Akcie mateřské společnosti Google Alphabet (GOOGL), mateřské společnosti Facebooku Meta Platforms (META) a Amazon.com (AMZN) v letošním roce posílily portfolia akcionářů, a to i přes své nedávné ztráty. Všechny zisky však pocházejí ze zhodnocení akcií. Žádná z těchto tří společností nevyplácí peněžní dividendy.
Zdroj: Getty Images
Měly by.
Už slyšíme protesty. Tradiční moudrost říká, že růstové akcie by měly reinvestovat volné peněžní toky do dalšího růstu namísto vyplácení dividend. To je v pořádku. Růst vyžaduje investice. Existují dokonce akademické argumenty, že na dividendách ve skutečnosti nezáleží. Dividendy se však vyplácejí již po staletí a v životě každé společnosti nastane okamžik, kdy je volný peněžní tok dostatečně silný na to, aby bylo možné provádět obojí.
Vezměme si například společnost Microsoft (MSFT). Tento softwarový titán původně prodával akcie veřejnosti v roce 1986, kdy roční tržby činily méně než 200 milionů dolarů. Do roku 2003, tedy zhruba 17 let po vstupu na burzu, vzrostly tržby na 32 miliard dolarů a Microsoft začal vyplácet dividendu. Od té doby se společnosti daří zvyšovat tržby v průměru o 10 % ročně a zároveň vyplácet dividendy ve výši 26,59 USD na akcii.
Příběh společnosti Apple (AAPL) je o něco složitější. Dividendu začala vyplácet zhruba sedm let po své primární nabídce akcií v roce 1980, ale v roce 1995 byla nucena s výplatou přestat, když se dostala do finančních problémů. V roce 1997 se do společnosti vrátil její spoluzakladatel Steve Jobs a o 15 let později Apple výplatu dividend obnovil.
Kdy začít vyplácet dividendy, je spíše umění než věda. Ale podle Applu a Microsoftu se zdá, že někde mezi 10 a 15 lety po IPO je to dobrý nápad. Podle tohoto standardu jsou technologičtí giganti pozadu. Amazon vstoupil na burzu v roce 1997, tedy před 26 lety. Alphabet vstoupil na burzu v roce 2004, tedy asi před 19 lety. Meta, relativní nováček, vstoupila na burzu v roce 2012, tedy před 11 lety. Je nejvyšší čas, aby začaly vyplácet dividendy.
Ale kolik? Akcie společnosti Microsoft mají dividendový výnos přibližně 1 %. Dosažení podobného výnosu u společností Alphabet a Meta by podle agentury Bloomberg vyžadovalo vyplacení zhruba 30 % volného peněžního toku vytvořeného za posledních 12 měsíců. To není velký požadavek. Subjekty vyplácející dividendy v indexu S&P 500 vyplatily za posledních 12 měsíců přibližně 55 %, tedy 600 miliard USD, ze svého volného peněžního toku ve výši 1,1 bilionu USD. To ponechává bezpečnostní rezervu a dostatek peněžních toků pro růst.
Toho by společnost Alphabet mohla dosáhnout i přesunutím zhruba čtvrtiny peněz, které vynakládá na zpětné odkupy – přibližně 60 miliard USD za posledních 12 měsíců – na dividendy.
Společnosti v indexu S&P 500, které zároveň odkupují akcie a vyplácejí dividendy, vracejí přibližně 50 % hotovosti vyplacené akcionářům jako dividendy a zbytek jako odkup akcií. V případě společnosti Alphabet by rozdělení 50/50 vedlo k výnosu přibližně 1,8 %. Peníze má. Mnoho dalších společností, které nevyplácejí dividendy a kterých je v indexu S&P 500 asi 100, peníze má. Tyto společnosti, vyjma Alphabet, vynaložily za posledních 12 měsíců na zpětné odkupy přibližně 140 miliard USD.
Výnos 1 % je pro Amazon o něco větší požadavek. Tento výnos vyžaduje roční výplatu dividend ve výši 13 miliard USD. Problémem je, že volný peněžní tok společnosti Amazon divoce kolísá. Za posledních 12 měsíců společnost vygenerovala volný peněžní tok ve výši přibližně 3 miliard USD. V roce 2020 však vygenerovala volný peněžní tok ve výši 31 miliard USD. V letech 2021 a 2022 byl volný peněžní tok záporný. V roce 2023 by měla společnost vygenerovat 31 miliard dolarů, což by znamenalo 40% výplatu. Amazon však nemusí jít s dividendou ve výši 1 %. Akcie společnosti Apple v současné době vynášejí 0,6 %.
Dividendy jsou nakonec důležitou součástí dlouhodobých výnosů akcií a investoři je mají rádi. Tři technologičtí giganti by měli přidat.
Je čas, aby společnosti Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) a Meta Platforms (META) vyrostly.
