Referenční index je v současné době oceněn na 21násobku poměru forwardové ceny k zisku (P/E), a to i po poklesu o 2,4 % v minulém týdnu. Pro srovnání, podle Nilese, který spravuje fond The Satori Fund, se index v posledních sedmi letech, kdy inflace dosahovala 3 %, v průměru obchodoval za 19násobek forwardového P/E.
Známý tržní medvěd uvedl, že vidí několik makroekonomických protivětrů, které činí ocenění indexu S&P 500 na současných úrovních „mnohem obtížnějším“.
„Nepřekvapilo by mě, kdybychom do konce roku viděli 10% korekci,“ řekl portfolio manažer v pátek v pořadu „Squawk Box“ na CNBC.
Zdroj: Getty Images
Přestože celková míra inflace v červnu klesla směrem k 2% cíli Federálního rezervního systému, Niles uvedl, že silný trh práce, růst průměrných hodinových výdělků a prudký růst cen ropy přispívají k tlakům, které by mohly v budoucnu tento trend zvrátit.
Ministerstvo práce uvedlo, že i když počet volných pracovních míst v červnu klesl, stále jich bylo ve Spojených státech přibližně dvakrát více než počet nezaměstnaných. Statistický úřad ministerstva práce samostatně uvedl, že od inflace očištěné hodinové výdělky se v květnu ve srovnání s loňským rokem rovněž zvýšily v průměru o 0,2 %.
„Takže aby se [index] vrátil jen k průměru, pokud se obáváte, že inflace možná tikne výše, než si lidé myslí po 10 měsících překvapení směrem dolů u celkového indexu spotřebitelských cen, znamená to 10% korekci násobku, což je 10% korekce cen akcií,“ dodal.
Jak s tím pracovat Niles, jehož fond drží koncentrované portfolio 20-40 akcií, také prozradil, že má krátkou pozici na Apple (AAPL) a dlouhou na Amazon (AMZN).
V investorském žargonu platí, že ti, kteří mají „krátkou“ pozici, profitují, když akcie klesá, zatímco ti, kteří mají „dlouhou“ pozici, profitují, když akcie roste.
Podle manažera hedgeového fondu se ocenění společnosti Apple na úrovni 30x P/E stalo neudržitelným poté, co výrobce iPhonů vykázal tři po sobě jdoucí čtvrtletí poklesu tržeb a čistého zisku. Niles naznačil, že expanze násobku akcie přispěla k tomu, že její cena letos vzrostla o 40 %.
„Násobek stále roste. To je skvělé, pokud ho vlastníte, ale není to hra, kterou bych chtěl hrát, když počítám s tím, že expanze násobku kompenzuje pokles zisků,“ dodal Niles.
Niles naopak poukázal na Amazon – jehož akcie podle něj porostou – jako na společnost s rostoucími horními i dolními řádky.
Tento gigant v oblasti cloud computingu a internetového obchodu vykázal meziroční nárůst tržeb o 11 % na 134 miliard USD. Wall Street z výsledků za druhé čtvrtletí jásala a akcie vzrostly o 8 %.
„Jsem dlouhý Amazon. Je to největší pozice v mém fondu. A to na pozadí, kde se obávám této několikanásobné expanze,“ dodal Niles.
Na začátku roku tento hedgeový manažer označil společnost Meta Platforms (META) za svůj „top pick“ pro letošní rok. Akcie letos vzrostly o 158 %.
Referenční index je v současné době oceněn na 21násobku poměru forwardové ceny k zisku , a to i po poklesu o 2,4 % v minulém týdnu. Pro srovnání, podle Nilese, který spravuje fond The Satori Fund, se index v posledních sedmi letech, kdy inflace dosahovala 3 %, v průměru obchodoval za 19násobek forwardového P/E.Známý tržní medvěd uvedl, že vidí několik makroekonomických protivětrů, které činí ocenění indexu S&P 500 na současných úrovních „mnohem obtížnějším“.„Nepřekvapilo by mě, kdybychom do konce roku viděli 10% korekci,“ řekl portfolio manažer v pátek v pořadu „Squawk Box“ na CNBC.Přestože celková míra inflace v červnu klesla směrem k 2% cíli Federálního rezervního systému, Niles uvedl, že silný trh práce, růst průměrných hodinových výdělků a prudký růst cen ropy přispívají k tlakům, které by mohly v budoucnu tento trend zvrátit.Ministerstvo práce uvedlo, že i když počet volných pracovních míst v červnu klesl, stále jich bylo ve Spojených státech přibližně dvakrát více než počet nezaměstnaných. Statistický úřad ministerstva práce samostatně uvedl, že od inflace očištěné hodinové výdělky se v květnu ve srovnání s loňským rokem rovněž zvýšily v průměru o 0,2 %.„Takže aby se [index] vrátil jen k průměru, pokud se obáváte, že inflace možná tikne výše, než si lidé myslí po 10 měsících překvapení směrem dolů u celkového indexu spotřebitelských cen, znamená to 10% korekci násobku, což je 10% korekce cen akcií,“ dodal.Chcete využít této příležitosti?Jak s tím pracovatNiles, jehož fond drží koncentrované portfolio 20-40 akcií, také prozradil, že má krátkou pozici na Apple a dlouhou na Amazon .V investorském žargonu platí, že ti, kteří mají „krátkou“ pozici, profitují, když akcie klesá, zatímco ti, kteří mají „dlouhou“ pozici, profitují, když akcie roste.Podle manažera hedgeového fondu se ocenění společnosti Apple na úrovni 30x P/E stalo neudržitelným poté, co výrobce iPhonů vykázal tři po sobě jdoucí čtvrtletí poklesu tržeb a čistého zisku. Niles naznačil, že expanze násobku akcie přispěla k tomu, že její cena letos vzrostla o 40 %.„Násobek stále roste. To je skvělé, pokud ho vlastníte, ale není to hra, kterou bych chtěl hrát, když počítám s tím, že expanze násobku kompenzuje pokles zisků,“ dodal Niles.Niles naopak poukázal na Amazon – jehož akcie podle něj porostou – jako na společnost s rostoucími horními i dolními řádky.Tento gigant v oblasti cloud computingu a internetového obchodu vykázal meziroční nárůst tržeb o 11 % na 134 miliard USD. Wall Street z výsledků za druhé čtvrtletí jásala a akcie vzrostly o 8 %.„Jsem dlouhý Amazon. Je to největší pozice v mém fondu. A to na pozadí, kde se obávám této několikanásobné expanze,“ dodal Niles.Na začátku roku tento hedgeový manažer označil společnost Meta Platforms za svůj „top pick“ pro letošní rok. Akcie letos vzrostly o 158 %.
Během technologického boomu, který definoval druhou dekádu tohoto století, byla uniformou Silicon Valley obyčejná mikina s kapucí. Tento symbol ležérnosti...
