Fanoušci JEPI zbystřete pozornost. Ve hře je nový konkurent s 10% dividendovým výnosem

Kombinace vysokého výnosu a měsíčních výplat z fondu JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSEARCA:JEPI) z něj rychle udělala jeden z nejoblíbenějších ETF na trhu. Investoři, kterým se líbí styl fondu JEPI, mají nyní k dispozici dalšího konkurenta s vysokým výnosem - NEOS S&P 500 High Income ETF (BATS:SPYI), který rovněž vyplácí měsíčně a jehož výnos činí 10,7 %. Pojďme se na tuto novou zajímavou možnost pro investory s vysokým výnosem podívat blíže. Jaká je strategie ETF SPYI? SPYI, které bylo spuštěno v srpnu 2022, je stále relativně malé ETF od společnosti NEOS s pouhými 218 miliony dolarů spravovaných aktiv (AUM), které využívá podobnou strategii jako mnohem větší JEPI. NEOS uvádí, že SPYI "usiluje o generování vysokého měsíčního příjmu daňově efektivním způsobem s potenciálem zhodnocení akcií na rostoucích trzích". NEOS se v podstatě snaží plně kopírovat index S&P 500 a svůj vysoký výnos generuje tím, že přijímá výplaty dividend ze svých podílů v indexu S&P 500, a poté k tomuto výnosu přidává výplaty generované prodejem krytých kupních opcí na index S&P 500, které generují prémii. NEOS se také chlubí tím, že ETF SPYI je daňově efektivní, protože využívá "opce na index SPX klasifikované jako kontrakty podle § 1256 (60 % dlouhodobé/40 % krátkodobé)". Nakonec společnost NEOS také zdůrazňuje skutečnost, že její strategie může vést k nižší volatilitě v "mírně býčím nebo mírně medvědím prostředí". Existuje nějaký kompromis? Tato strategie jistě pomáhá zvýšit výnos, ale jako u všeho v životě, i zde vždy existuje kompromis. Zatímco SPYI zmiňuje potenciál zhodnocení akcií na rostoucích trzích, prodej krytých callů tento růst v určitém bodě omezuje, protože pokud cena podkladové akcie vzroste nad realizační cenu, jedná se o další růst, o který investoři SPYI přicházejí. To můžete vidět v reálném čase na výsledcích SPYI, JEPI a dalších podobných ETF. Zatím SPYI dosáhl od začátku roku (ke konci posledního měsíce) skvělého výnosu 17 %, ale širší trh (zde reprezentovaný ETF Vanguard S&P 500 (VOO)) ve skutečnosti ve stejném období vzrostl o ještě lepších 20,6 %. Stejně tak JEPI zaostává za VOO s výnosem 7,3 % od počátku roku. SPYI je starý necelý rok, takže je těžké posoudit, jak se jeho strategie bude vyvíjet v čase. Pokud však použijeme JEPI jako její rozumnou náhradu, tato strategie v tříletém časovém rámci rovněž zaostává za trhem s celkovým výnosem 11,5 % oproti 13,7% výnosu VOO. JEPI je sám o sobě poměrně nový, ale pokud použijeme jiný "S&P 500 Covered Call ETF", abychom se na tuto strategii podívali v čase pro srovnání, vidíme, že Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD) za posledních pět a deset let zaostal za VOO s celkovým anualizovaným výnosem 4,7 % za posledních pět let a 7 % za posledních deset let oproti mnohem lepším výnosům 12,2 % a 12,6 % za posledních pět, resp. deset let u VOO. To neznamená, že SPYI je špatné ETF nebo že ETF s krytými nákupy jsou špatné, a stále se jedná o docela solidní výnosy, ale jednoduše to ilustruje skutečnost, že historicky měly tendenci nechávat růst na stole oproti prostému investování do širšího trhu. Držení SPYI SPYI nabízí investorům dostatečnou diverzifikaci. Drží 506 akcií a 10 nejvýznamnějších akcií tvoří 30,7 % jeho aktiv. Vzhledem k tomu, že SPYI investuje do indexu S&P 500, je jeho držba poměrně podobná držbě samotného indexu S&P 500. Největší podíl ve fondu má společnost Apple s váhou 7,6 %, následovaná další "velkolepou sedmičkou" technologických akcií, které v roce 2023 vynesly trh do nových výšin - Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet, Tesla a Meta Platforms. Celkově se jedná o velmi silnou skupinu podílů s několika skvělými Smart Scores k tomu. Smart Score je vlastní kvantitativní systém hodnocení akcií vytvořený společností TipRanks. Ten přiděluje akciím skóre od 1 do 10 na základě osmi klíčových tržních faktorů. Skóre 8 nebo vyšší odpovídá hodnocení Outperform. Jak vidíte, šest z deseti nejlepších akcií SPYI má skóre Smart Score ekvivalentní hodnocení Outperform 8 nebo vyšší. Samotný index SPYI se může pochlubit silným skóre Smart ETF 8. Je podle analytiků vhodné akcie SPYI koupit? Pokud se podíváme na Wall Street, akcie SPYI mají konsenzuální hodnocení mírně kupovat, protože 59,08 % hodnocení analytiků je kupovat, 35,42 % držet a 5,5 % prodávat. Průměrná cílová cena akcií SPYI na úrovni 55,90 USD znamená 13,2% růstový potenciál. Závěr pro investory SPYI má mnoho pozitivních vlastností, ale existuje také mnoho úvah, které musí investoři učinit, než začnou uvažovat o investici do tohoto fondu s vysokým výnosem. Pozitivní je, že dvouciferný výnos fondu SPYI je těžko překonatelný a jeho měsíční výplatní plán je atraktivní pro investory do dividend. Na druhé straně, v obecnější rovině, strategie SPYI spočívající v prodeji kupních opcí ponechává část růstu na stole, když trh roste, protože prodej kupních opcí tento růst omezuje. Na konkrétnější úrovni, pokud investorům tento kompromis nevadí a stále chtějí investovat do SPYI, se pak otázka stává otázkou SPYI versus JEPI. Oba ETF jsou atraktivní, ale JEPI má mnohem nižší nákladový poměr, takže investor do SPYI by časem zaplatil na poplatcích podstatně více (pokud se poplatky nesníží s tím, jak se fond zvětší, což je možné). Zájemce by tedy musel zvážit investici do SPYI oproti investici do JEPI. Vidím však také, že vznikající a mnohem menší SPYI si vybojoval místo a slouží jako životaschopná investice pro investory, kterým se líbí JEPI a jeho strategie a chtějí se od něj odklonit a získat podobný ETF, který by jim poskytl další tok dividendových příjmů podle jiného harmonogramu.