Akcie mateřské společnosti Google Alphabet (GOOGL), mateřské společnosti Facebooku Meta Platforms (META) a Amazon.com (AMZN) v letošním roce posílily portfolia akcionářů, a to i přes své nedávné ztráty. Všechny zisky však pocházejí ze zhodnocení akcií. Žádná z těchto tří společností nevyplácí peněžní dividendy.
Zdroj: Getty Images
Měly by.
Už slyšíme protesty. Tradiční moudrost říká, že růstové akcie by měly reinvestovat volné peněžní toky do dalšího růstu namísto vyplácení dividend. To je v pořádku. Růst vyžaduje investice. Existují dokonce akademické argumenty, že na dividendách ve skutečnosti nezáleží. Dividendy se však vyplácejí již po staletí a v životě každé společnosti nastane okamžik, kdy je volný peněžní tok dostatečně silný na to, aby bylo možné provádět obojí.
Vezměme si například společnost Microsoft (MSFT). Tento softwarový titán původně prodával akcie veřejnosti v roce 1986, kdy roční tržby činily méně než 200 milionů dolarů. Do roku 2003, tedy zhruba 17 let po vstupu na burzu, vzrostly tržby na 32 miliard dolarů a Microsoft začal vyplácet dividendu. Od té doby se společnosti daří zvyšovat tržby v průměru o 10 % ročně a zároveň vyplácet dividendy ve výši 26,59 USD na akcii.
Příběh společnosti Apple (AAPL) je o něco složitější. Dividendu začala vyplácet zhruba sedm let po své primární nabídce akcií v roce 1980, ale v roce 1995 byla nucena s výplatou přestat, když se dostala do finančních problémů. V roce 1997 se do společnosti vrátil její spoluzakladatel Steve Jobs a o 15 let později Apple výplatu dividend obnovil.
Kdy začít vyplácet dividendy, je spíše umění než věda. Ale podle Applu a Microsoftu se zdá, že někde mezi 10 a 15 lety po IPO je to dobrý nápad. Podle tohoto standardu jsou technologičtí giganti pozadu. Amazon vstoupil na burzu v roce 1997, tedy před 26 lety. Alphabet vstoupil na burzu v roce 2004, tedy asi před 19 lety. Meta, relativní nováček, vstoupila na burzu v roce 2012, tedy před 11 lety. Je nejvyšší čas, aby začaly vyplácet dividendy.
Zdroj: Shutterstock
Ale kolik? Akcie společnosti Microsoft mají dividendový výnos přibližně 1 %. Dosažení podobného výnosu u společností Alphabet a Meta by podle agentury Bloomberg vyžadovalo vyplacení zhruba 30 % volného peněžního toku vytvořeného za posledních 12 měsíců. To není velký požadavek. Subjekty vyplácející dividendy v indexu S&P 500 vyplatily za posledních 12 měsíců přibližně 55 %, tedy 600 miliard USD, ze svého volného peněžního toku ve výši 1,1 bilionu USD. To ponechává bezpečnostní rezervu a dostatek peněžních toků pro růst.
Toho by společnost Alphabet mohla dosáhnout i přesunutím zhruba čtvrtiny peněz, které vynakládá na zpětné odkupy - přibližně 60 miliard USD za posledních 12 měsíců - na dividendy.
Společnosti v indexu S&P 500, které zároveň odkupují akcie a vyplácejí dividendy, vracejí přibližně 50 % hotovosti vyplacené akcionářům jako dividendy a zbytek jako odkup akcií. V případě společnosti Alphabet by rozdělení 50/50 vedlo k výnosu přibližně 1,8 %. Peníze má. Mnoho dalších společností, které nevyplácejí dividendy a kterých je v indexu S&P 500 asi 100, peníze má. Tyto společnosti, vyjma Alphabet, vynaložily za posledních 12 měsíců na zpětné odkupy přibližně 140 miliard USD.
Výnos 1 % je pro Amazon o něco větší požadavek. Tento výnos vyžaduje roční výplatu dividend ve výši 13 miliard USD. Problémem je, že volný peněžní tok společnosti Amazon divoce kolísá. Za posledních 12 měsíců společnost vygenerovala volný peněžní tok ve výši přibližně 3 miliard USD. V roce 2020 však vygenerovala volný peněžní tok ve výši 31 miliard USD. V letech 2021 a 2022 byl volný peněžní tok záporný. V roce 2023 by měla společnost vygenerovat 31 miliard dolarů, což by znamenalo 40% výplatu. Amazon však nemusí jít s dividendou ve výši 1 %. Akcie společnosti Apple v současné době vynášejí 0,6 %.
Dividendy jsou nakonec důležitou součástí dlouhodobých výnosů akcií a investoři je mají rádi. Tři technologičtí giganti by měli přidat.
Šanghajská společnost FourSemi se etablovala jako přední výrobce specializovaných polovodičových čipů pro oblast inteligentního audia a haptické odezvy.
