Investiční pohled na akcie společností Carvana a Western Aliance Bancorp

RBC snižuje rating Carvany, říká, že je třeba prodávat prodejce automobilů i po nedávném zvýšení zisku

Analytik Brad Erickson snížil hodnocení společnosti Carvana na „underperform“ ze „sector perform“ a uvedl, že jakýkoli růst díky lepším než očekávaným výsledkům internetového prodejce automobilů za druhé čtvrtletí je více než zaceněn.

„Lepší výsledky CVNA za 2. čtvrtletí, restrukturalizace dluhu a nově umožněný přístup k vlastnímu kapitálu opět snížily rizika likvidity, což je pro akcie velmi pozitivní. S tím, že se budeme držet fundamentů, přecházíme na Underperform,“ napsal ve čtvrtek Erickson.

„Domníváme se, že zlepšení marží LT je nyní pravděpodobně dobře/nadhodnoceno, rychlejší (potenciálně maržový) návrat k růstu je pravděpodobně nutný k pokrytí nákladů na dluh a pravděpodobně přijde výrazné rozředění & rozšíření dluhového zatížení po restrukturalizaci,“ dodal Erickson.

Snížení ratingu přichází poté, co středeční hospodářské výsledky společnosti překonaly odhady na horní i dolní hranici. Carvana vykázala ztrátu 55 centů na akcii, což je méně, než očekávali analytici oslovení společností Refinitiv, kteří očekávali 1,15 USD na akcii. Tržby dosáhly 2,97 miliardy dolarů, což je více než očekávaných 2,59 miliardy dolarů.

Firma rovněž oznámila dohodu o restrukturalizaci dluhu, která sníží celkové zadlužení maloobchodního řetězce o více než 1,2 miliardy dolarů.

Po letošním vzestupu společnosti Carvana však analytik uvedl, že návrat k růstu bude spojen s větší „neefektivitou“, včetně potřeby většího počtu vozidel, většího počtu pracovních sil a většího marketingu.

Analytik zvýšil cílovou cenu z 9 USD na 30 USD, což však stále představuje pokles o více než 46 % ze středeční závěrečné hodnoty 55,80 USD za akcii. Ve čtvrtečním předobchodním období akcie vzrostly o 2 %.

JPMorgan vidí pro tuto kdysi problémovou regionální banku „významný růst“

Podle banky JPMorgan má Western Alliance Bancorporation (WAL) jarní krizi regionálního bankovnictví za sebou a bude schopna udržet svůj nedávný růst.

Analytik Steven Alexopoulos zvýšil cílovou cenu pro Western Alliance z 53 USD na 60 USD za akcii a ve čtvrteční zprávě klientům uvedl, že akcie mají „materiální potenciál“ poté, co zpráva o výsledcích banky za druhé čtvrtletí odhalila oživení základních ukazatelů.

„Společnost ukázala známky toho, že nejenže je to nejhorší z březnových bankovních otřesů ve zpětném zrcátku, ale že růst vkladů společnosti v tomto čtvrtletí byl částečně podpořen také zhruba třetinou vkladů, které opustily banku během březnových událostí a které se nyní do banky vrátily,“ napsal Alexopoulos.

Banka vykázala ve druhém čtvrtletí nárůst vkladů o 3,5 miliardy USD a uvedla, že do konce roku očekává přírůstek vkladů o další 4 miliardy USD.

Zdá se, že investory tento výsledek potěšil, přestože zisk na akcii ve výši 1,96 USD byl podle StreetAccount společnosti FactSet jen o málo nižší než průměrný odhad 1,97 USD. Akcie banky ve středu po zveřejnění zprávy vzrostly o více než 7 %.

I přes tento nárůst však akcie stále klesly přibližně o 37 % oproti hodnotě, na které skončily v únoru, tedy před regionální bankovní krizí. V březnu se akcie propadly o více než 50 % a na začátku května se po krachu First Republic krátce propadly pod 20 USD za akcii.

To podle banky JPMorgan znamená, že akcie mají stále prostor pro růst. Nová cílová cena společnosti představuje nárůst o téměř 30 % oproti středečnímu závěrečnému kurzu akcií Western Alliance.

„Navzdory tomu, že akcie WAL v reakci na toto čtvrtletí (a také v posledních několika měsících) překonaly své výkony, implikované náklady na vlastní kapitál WAL pro rok 2023 zůstávají v porovnání s obdobnými společnostmi velmi vysoké (18,0 % oproti 12,7 % u obdobných společností), a to i přesto, že 2Q23 pravděpodobně představuje nejnižší bod pro [čistý úrokový výnos/čistou úrokovou marži]. V důsledku toho se domníváme, že tato akcie je i nadále významně špatně oceněna,“ napsal Alexopoulos.