Akcie mohou překonat svá historická maxima díky výsledkům za čtvrté čtvrtletí

Akciový trh ve Spojených státech se stabilně přibližuje ke svému historickému maximu, ale chybí mu klíčový hnací motor, který je k dosažení tohoto vrcholu zapotřebí. Kýženým katalyzátorem by potenciálně mohly být hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí, u nichž se očekává, že budou solidní a poskytnou potřebné palivo pro další růst trhu. V uplynulém týdnu byla aktivita na akciovém trhu poměrně nevýrazná a nepřála ani býkům, ani medvědům. Indexu S&P 500 se ke konci týdne podařilo dosáhnout minimálního růstu o 0,2 %, index Dow Jones Industrial Average zůstal prakticky bez pohybu a sledoval pouze zanedbatelné výkyvy, zatímco Nasdaq Composite zaznamenal zvýšené tempo růstu o 0,7 %. Obchodníci na trhu vyhlíželi údaje o počtu pracovních míst za listopad a očekávali, že rozkolísají situaci; silnější než očekávané údaje však byly vyváženy revizemi z předchozích měsíců spolu se stávkami a dalšími ovlivňujícími prvky, což mělo za následek nevýrazný dopad. To následně znamená, že stabilně rostoucí ekonomika může manévrovat kolem potenciální recese, což podněcuje spekulace o tom, že Federální rezervní systém uvažuje o budoucím snížení sazeb. S blížícím se koncem roku 2023 se akciový trh nachází ve vyčkávací hře. Index S&P 500 zaznamenal 19% růst a stojí s 5% odstupem od svého závěrečného maxima 4796, kterého dosáhl během začátku ledna 2022. Je zřejmé, že trh potřebuje dostatečně robustní impuls, který by přiměl prodejce, kteří stagnují těsně pod hranicí 4600 – bránící indexu S&P 500 ve vzestupu – k opuštění trhu. Trh by mohl výrazně těžit z robustních výsledků za 4. čtvrtletí. Předpokládá se, že souhrnné zisky indexu S&P 500 vzrostou o 3,6 % na 54,49 USD. Současně se očekává nárůst tržeb o 3,5 % na akcii na 470,35 USD. Je pozoruhodné, že tyto odhady zaznamenaly od závěru srpna pokles; to lze přičíst zpomalení ekonomiky v důsledku toho, že analytici revidovali své odhady. Odhady zisku na akcii zaznamenaly snížení o 5,2 % v důsledku vlny společností, které oznámily neuspokojivé prognózy za poslední čtvrtletí. Tyto snížené odhady však zjednodušují překážku, kterou musí společnosti překonat – optimismus se odráží v předpovědi Dennise DeBusschereho z 22V Research, že “zisk za čtvrté čtvrtletí by mohl být mnohem lepší, než se v současnosti očekává”. Vlivným faktorem v této rovnici je výkonnost ekonomiky. Zatímco obavy z hrozící recese nabývají na intenzitě – vzhledem k tomu, že mírné zpomalení růstu by mohlo předvídatelně přerůst ve zpomalení ekonomiky – reálný hrubý domácí produkt (HDP) vyžaduje pouze nízký jednociferný růst, aby odhadovaná 5% předpověď růstu tržeb v indexu S&P 500 v roce 2024 byla vnímána jako realistická. Doplnění této skutečnosti o nepatrnou inflaci nákladů na materiál a mzdy by mohlo vést k prudkému růstu marží, který by byl dále katalyzován zpětnými odkupy akcií, a tím by mohl potenciálně posunout zisky k odhadovanému 12% nárůstu, který by v příštím roce dosáhl 244 USD. Postřeh Spencera Hakimiana ze společnosti Tolou Capital Management dodává tomuto vyprávění další intriky a spojuje recesi s výkonností trhu. “Pokud se vyhneme recesi, pak bude mít index S&P v roce 2024 skvělý rok,” zdůraznil Hakimian. Cesta k sezóně vykazování výsledků za 4. čtvrtletí je však ještě měsíc před námi. Mezitím bude muset trh projít několika zásadními událostmi s potenciálními dopady na volatilitu, jako je blížící se prosincové zasedání Federálního výboru pro volný trh a listopadová zpráva o inflaci. Bez ohledu na potenciální turbulence zůstává vyhlídka na nové tržní maximum slibná. Investoři netrpělivě čekají, zda výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí budou skutečně očekávaným katalyzátorem, který prolomí historické maximum a přinese další historický milník ve vývoji akciového trhu.