Akcie mohou překonat svá historická maxima díky výsledkům za čtvrté čtvrtletí

Kýženým katalyzátorem by potenciálně mohly být hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí, u nichž se očekává, že budou solidní a poskytnou potřebné palivo pro další růst trhu.

V uplynulém týdnu byla aktivita na akciovém trhu poměrně nevýrazná a nepřála ani býkům, ani medvědům. Indexu S&P 500 se ke konci týdne podařilo dosáhnout minimálního růstu o 0,2 %, index Dow Jones Industrial Average zůstal prakticky bez pohybu a sledoval pouze zanedbatelné výkyvy, zatímco Nasdaq Composite zaznamenal zvýšené tempo růstu o 0,7 %.

Obchodníci na trhu vyhlíželi údaje o počtu pracovních míst za listopad a očekávali, že rozkolísají situaci; silnější než očekávané údaje však byly vyváženy revizemi z předchozích měsíců spolu se stávkami a dalšími ovlivňujícími prvky, což mělo za následek nevýrazný dopad. To následně znamená, že stabilně rostoucí ekonomika může manévrovat kolem potenciální recese, což podněcuje spekulace o tom, že Federální rezervní systém uvažuje o budoucím snížení sazeb.

S blížícím se koncem roku 2023 se akciový trh nachází ve vyčkávací hře. Index S&P 500 zaznamenal 19% růst a stojí s 5% odstupem od svého závěrečného maxima 4796, kterého dosáhl během začátku ledna 2022. Je zřejmé, že trh potřebuje dostatečně robustní impuls, který by přiměl prodejce, kteří stagnují těsně pod hranicí 4600 – bránící indexu S&P 500 ve vzestupu – k opuštění trhu. Trh by mohl výrazně těžit z robustních výsledků za 4. čtvrtletí.

Předpokládá se, že souhrnné zisky indexu S&P 500 vzrostou o 3,6 % na 54,49 USD. Současně se očekává nárůst tržeb o 3,5 % na akcii na 470,35 USD. Je pozoruhodné, že tyto odhady zaznamenaly od závěru srpna pokles; to lze přičíst zpomalení ekonomiky v důsledku toho, že analytici revidovali své odhady. Odhady zisku na akcii zaznamenaly snížení o 5,2 % v důsledku vlny společností, které oznámily neuspokojivé prognózy za poslední čtvrtletí. Tyto snížené odhady však zjednodušují překážku, kterou musí společnosti překonat – optimismus se odráží v předpovědi Dennise DeBusschereho z 22V Research, že “zisk za čtvrté čtvrtletí by mohl být mnohem lepší, než se v současnosti očekává”.

Vlivným faktorem v této rovnici je výkonnost ekonomiky. Zatímco obavy z hrozící recese nabývají na intenzitě – vzhledem k tomu, že mírné zpomalení růstu by mohlo předvídatelně přerůst ve zpomalení ekonomiky – reálný hrubý domácí produkt (HDP) vyžaduje pouze nízký jednociferný růst, aby odhadovaná 5% předpověď růstu tržeb v indexu S&P 500 v roce 2024 byla vnímána jako realistická. Doplnění této skutečnosti o nepatrnou inflaci nákladů na materiál a mzdy by mohlo vést k prudkému růstu marží, který by byl dále katalyzován zpětnými odkupy akcií, a tím by mohl potenciálně posunout zisky k odhadovanému 12% nárůstu, který by v příštím roce dosáhl 244 USD.

Postřeh Spencera Hakimiana ze společnosti Tolou Capital Management dodává tomuto vyprávění další intriky a spojuje recesi s výkonností trhu. “Pokud se vyhneme recesi, pak bude mít index S&P v roce 2024 skvělý rok,” zdůraznil Hakimian.

Cesta k sezóně vykazování výsledků za 4. čtvrtletí je však ještě měsíc před námi. Mezitím bude muset trh projít několika zásadními událostmi s potenciálními dopady na volatilitu, jako je blížící se prosincové zasedání Federálního výboru pro volný trh a listopadová zpráva o inflaci.

Bez ohledu na potenciální turbulence zůstává vyhlídka na nové tržní maximum slibná. Investoři netrpělivě čekají, zda výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí budou skutečně očekávaným katalyzátorem, který prolomí historické maximum a přinese další historický milník ve vývoji akciového trhu.