Pro ty, kteří čtou naše články pravidelně, může být dnešní aktualizace obchodování překvapením. Pro někoho, kdo strávil posledních šest až devět měsíců snižováním nadváhy vůči společnostem s velkou kapitalizací a technologickým jménům v různých portfoliích, jsme dnes byli nuceni přidat expozici vůči technologiím a společnostem s velkou kapitalizací. Co se tedy stalo?
Zdroj: Shutterstock
No, pro začátek, poměrně málo našich energetických jmen si v posledních několika měsících vedlo dobře. Tato lepší výkonnost v sektoru, kterému jsme současně přidávali expozici, rychle naplnila naše váhy v posledním čtvrtletí u energií a naše přílivové peněžní prostředky a opční prémie se hromadily. Zkrátka a dobře, vzhledem k několika opčním přídělům, budování našich hotovostních pozic a našemu odmítání jakkoli významně využívat marži, naše rebalancování na konci měsíce ukázalo, že musíme opět přidat techniku do několika portfolií.
Kam jsme se tedy podívali?
V závislosti na tom, na která portfolia se podíváte, jsme v každém z nich převážili určitá jména, pokud jde o velká technologická jména. Zatímco společnost Amazon.com, Inc (AMZN) je po nedávném vzestupu jméno, které v současné době nemáme na našem nákupním seznamu, společnost Alphabet Inc (NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG) je stále na našem nákupním seznamu a stala se podváženou položkou téměř ve všech portfoliích, která spravujeme. Jistě se jedná o anomálii, ale souvisí spíše se starým uvažováním managementu, který akcie nerozdělil, a s naším předchozím spoléháním na burzovně obchodované fondy („ETF“), které nám pomáhají získat expozici vůči společnosti Alphabet (v přírůstcích po 2 000 dolarech je těžší koupit jednu akcii a přidat tak marginální expozici a místo toho je snazší přidat nízkonákladové ETF, abychom získali potřebnou expozici).
Naši čtenáři vědí, že jsme obecně příznivci reklamních a mediálních společností, a stejně jako Meta Platforms (META) si myslíme, že Alphabet je opravdu solidní způsob, jak získat expozici na trhu digitální reklamy při rozumném ocenění. Jistě, existují jména, která jsme již dříve extrémně býčí, jako například The Trade Desk (TTD), která rovněž nabízejí expozici, ale některá z těchto dalších jmen se obchodují za opravdu bohaté násobky a je s nimi spojeno nemalé riziko exekuce.
Vzhledem k tomu, že rozhodnutí společnosti Apple (AAPL) silně zatěžují ty, kteří jsou závislí na datech pro cílení reklamy, myslíme si, že Alphabet nám také nabízí způsob, jak diverzifikovat riziko mezi dalšího hráče, který je do jisté míry izolován prostřednictvím vlastního operačního systému, platformy a hardwarových zařízení. I když se zdá být jasné, že Apple ukradne současným hráčům kus reklamního koláče, zdá se, že společnost Alphabet má dobrou pozici k tomu, aby pokračovala v boji na platformě iOS a zároveň měla k dispozici luxusní systém Android, o který se může opřít.
Zdroj: Shutterstock
Zatímco jsme skutečně nakoupili několik akcií pro dlouhodobé účty (doslova pro drobné správcovské účty), které mají možnost držet tyto malé pozice po dobu deseti a více let, na ostatních účtech jsme byli trochu averznější k riziku. Včera večer jsme se na základě nedávného grafu rozhodli, že se chceme zaměřit na prodejní opce s realizační cenou 103 USD, protože jsme si mysleli, že je zde určitá podpora a že by mohli kupující nastoupit, pokud by výprodej v posledním týdnu nebo dvou pokračoval.
No, trh při otevření vzrostl, takže jsme se zaměřili na prodejní opce s realizační cenou 106 USD, ale neviděli jsme, že by se na nich něco dělo. Nakonec jsme se rozhodli obchodovat s opcemi na 16. září 2022 s realizační cenou 108 USD/akcii, což bylo poměrně blízko ceně at-the-money neboli ATM. To rozhodně nebylo to, co jsme si představovali včera večer nebo na začátku obchodního dne, ale s inkasovanou prémií je to stále do jisté míry obchod mimo peníze.
