upisovatel a řídí vstup skupiny CAB Payments na burzu v Londýně.
Zdroj: Getty Images
„Zatím se to nemusí nutně projevit v objemech obchodů, ale vyhlídky jsou ve srovnání s loňským rokem velmi odlišné,“ řekl Gupte, jehož odpovědnost zahrnuje Evropu, Afriku a Asii.
IPO v New Yorku uskutečnily také dvě další společnosti – poskytovatel služeb v oblasti energetické infrastruktury Kodiak Gas Services a pojišťovna Fidelis Insurance Holdings, ovšem za cenu snížení objemu nabídek.
„I když jsme se přiblížili klidnějším vodám, stále to ještě není úplně hladké,“ řekl Tom Swerling, globální ředitel ECM ve společnosti Barclays, která se podílela na transakcích Kodiak i Fidelis.
Začátkem tohoto měsíce vzrostly akcie americké restaurační skupiny Cava při svém debutu na trhu na téměř dvojnásobek ceny IPO, což je jeden z nejzřetelnějších příkladů, že se na trhu vrací chuť k prodeji.
„IPO Cava ukázalo, že trh je hladový po nových emisích od rychle rostoucích společností,“ řekl Paul Abrahimzadeh, spoluvedoucí ECM pro Severní Ameriku v Citigroup, jedné z bank, která vedla nabídku Cava.
Zdroj: Getty Images
EVROPSKÁ IPO NA CESTĚ
V Evropě jsou tři IPO na cestě k dokončení do začátku července, ale dvě z nich již musely zmírnit svá oceňovací očekávání.
Vodíková divize Nucera společnosti Thyssenkrupp usiluje o tržní kapitalizaci ve výši 2,7 miliardy eur (2,9 miliardy USD), což je méně než dříve očekávané více než 3 miliardy eur.
Britská společnost CAB Payments učinila vzácný krok a stanovila pevnou cenu pro svou nabídku akcií, která ji oceňuje na spodní hranici dříve uváděného rozpětí.
Rumunský státem podporovaný výrobce energie Hidroelectrica však ve svém domácím IPO usiluje o ocenění až na 10 miliard eur, což je mnohem blíže částce, kterou má prodávající akcionář Fondul Proprietatea ve svých účetních knihách.
V případě úspěchu by tyto transakce mohly povzbudit další společnosti v Evropě, aby je následovaly. Důvěra trhu utrpěla ránu poté, co se výrobce přírodní uhličitanu sodného WE Soda rozhodl zrušit své londýnské IPO v důsledku zvýšených obav o zdraví trhu.
K oživení trhu přispívá také aktivita v rámci dvojího kótování. Výrobce jachet Ferretti kótovaný v Hongkongu zahájil tento týden obchodování v Miláně poté, co prodal akcie v hodnotě 265 milionů eur. Kosmetická skupina Coty, kótovaná na burze v USA, rovněž zkoumá možnost vstupu na burzu v Paříži.
Zdroj: Bloomberg
Bankéři připisují nejnovější nárůst počtu kotací částečně šílenství prodejů akcií veřejně obchodovaných společností, které se rozvinulo v posledních měsících a pomohlo připravit půdu pro nové emitenty.
Mezi ně patřilo několik prodejů akcií v hodnotě několika miliard dolarů, které se týkaly blue-chipů, jako je výrobce piva Heineken a odštěpný závod General Electric GE Healthcare Technologies.
„Letošní rok byl rokem velkých následných emisí, jaké jsme neviděli po mnoho let,“ řekl Andrew Briscoe, vedoucí syndikátu ECM Bank of America pro Evropu, Blízký východ a Afriku (EMEA).
Poradci očekávají, že po letním útlumu, který předznamenává rušný rok 2024, se k plánům na IPO vrátí více společností, ale investoři zůstávají opatrní, pokud jde o plný návrat IPO navzdory růstu trhu v posledních měsících.
„Zatímco lidé mají z trhu celkově lepší pocit, u jednotlivých emitentů se situace možná nezměnila tolik, jak by trhy naznačovaly,“ uvedl David DiPietro, vedoucí oddělení soukromého investování ve společnosti T. Rowe Price.
Na nevýrazném trhu IPO se objevují známky života, protože příval transakcí ve Spojených státech a v Evropě vzbuzuje naději, že oživení je na dohled.
Trh s primárními veřejnými nabídkami akcií (IPO) se nachází v útlumu od začátku roku 2022, kdy ruská invaze na Ukrajinu a prudký nárůst inflace utlumily chuť k riziku, protože investory znepokojovalo neustálé zvyšování úrokových sazeb.
Nyní, když investoři předpovídají konec zvyšování sazeb Federálního rezervního systému ještě v tomto roce, se optimismus obnovil.
