Stratégové UBS očekávají, že index Stoxx Europe 600 do konce roku klesne o 12,5 % na 410 bodů ze současné úrovně 468 bodů.
A stratégové Bank of America předpovídají indexu do prvního čtvrtletí příštího roku ještě prudší pokles o 18,8 % na 380 bodů.
Proč se akcie propadnou? Podle Gerryho Fowlera, vedoucího evropské akciové strategie v UBS, je významným faktorem, který stojí za špatnou náladou, zhoršující se výhled nových zakázek v mnoha evropských odvětvích služeb.
„Zdá se, že výhled nových zakázek se v mnoha odvětvích služeb v Evropě poměrně rychle zhoršil. V květnu byl poměrně pevný a již tři měsíce po sobě jsme byli svědky oslabení nových zakázek v sektoru služeb,“ řekl Fowler v pořadu „Squawk Box Europe“ televize CNBC.
Zdroj: Getty Images
V červenci klesl bleskový kompozitní index nákupních manažerů (PMI) pro eurozónu na 48,9 bodu z červnových 49,9 bodu – pod hranici 50 bodů, která odděluje růst od poklesu. Pokles byl rovněž rozsáhlý, přičemž Německo a Francie, dvě největší ekonomiky eurozóny, zaznamenaly pokles.
Přesto se akciové trhy na kontinentu zatím nadále drží.
„Měsíc co měsíc jsme se pohybovali v rozmezí 440-450 až 470, kde se právě nacházíme,“ řekl Fowler.
Akciový trh se podle něj pohybuje v určitém rozmezí, což je způsobeno rozdílem mezi sektorem služeb a výrobním sektorem v Evropě. I když aktivita výrobního sektoru v eurozóně klesala, růst v dominantním odvětví služeb v bloku držel akcie nad vodou.
Podle Fowlera se však začaly objevovat trhliny.
Stratég zdůraznil, že ačkoli výsledky za první čtvrtletí vykázané v dubnu byly poměrně solidní, druhé čtvrtletí vykazuje známky slabosti. „Překonané hodnoty jsou nejnižší od doby před Covidem,“ řekl a naznačil tak postupné oslabování zdraví společností v Evropě.
Větší pokles Bank of America podporuje Fowlerovu analýzu. Stratégové této banky na Wall Street poznamenali, že zrychlení globálního růstu, které stálo za nedávnou rally evropských akcií, zřejmě slábne.
Zdroj: Getty Images
„Vzhledem k tomu, že měnová politika funguje se zpožděním, dopad nejagresivnějšího cyklu zpřísňování měnové politiky za posledních čtyřicet let se teprve nyní začíná projevovat v datech,“ uvedli stratégové BofA pod vedením Sebastiana Raedlera ve zprávě klientům z 28. července.
Stratégové banky očekávají do prvního čtvrtletí příštího roku pokles indexu Stoxx Europe 600 o 18 % na 380 bodů – pokud budou globální indexy PMI nadále klesat podle očekávání.
Příležitosti na chmurném trhu Navzdory chmurným vyhlídkám trhu vidí Fowler z UBS určité příležitosti.
„Stále se nám líbí některé cyklické sektory, zejména banky. Líbí se nám také nemovitosti, které pro nás byly po celou dobu až do května jedním z nejméně preferovaných sektorů, ale od května to skutečně začalo vypadat, že klesají a potenciálně se mohou odrazit ode dna,“ dodal Fowler.
Investiční banky jsou vůči evropským akciím medvědí kvůli rychlému zhoršení ekonomických údajů.
Stratégové UBS očekávají, že index Stoxx Europe 600 do konce roku klesne o 12,5 % na 410 bodů ze současné úrovně 468 bodů.
A stratégové Bank of America předpovídají indexu do prvního čtvrtletí příštího roku ještě prudší pokles o 18,8 % na 380 bodů.
Proč se akcie propadnou?Podle Gerryho Fowlera, vedoucího evropské akciové strategie v UBS, je významným faktorem, který stojí za špatnou náladou, zhoršující se výhled nových zakázek v mnoha evropských odvětvích služeb.
"Zdá se, že výhled nových zakázek se v mnoha odvětvích služeb v Evropě poměrně rychle zhoršil. V květnu byl poměrně pevný a již tři měsíce po sobě jsme byli svědky oslabení nových zakázek v sektoru služeb," řekl Fowler v pořadu "Squawk Box Europe" televize CNBC.
Zdroj: Getty Images
V červenci klesl bleskový kompozitní index nákupních manažerů (PMI) pro eurozónu na 48,9 bodu z červnových 49,9 bodu - pod hranici 50 bodů, která odděluje růst od poklesu. Pokles byl rovněž rozsáhlý, přičemž Německo a Francie, dvě největší ekonomiky eurozóny, zaznamenaly pokles.
Přesto se akciové trhy na kontinentu zatím nadále drží.
"Měsíc co měsíc jsme se pohybovali v rozmezí 440-450 až 470, kde se právě nacházíme," řekl Fowler.
Akciový trh se podle něj pohybuje v určitém rozmezí, což je způsobeno rozdílem mezi sektorem služeb a výrobním sektorem v Evropě. I když aktivita výrobního sektoru v eurozóně klesala, růst v dominantním odvětví služeb v bloku držel akcie nad vodou.
Podle Fowlera se však začaly objevovat trhliny.
Stratég zdůraznil, že ačkoli výsledky za první čtvrtletí vykázané v dubnu byly poměrně solidní, druhé čtvrtletí vykazuje známky slabosti. "Překonané hodnoty jsou nejnižší od doby před Covidem," řekl a naznačil tak postupné oslabování zdraví společností v Evropě.
Větší poklesBank of America podporuje Fowlerovu analýzu. Stratégové této banky na Wall Street poznamenali, že zrychlení globálního růstu, které stálo za nedávnou rally evropských akcií, zřejmě slábne.
Zdroj: Getty Images
"Vzhledem k tomu, že měnová politika funguje se zpožděním, dopad nejagresivnějšího cyklu zpřísňování měnové politiky za posledních čtyřicet let se teprve nyní začíná projevovat v datech," uvedli stratégové BofA pod vedením Sebastiana Raedlera ve zprávě klientům z 28. července.
Stratégové banky očekávají do prvního čtvrtletí příštího roku pokles indexu Stoxx Europe 600 o 18 % na 380 bodů - pokud budou globální indexy PMI nadále klesat podle očekávání.
Příležitosti na chmurném trhuNavzdory chmurným vyhlídkám trhu vidí Fowler z UBS určité příležitosti.
"Stále se nám líbí některé cyklické sektory, zejména banky. Líbí se nám také nemovitosti, které pro nás byly po celou dobu až do května jedním z nejméně preferovaných sektorů, ale od května to skutečně začalo vypadat, že klesají a potenciálně se mohou odrazit ode dna," dodal Fowler.