Do kapsy jsme si připsali opční prémii ve výši 2,36 USD/akcii, tedy 236 USD za kontrakt. Pokud nám tedy budou akcie postoupeny, naše nákladová báze bude 105,64 USD/akcii, a pokud nebude provedena žádná akce a my si prémii strčíme do kapsy, pak můžeme akcie nakoupit až na 110,36 USD/akcii, aniž bychom měli nějaké náklady příležitosti. Pokud se akcie budou i nadále pohybovat výše, budeme muset přehodnotit, jak chceme s tímto jménem dále obchodovat, ale za zhruba 10 dní vázání kapitálu jsme si uzamkli opční prémii v hodnotě 2,19 %, která by nám mohla otevřít cestu k dalším obchodům kolem tohoto balíku akcií, pokud nám budou skutečně přiděleny – a tato opcionalita se nám opravdu líbí.
Což je vlastně důvod, proč jsme byli tímto obchodem zasaženi; před výdělkem si myslíme, že je v podstatě uzamčen v obchodním pásmu mezi 103 USD/akcie a 116 USD/akcie, takže ačkoli bychom dali přednost putům za 103 USD, jsme přesvědčeni, že se jedná o velmi obchodovatelnou pozici (zejména s opcemi) vedoucí k výdělku společnosti 26. října 2022 – což by nám dalo téměř měsíc a půl na obchodování kontraktů, pokud nám budou akcie 16. září přiděleny.
Závěrečné myšlenky
Tento obchod vypadá jako vítězný, protože jsme vzali obchod, který jsme potřebovali uzavřít, a přidali jsme k němu opci, která by měla přinést našim portfoliím určitou výkonnost. Ačkoli se akcie Alphabet mohou rychle pohybovat, líbí se nám obchodní rozpětí, ve kterém se pohybují, a myslíme si, že obchodování s touto značkou v tomto rozpětí je vítězná nabídka. Na tomto volatilním trhu může být získání několika opčních prémií na obchody, které potřebujete provést, rozdílem v tom, zda překonáte svůj benchmark, nebo ne, takže využití situací ke sklizni opčních prémií je podle našeho názoru nutností.
Pro ty, kteří čtou naše články pravidelně, může být dnešní aktualizace obchodování překvapením. Pro někoho, kdo strávil posledních šest až devět měsíců snižováním nadváhy vůči společnostem s velkou kapitalizací a technologickým jménům v různých portfoliích, jsme dnes byli nuceni přidat expozici vůči technologiím a společnostem s velkou kapitalizací. Co se tedy stalo?No, pro začátek, poměrně málo našich energetických jmen si v posledních několika měsících vedlo dobře. Tato lepší výkonnost v sektoru, kterému jsme současně přidávali expozici, rychle naplnila naše váhy v posledním čtvrtletí u energií a naše přílivové peněžní prostředky a opční prémie se hromadily. Zkrátka a dobře, vzhledem k několika opčním přídělům, budování našich hotovostních pozic a našemu odmítání jakkoli významně využívat marži, naše rebalancování na konci měsíce ukázalo, že musíme opět přidat techniku do několika portfolií.V závislosti na tom, na která portfolia se podíváte, jsme v každém z nich převážili určitá jména, pokud jde o velká technologická jména. Zatímco společnost Amazon.com, Inc je po nedávném vzestupu jméno, které v současné době nemáme na našem nákupním seznamu, společnost Alphabet Inc je stále na našem nákupním seznamu a stala se podváženou položkou téměř ve všech portfoliích, která spravujeme. Jistě se jedná o anomálii, ale souvisí spíše se starým uvažováním managementu, který akcie nerozdělil, a s naším předchozím spoléháním na burzovně obchodované fondy , které nám pomáhají získat expozici vůči společnosti Alphabet .Naši čtenáři vědí, že jsme obecně příznivci reklamních a mediálních společností, a stejně jako Meta Platforms si myslíme, že Alphabet je opravdu solidní způsob, jak získat expozici na trhu