Mají výrobci čipů s AI ještě prostor k růstu? Nvidia a AMD jsou v centru pozornosti

Pro investory je to obzvlášť vzrušující. Filadelfský polovodičový index PHLX, který sleduje sektor čipů prostřednictvím výkonnosti 30 největších výrobců polovodičů, letos zatím posílil o přibližně 39 %.“

Index PHLX roste z dobrého důvodu. Polovodiče jsou tu s námi již desítky let a v dnešním digitálním světě je najdeme prakticky ve všem, ale v kombinaci s umělou inteligencí budou hnacím motorem technologií zítřka. Investoři si toho všimli a z výrobců čipů udělali akcie AI.

Otázkou nyní je, kolik prostoru mají akcie čipů s umělou inteligencí ještě k růstu. Můžeme se poradit s analytiky z ulice – několik špičkových burzovních profesionálů se vyjadřuje k AI a polovodičům a jejich komentáře mohou vnést do tohoto sektoru více světla. Pojďme se podívat, co říkají a které čipové giganty související s AI doporučují.

Nvidia Corporation (NVDA)

První na řadě je Nvidia, významné jméno v polovodičovém průmyslu, osmý největší výrobce čipů podle tržeb. Nvidia je lídrem ve výrobě grafických procesorů (GPU) a na těchto špičkových čipech si vybudovala svou pověst. Tyto čipy jsou schopny zvládnout výpočetní výkon potřebný pro několik špičkových aplikací náročných na zpracování, včetně profesionálního grafického designu, špičkových her – a umělé inteligence. Poptávka po grafických procesorech společnosti Nvidia, zejména v posledně jmenované oblasti, je motorem letošních silných zisků akcií; od začátku roku vzrostly akcie NVDA přibližně o 190 %.

Nedávné údaje ukazují, že výkonnost společnosti Nvidia stojí na jejích produktech pro umělou inteligenci. Společnost OpenAI, která uvedla na trh ChatGPT, používá GPU Nvidia od roku 2020 při tréninku svých jednotek AI – v rozsahu 20 000 čipů. Při pohledu do budoucna společnost OpenAI uvedla, že k udržení efektivity ChatGPT bude možná potřebovat dalších 10 000 čipů.

To je pevný základ úspěchu Nvidie a silnou pozici společnosti lze odvodit ze solidního náskoku, který zaznamenala ve svých nedávných finančních výsledcích za 1. čtvrtletí. Tato zpráva vykázala celkové tržby v nejvyšší linii ve výši 7,19 miliardy dolarů. USD, což je sice o 13 % méně než v předchozím roce, ale zároveň to překonalo prognózu o impozantních 670 milionů USD. Výsledek hospodaření, tedy zisk na akcii mimo GAAP ve výši 1,09 USD, byl o 17 centů na akcii lepší, než se předpokládalo.

Ještě lepší z pohledu investorů byl výhled společnosti Nvidia. Společnost předpovídá pro druhé fiskální čtvrtletí tržby ve výši 11 miliard dolarů, což je obrovský nárůst oproti předchozímu výhledu 7,2 miliardy dolarů. Dosažení této hodnoty bude znamenat 41% meziroční nárůst čtvrtletních tržeb.

Tato síla společnosti v oblasti umělé inteligence tvoří základ pro optimistické komentáře pětihvězdičkového analytika společnosti Morgan Stanley Josepha Moora, který píše: „NVDA by se měla obchodovat s prémií vůči srovnatelným společnostem vzhledem k vyšší pravděpodobnosti revizí směrem nahoru v blízkém období, ale násobná prémie oproti tzv. nicméně vidíme pokračující růst v oblasti datových center společnosti NVDA, a to na víceleté trajektorii, která by měla být jasně vyšší než u všech ostatních hráčů na trhu výpočetní techniky na kompozitním základě, vzhledem k tomu, že mimo oblast umělé inteligence neexistuje žádný kompenzační nebo kanibalizovaný výpočetní byznys.

„V důsledku toho,“ dodal analytik, „považujeme NVDA za nejčistší příběh v oblasti hardwaru AI a domníváme se, že si nadále zaslouží větší pozornost investorů, kteří hledají expozici v oblasti AI, i když současná konstrukce ocenění a výnosy akcií od počátku roku již odrážejí očekávání, která jsou vyšší než u sekundárních nebo terciárních hráčů.“

Za tímto účelem Moore dává rating Overweight (tj. Buy) společnosti NVDA, kterou povýšil na svůj Top Pick. Podle Moorova názoru dosáhne NVDA příští rok touto dobou hodnoty 500 USD, což znamená zisk 18,5 % ze současných úrovní.

