Microsoft se obchoduje blízko svého rekordního maxima. A co bude dál?

Uvažovat o současném ocenění Microsoftu může znít absurdně vzhledem k tomu, že se akcie MSFT obchodují blízko rekordního maxima a jsou považovány za technicky překoupené. Tento povrchní pohled však nemusí objasnit potenciální transformační účinek, který by mohla mít umělá inteligence (AI) na Microsoft. Tato provokace k optimistickému hodnocení akcií Microsoftu přichází v návaznosti na asertivní krok generálního ředitele Satyi Nadelly, který reagoval na interní turbulence v přední společnosti zabývající se umělou inteligencí OpenAI. Po sporném odvolání generálního ředitele společnosti OpenAI Sama Altmana, které údajně vyvolal mocenský boj o zisky a aplikaci umělé inteligence ve společnosti, zareagoval Nadella ze společnosti Microsoft jedinečně, když Altmanovi nabídl práci a pozval k přijetí celý tým OpenAI. Altmanův nečekaný zvrat tuto myšlenkovou linii nepopírá, naopak, Nadellova rychlá reakce na Altmanovy potíže poskytuje jedinečný vhled do jeho strategického myšlení. Pozornost investorů by se měla přesunout od současného ocenění společnosti Microsoft k tematičtější analýze, která by zdůraznila blížící se dopad pozoruhodného trendu. Příznivci tohoto tematického přístupu nemusí hledat potvrzení dále než v počátečním obchodním období společnosti Amazon.com. Tradiční finanční modely často opomíjejí potenciál průkopnických pokroků, jak dokládá počáteční přijetí společnosti Amazon, považované za chybnou investici, dokud se nerealizovala její dlouhodobá vize. Na rozdíl od vysoce spekulativních tematických obchodů podmíněných překonáním složitých výzev, jako je léčba závažných nemocí, představuje podíl společnosti Microsoft na scéně umělé inteligence relativně mírná rizika. Jako finanční gigant vytvářející dostatečné volné peněžní toky by akcionáři společnosti Microsoft mohli přidat expozici v oblasti AI s minimálními náklady, a to i při rekordně vysokých cenách. Všimněte si, že Microsoft vlastní 49% podíl ve společnosti OpenAI. Společnost Microsoft, která se obchoduje za přibližně 36násobek klouzavého zisku, je oceněna přibližně na dvojnásobek indexu S&P 500 – což naznačuje nadsazené ocenění prostřednictvím tradiční analýzy. Vzhledem k jeho silným fundamentálním stránkám však může být tato přirážka oprávněná. Pro srovnání, Nvidia, další uchazeč o umělou inteligenci, se obchoduje na úrovni 120násobku zisku. Nedávné rady se přikláněly k využití opcí na Microsoft, aby se využilo předpokládaného růstu akciového trhu na konci roku. Následně, když akcie Microsoftu prudce vzrostly, přinesly tyto obchody, uskutečněné během měsíce, značné výnosy. Zisky z dřívějších pokynů doporučujících lednovou prodejní opci na 325 USD, nedávno oceněnou na 1,30 USD, a kupní opci na 350 USD, nyní oceněnou na 30 USD, by měly být využity k rozšíření držby akcií společnosti Microsoft – zejména pro dlouhodobé investory, kteří si plánují ponechat akcie po dobu nejméně tří až pěti let. Při současné ceně akcií 373,07 USD by investoři mohli prodat březnovou prodejní opci na 350 USD za přibližně 9,50 USD a koupit březnovou kupní opci na 385 USD za přibližně 16,50 USD. Tato strategie obrácení rizika umožňuje investorům získat akcie za nižší cenu a stále těžit z růstu nad 385 USD. Blížící se březnová expirace představuje pro investory příležitost přehodnotit ocenění Microsoftu z optimistické perspektivy a zamyslet se nad základními důsledky Nadellova odvážného manévru. Tento přístup uznává nevyhnutelnou roli, kterou bude umělá inteligence nevyhnutelně hrát při přetváření společnosti Microsoft, a tím i technologického trhu. Dlouhodobým investorům proto doporučujeme, aby se na Microsoft nedívali jako na předraženého technologického giganta, ale jako na investici do budoucího potenciálu AI.