Index VIX, který měří volatilitu a je známý jako "ukazatel strachu" Wall Street, se po většinu druhého čtvrtletí trvale pohyboval pod hranicí 20, při jejímž překročení je nervozita na trhu považována za příliš nepřátelskou pro IPO. Nyní je na jedné z nejnižších úrovní od února 2020.
To umožnilo řetězci obchodů s levným zbožím Savers Value Village (SVV) získat tento týden při svém newyorském IPO 401 milionů dolarů, tedy více, než původně zamýšlel. Investoři se o jeho akcie nadále zajímali, přičemž první den obchodování akcie vzrostly o 27 %.
"Je to mnohem optimističtější než v červnu 2022," řekl Aloke Gupte, spoluvedoucí mezinárodních kapitálových trhů (ECM) ve společnosti JPMorgan Chase & Co, která vedla IPO Savers jako upisovatel a řídí vstup skupiny CAB Payments na burzu v Londýně.
Zdroj: Getty Images
"Zatím se to nemusí nutně projevit v objemech obchodů, ale vyhlídky jsou ve srovnání s loňským rokem velmi odlišné," řekl Gupte, jehož odpovědnost zahrnuje Evropu, Afriku a Asii.
IPO v New Yorku uskutečnily také dvě další společnosti - poskytovatel služeb v oblasti energetické infrastruktury Kodiak Gas Services a pojišťovna Fidelis Insurance Holdings, ovšem za cenu snížení objemu nabídek.
"I když jsme se přiblížili klidnějším vodám, stále to ještě není úplně hladké," řekl Tom Swerling, globální ředitel ECM ve společnosti Barclays, která se podílela na transakcích Kodiak i Fidelis.
Začátkem tohoto měsíce vzrostly akcie americké restaurační skupiny Cava při svém debutu na trhu na téměř dvojnásobek ceny IPO, což je jeden z nejzřetelnějších příkladů, že se na trhu vrací chuť k prodeji.
"IPO Cava ukázalo, že trh je hladový po nových emisích od rychle rostoucích společností," řekl Paul Abrahimzadeh, spoluvedoucí ECM pro Severní Ameriku v Citigroup, jedné z bank, která vedla nabídku Cava.
Zdroj: Getty Images
EVROPSKÁ IPO NA CESTĚ
V Evropě jsou tři IPO na cestě k dokončení do začátku července, ale dvě z nich již musely zmírnit svá oceňovací očekávání.
Vodíková divize Nucera společnosti Thyssenkrupp usiluje o tržní kapitalizaci ve výši 2,7 miliardy eur (2,9 miliardy USD), což je méně než dříve očekávané více než 3 miliardy eur.
Britská společnost CAB Payments učinila vzácný krok a stanovila pevnou cenu pro svou nabídku akcií, která ji oceňuje na spodní hranici dříve uváděného rozpětí.
Rumunský státem podporovaný výrobce energie Hidroelectrica však ve svém domácím IPO usiluje o ocenění až na 10 miliard eur, což je mnohem blíže částce, kterou má prodávající akcionář Fondul Proprietatea ve svých účetních knihách.
V případě úspěchu by tyto transakce mohly povzbudit další společnosti v Evropě, aby je následovaly. Důvěra trhu utrpěla ránu poté, co se výrobce přírodní uhličitanu sodného WE Soda rozhodl zrušit své londýnské IPO v důsledku zvýšených obav o zdraví trhu.
K oživení trhu přispívá také aktivita v rámci dvojího kótování. Výrobce jachet Ferretti kótovaný v Hongkongu zahájil tento týden obchodování v Miláně poté, co prodal akcie v hodnotě 265 milionů eur. Kosmetická skupina Coty, kótovaná na burze v USA, rovněž zkoumá možnost vstupu na burzu v Paříži.
Zdroj: Bloomberg
Bankéři připisují nejnovější nárůst počtu kotací částečně šílenství prodejů akcií veřejně obchodovaných společností, které se rozvinulo v posledních měsících a pomohlo připravit půdu pro nové emitenty.
Mezi ně patřilo několik prodejů akcií v hodnotě několika miliard dolarů, které se týkaly blue-chipů, jako je výrobce piva Heineken a odštěpný závod General Electric GE Healthcare Technologies.
"Letošní rok byl rokem velkých následných emisí, jaké jsme neviděli po mnoho let," řekl Andrew Briscoe, vedoucí syndikátu ECM Bank of America pro Evropu, Blízký východ a Afriku (EMEA).
Poradci očekávají, že po letním útlumu, který předznamenává rušný rok 2024, se k plánům na IPO vrátí více společností, ale investoři zůstávají opatrní, pokud jde o plný návrat IPO navzdory růstu trhu v posledních měsících.
"Zatímco lidé mají z trhu celkově lepší pocit, u jednotlivých emitentů se situace možná nezměnila tolik, jak by trhy naznačovaly," uvedl David DiPietro, vedoucí oddělení soukromého investování ve společnosti T. Rowe Price.