Celkově Nvidia získává hodnocení Strong Buy, které tvoří konsenzus analytiků Wall Street, na základě 33 nedávných hodnocení, která se dělí na 30 Buys oproti pouhým 3 Holds. Akcie se obchodují za 422,09 USD a průměrná cílová cena 464,85 USD naznačuje mírný 10% růst v příštích 12 měsících.

Advanced Micro Devices (AMD)

Společnost AMD patří podle tržeb trvale mezi deset největších firem vyrábějících čipy a za poslední čtyři čtvrtletí (2Q22 až 1Q23) zaznamenala celkové tržby ve výši 23,06 miliardy USD. Společnost se může pochlubit tržní kapitalizací ve výši 188 miliard USD a má široké portfolio v ekosystému umělé inteligence, včetně vysoce výkonných čipů a architektury.

Expozice společnosti AMD v oblasti AI zahrnuje její GPU akcelerátory Instinct, adaptivní akcelerátory Alveo a serverové procesory EPYC a také několik řad čipů, včetně mobilních procesorů Ryzen AI a adaptivních SoC s jádrem Versal AI. Čipy a akcelerátory umělé inteligence společnosti AMD se nacházejí v široké škále aplikací, od her přes datová centra až po superpočítače, a poskytují rychlost zpracování a kapacitu potřebnou pro generativní umělou inteligenci.

Podle čísel byly nedávné výsledky společnosti lepší, než se očekávalo. V prvním čtvrtletí letošního roku vykázala společnost AMD celkové tržby ve výši 5,35 miliardy dolarů. To sice bylo meziročně zhruba o 9 % méně, ale překonalo to prognózy o 40 milionů dolarů. Výsledek hospodaření společnosti na akcii bez použití metodiky GAAP ve výši 60 centů na akcii rovněž překonal prognózy, a to o 4 centy oproti odhadům. Negativním faktorem je, že prognóza tržeb společnosti za 2. čtvrtletí ve výši 5,3 miliardy dolarů byla považována za slabou a byla pod očekáváním 5,52 miliardy dolarů.

Významnou podporu firmě poskytuje portfolio umělé inteligence. AMD přesouvá své strategické zaměření na rozvíjející se trh s umělou inteligencí a výrazně investuje do síťových operací i do operací v oblasti umělé inteligence v datových centrech. Pokud se dostaneme ke konkrétním informacím, nová řada AMD Ryzen 7000 zahrnuje schopnosti zpracování AI a čipy MI300 jsou určeny jak pro vysoce výkonné výpočty, tak pro aplikace AI. Posledně jmenovaná skladba najde podporu v rychle se rozvíjející oblasti generativní AI.

To jsou klíčové body, které stojí za komentářem analytika společnosti Baird Tristana Gerry k AMD. Gerra, který je držitelem pětihvězdičkového hodnocení od TipRanks, o společnosti říká: ,,V současné době je na trhu více než polovina akcií: „Mi300x tvrdí, že má nejlepší TCO ve své třídě pro inferenční aplikace, a vedení zopakovalo své očekávání významných příjmů z AI počínaje 4Q23 na základě několika hyperscalerových zakázek. AMD vidí >50% CAGR pro akceleraci AI v datových centrech do roku 2027 na TAM přesahující 150 miliard dolarů. Ačkoli její ekosystém není tak vyspělý jako u společnosti Nvidia, AMD má podle našeho názoru dobrou pozici, aby byla klíčovým příjemcem sekulárních růstových trendů AI ve střednědobém horizontu.“

Na základě výše uvedených skutečností Gerra stanovuje pro akcie AMD rating Outperform (tj. Buy) a cílovou cenu 170 USD, což znamená 54,5% potenciál růstu v horizontu 12 měsíců.

Celkově ulice uděluje společnosti AMD konsenzuální hodnocení “ Moderate Buy“ na základě 29 nedávných hodnocení analytiků, která zahrnují 21 hodnocení „Buys“ a 8 hodnocení „Holds“. Současná obchodní cena akcie je 110,01 USD a průměrná cílová cena 134,31 USD naznačuje, že v příštím roce posílí o 22 %.