digitální reklamy při rozumném ocenění. Jistě, existují jména, která jsme již dříve extrémně býčí, jako například The Trade Desk , která rovněž nabízejí expozici, ale některá z těchto dalších jmen se obchodují za opravdu bohaté násobky a je s nimi spojeno nemalé riziko exekuce.Vzhledem k tomu, že rozhodnutí společnosti Apple silně zatěžují ty, kteří jsou závislí na datech pro cílení reklamy, myslíme si, že Alphabet nám také nabízí způsob, jak diverzifikovat riziko mezi dalšího hráče, který je do jisté míry izolován prostřednictvím vlastního operačního systému, platformy a hardwarových zařízení. I když se zdá být jasné, že Apple ukradne současným hráčům kus reklamního koláče, zdá se, že společnost Alphabet má dobrou pozici k tomu, aby pokračovala v boji na platformě iOS a zároveň měla k dispozici luxusní systém Android, o který se může opřít.Zatímco jsme skutečně nakoupili několik akcií pro dlouhodobé účty , které mají možnost držet tyto malé pozice po dobu deseti a více let, na ostatních účtech jsme byli trochu averznější k riziku. Včera večer jsme se na základě nedávného grafu rozhodli, že se chceme zaměřit na prodejní opce s realizační cenou 103 USD, protože jsme si mysleli, že je zde určitá podpora a že by mohli kupující nastoupit, pokud by výprodej v posledním týdnu nebo dvou pokračoval.No, trh při otevření vzrostl, takže jsme se zaměřili na prodejní opce s realizační cenou 106 USD, ale neviděli jsme, že by se na nich něco dělo. Nakonec jsme se rozhodli obchodovat s opcemi na 16. září 2022 s realizační cenou 108 USD/akcii, což bylo poměrně blízko ceně at-the-money neboli ATM. To rozhodně nebylo to, co jsme si představovali včera večer nebo na začátku obchodního dne, ale s inkasovanou prémií je to stále do jisté míry obchod mimo peníze.Do kapsy jsme si připsali opční prémii ve výši 2,36 USD/akcii, tedy 236 USD za kontrakt. Pokud nám tedy budou akcie postoupeny, naše nákladová báze bude 105,64 USD/akcii, a pokud nebude provedena žádná akce a my si prémii strčíme do kapsy, pak můžeme akcie nakoupit až na 110,36 USD/akcii, aniž bychom měli nějaké náklady příležitosti. Pokud se akcie budou i nadále pohybovat výše, budeme muset přehodnotit, jak chceme s tímto jménem dále obchodovat, ale za zhruba 10 dní vázání kapitálu jsme si uzamkli opční prémii v hodnotě 2,19 %, která by nám mohla otevřít cestu k dalším obchodům kolem tohoto balíku akcií, pokud nám budou skutečně přiděleny – a tato opcionalita se nám opravdu líbí.Což je vlastně důvod, proč jsme byli tímto obchodem zasaženi; před výdělkem si myslíme, že je v podstatě uzamčen v obchodním pásmu mezi 103 USD/akcie a 116 USD/akcie, takže ačkoli bychom dali přednost putům za 103 USD, jsme přesvědčeni, že se jedná o velmi obchodovatelnou pozici vedoucí k výdělku společnosti 26. října 2022 – což by nám dalo téměř měsíc a půl na obchodování kontraktů, pokud nám budou akcie 16. září přiděleny.Tento obchod vypadá jako vítězný, protože jsme vzali obchod, který jsme potřebovali uzavřít, a přidali jsme k němu opci, která by měla přinést našim portfoliím určitou výkonnost. Ačkoli se akcie Alphabet mohou rychle pohybovat, líbí se nám obchodní rozpětí, ve kterém se pohybují, a myslíme si, že obchodování s touto značkou v tomto rozpětí je vítězná nabídka. Na tomto volatilním trhu může být získání několika opčních prémií na obchody, které potřebujete provést, rozdílem v tom, zda překonáte svůj benchmark, nebo ne, takže využití situací ke sklizni opčních prémií je podle našeho názoru nutností.