Společně jsou hnacím motorem technologií budoucnosti. Polovodičové čipy jsou v našem digitálním věku všudypřítomné a umělá inteligence v posledních měsících začala měnit způsob, jakým komunikujeme se svými stroji. Konvergence těchto dvou oblastí znamená neomezené možnosti.Pro investory je to obzvlášť vzrušující. Filadelfský polovodičový index PHLX, který sleduje sektor čipů prostřednictvím výkonnosti 30 největších výrobců polovodičů, letos zatím posílil o přibližně 39 %.“Index PHLX roste z dobrého důvodu. Polovodiče jsou tu s námi již desítky let a v dnešním digitálním světě je najdeme prakticky ve všem, ale v kombinaci s umělou inteligencí budou hnacím motorem technologií zítřka. Investoři si toho všimli a z výrobců čipů udělali akcie AI.Otázkou nyní je, kolik prostoru mají akcie čipů s umělou inteligencí ještě k růstu. Můžeme se poradit s analytiky z ulice – několik špičkových burzovních profesionálů se vyjadřuje k AI a polovodičům a jejich komentáře mohou vnést do tohoto sektoru více světla. Pojďme se podívat, co říkají a které čipové giganty související s AI doporučují.Nvidia Corporation První na řadě je Nvidia, významné jméno v polovodičovém průmyslu, osmý největší výrobce čipů podle tržeb. Nvidia je lídrem ve výrobě grafických procesorů a na těchto špičkových čipech si vybudovala svou pověst. Tyto čipy jsou schopny zvládnout výpočetní výkon potřebný pro několik špičkových aplikací náročných na zpracování, včetně profesionálního grafického designu, špičkových her – a umělé inteligence. Poptávka po grafických procesorech společnosti Nvidia, zejména v posledně jmenované oblasti, je motorem letošních silných zisků akcií; od začátku roku vzrostly akcie NVDA přibližně o 190 %.Nedávné údaje ukazují, že výkonnost společnosti Nvidia stojí na jejích produktech pro umělou inteligenci. Společnost OpenAI, která uvedla na trh ChatGPT, používá GPU Nvidia od roku 2020 při tréninku svých jednotek AI – v rozsahu 20 000 čipů. Při pohledu do budoucna společnost OpenAI uvedla, že k udržení efektivity ChatGPT bude možná potřebovat dalších 10 000 čipů.To je pevný základ úspěchu Nvidie a silnou pozici společnosti lze odvodit ze solidního náskoku, který zaznamenala ve svých nedávných finančních výsledcích za 1. čtvrtletí. Tato zpráva vykázala celkové tržby v nejvyšší linii ve výši 7,19 miliardy dolarů. USD, což je sice o 13 % méně než v předchozím roce, ale zároveň to překonalo prognózu o impozantních 670 milionů USD. Výsledek hospodaření, tedy zisk na akcii mimo GAAP ve výši 1,09 USD, byl o 17 centů na akcii lepší, než se předpokládalo.Ještě lepší z pohledu investorů byl výhled společnosti Nvidia. Společnost předpovídá pro druhé fiskální čtvrtletí tržby ve výši 11 miliard dolarů, což je obrovský nárůst oproti předchozímu výhledu 7,2 miliardy dolarů. Dosažení této hodnoty bude znamenat 41% meziroční nárůst čtvrtletních tržeb.Tato síla společnosti v oblasti umělé inteligence tvoří základ pro optimistické komentáře pětihvězdičkového analytika společnosti Morgan Stanley Josepha Moora, který píše: „NVDA by se měla obchodovat s prémií vůči srovnatelným společnostem vzhledem k vyšší pravděpodobnosti revizí směrem nahoru v blízkém období, ale násobná prémie oproti tzv. nicméně vidíme pokračující růst v oblasti datových center společnosti NVDA, a to na víceleté trajektorii, která by měla být jasně vyšší než u všech ostatních hráčů na trhu výpočetní techniky na kompozitním základě, vzhledem k tomu, že mimo oblast umělé inteligence neexistuje žádný kompenzační nebo kanibalizovaný výpočetní byznys.„V důsledku toho,“ dodal analytik, „považujeme NVDA za nejčistší příběh v oblasti hardwaru AI a domníváme se, že si nadále zaslouží větší pozornost investorů, kteří hledají expozici v oblasti AI, i když současná konstrukce ocenění a výnosy akcií od počátku roku již odrážejí očekávání, která jsou vyšší než u sekundárních nebo terciárních hráčů.“Za tímto účelem Moore dává rating Overweight společnosti NVDA, kterou povýšil na svůj Top Pick. Podle Moorova názoru dosáhne NVDA příští rok touto dobou hodnoty 500 USD, což znamená zisk 18,5 % ze současných úrovní. Celkově Nvidia získává hodnocení Strong Buy, které tvoří konsenzus analytiků Wall Street, na základě 33 nedávných hodnocení, která se dělí na 30 Buys oproti pouhým 3 Holds. Akcie se obchodují za 422,09 USD a průměrná cílová cena 464,85 USD naznačuje mírný 10% růst v příštích 12 měsících.Advanced Micro Devices Společnost AMD patří podle tržeb trvale mezi deset největších firem vyrábějících čipy a za poslední čtyři čtvrtletí zaznamenala celkové tržby ve výši 23,06 miliardy USD. Společnost se může pochlubit tržní kapitalizací ve výši 188 miliard USD a má široké portfolio v ekosystému umělé inteligence, včetně vysoce výkonných čipů a architektury.Expozice společnosti AMD v oblasti AI zahrnuje její GPU akcelerátory Instinct, adaptivní akcelerátory Alveo a serverové procesory EPYC a také několik řad čipů, včetně mobilních procesorů Ryzen AI a adaptivních SoC s jádrem Versal AI. Čipy a akcelerátory umělé inteligence společnosti AMD se nacházejí v široké škále aplikací, od her přes datová centra až po superpočítače, a poskytují rychlost zpracování a kapacitu potřebnou pro generativní umělou inteligenci.Podle čísel byly nedávné výsledky společnosti lepší, než se očekávalo. V prvním čtvrtletí letošního roku vykázala společnost AMD celkové tržby ve výši 5,35 miliardy dolarů. To sice bylo meziročně zhruba o 9 % méně, ale překonalo to prognózy o 40 milionů dolarů. Výsledek hospodaření společnosti na akcii bez použití metodiky GAAP ve výši 60 centů na akcii rovněž překonal prognózy, a to o 4 centy oproti odhadům. Negativním faktorem je, že prognóza tržeb společnosti za 2. čtvrtletí ve výši 5,3 miliardy dolarů byla považována za slabou a byla pod očekáváním 5,52 miliardy dolarů.Významnou podporu firmě poskytuje portfolio umělé inteligence. AMD přesouvá své strategické zaměření na rozvíjející se trh s umělou inteligencí a výrazně investuje do síťových operací i do operací v oblasti umělé inteligence v datových centrech. Pokud se dostaneme ke konkrétním informacím, nová řada AMD Ryzen 7000 zahrnuje schopnosti zpracování AI a čipy MI300 jsou určeny jak pro vysoce výkonné výpočty, tak pro aplikace AI. Posledně jmenovaná skladba najde podporu v rychle se rozvíjející oblasti generativní AI.To jsou klíčové body, které stojí za komentářem analytika společnosti Baird Tristana Gerry k AMD. Gerra, který je držitelem pětihvězdičkového hodnocení od TipRanks, o společnosti říká: ,,V současné době je na trhu více než polovina akcií: „Mi300x tvrdí, že má nejlepší TCO ve své třídě pro inferenční aplikace, a vedení zopakovalo své očekávání významných příjmů z AI počínaje 4Q23 na základě několika hyperscalerových zakázek. AMD vidí >50% CAGR pro akceleraci AI v datových centrech do roku 2027 na TAM přesahující 150 miliard dolarů. Ačkoli její ekosystém není tak vyspělý jako u společnosti Nvidia, AMD má podle našeho názoru dobrou pozici, aby byla klíčovým příjemcem sekulárních růstových trendů AI ve střednědobém horizontu.“Na základě výše uvedených skutečností Gerra stanovuje pro akcie AMD rating Outperform a cílovou cenu 170 USD, což znamená 54,5% potenciál růstu v horizontu 12 měsíců.Celkově ulice uděluje společnosti AMD konsenzuální hodnocení “ Moderate Buy“ na základě 29 nedávných hodnocení analytiků, která zahrnují 21 hodnocení „Buys“ a 8 hodnocení „Holds“. Současná obchodní cena akcie je 110,01 USD a průměrná cílová cena 134,31 USD naznačuje, že v příštím roce posílí o 22 %.