Rekordní dividendy vyplacené investorům v roce 2023, ale zpětné odkupy klesly
Výplaty dividend americkými společnostmi překonaly v roce 2023 všechny rekordy – společnosti z indexu S&P 500 vyplatily neuvěřitelných 588 miliard dolarů.
Výplaty dividend dosáhly rekordních 588 miliard dolarů v roce 2023, což je dobrá zpráva pro investory, kteří reinvestují dividendy.
Růst výplat dividend byl nižší než v předchozích letech kvůli opatrnosti firem kvůli nestabilní ekonomice.
Naopak, zpětné odkupy akcií zaznamenaly výrazný pokles v roce 2023, což je kontrast k robustním dividendám.
Dividendový výnos indexu S&P 500 se snížil na 1,5 %, ale reinvestované dividendy zůstávají klíčovým faktorem dlouhodobého růstu akcionářského bohatství.
Tento jev symbolizuje příznivou situaci pro investory, kteří tyto dividendy reinvestují, neboť tato praxe je klíčovým faktorem při dlouhodobé akumulaci bohatství akcionářů. Tyto údaje o výplatách dividend byly získány od společnosti S&P Global, jejíž analýza rovněž vykazuje 4,2% nárůst ve srovnání s údaji z roku 2022, ačkoli tempo růstu bylo nižší než v letech 2021 a 2022, kdy bylo zaznamenáno 5,8 %, resp. 10,4 %.
Tempo růstu bylo v loňském roce nižší především proto, že dividendy jsou obvykle derivátem peněžních toků a korporace se cítí jistější při zvyšování dividend, když mají k dispozici více volných peněžních prostředků k rozdělení. Podle Howarda Silverblatta, vedoucího analytika indexu S&P Global, byl sice cash flow v roce 2023 silný, ale korporace byly opatrné, pokud jde o stav cash flow, kvůli nestabilnímu stavu ekonomiky, což mělo za následek nižší výplatu dividend.
Na druhé straně další významný způsob nepřímého odškodnění investorů, tedy zpětné odkupy akcií, zaznamenal v loňském roce znatelný pokles. Na předběžná čísla za čtvrté čtvrtletí se čeká, ale podle odhadů zpětné odkupy zaznamenaly v roce 2023 výrazné snížení, což tvoří výrazný kontrast s robustní výplatou dividend. Agentura S&P Global odhaduje negativní meziroční růst v sektoru zpětných odkupů akcií o 15,4 %, což přičítá převážně bankovní krizi. Například ve třetím čtvrtletí roku 2023 banky odkoupily akcie v hodnotě 29,3 miliardy USD, což je výrazně méně než 61,9 miliardy USD odkoupených ve třetím čtvrtletí roku 2021. Většina bank se však rozhodla zachovat dividendy bez ohledu na sníženou aktivitu v oblasti zpětného odkupu.
Zdroj: Getty Images
Tato situace podtrhuje, že podniky dávají přednost zpětnému odkupu před dividendami. Výhoda spočívá v tom, že společnosti mohou bez námahy navýšit odkupy akcií a stejně snadno je mohou pozastavit, na rozdíl od dividend, jejichž snížení může rozrušit investory, kteří jsou na výplatě hotovosti závislí. Podniky jsou tedy před zvýšením dividend opatrné vzhledem k jejich neodvolatelnosti.
Dividendový výnos indexu S&P 500 zůstal stabilní, ale naznačuje pokles oproti historickým normám a v současné době činí 1,5 %. Pro lepší ilustraci je níže uvedena historie průměrného dividendového výnosu indexu S&P 500:
– Od roku 1936: 3.49% – Posledních 10 let: 2,5 % – Posledních 5 let: 1.67% – 2023: 1.5%
Tento pokles lze přičíst především dvěma příčinám. Zaprvé, ne všechny společnosti dnes na rozdíl od minulosti vydávají dividendy. V současné době tak činí pouze přibližně 80 % společností v indexu S&P 500. Za druhé, ceny akcií, zejména těch v indexu S&P 500, prudce rostou (výjimkou je rok 2022), což opět vyvolává nižší výnosy v důsledku základních matematických výpočtů.
V indexu S&P 500 zvýšilo v loňském roce dividendy (výplatu v dolarech) 65 %, tj. 328 společností. Na druhou stranu dvacet společností, tj. 4 % z celkového počtu, výplatu snížilo, přičemž mezi těmi, které dividendu snížily, jsou například akcie energetických společností Devon, Coterra Energy, Pioneer Natural Resources a Diamondback Energy.
Vybraná skupina společností díky svým vysokým tržbám a silnému cash flow tradičně vyplácí vysoké dividendy. Největšími plátci v roce 2023, kteří pokryli 15 % všech dividend v indexu S&P 500, byly např:
Dividendy představují názornou ukázku síly složeného úročení. Reinvestované dividendy, které jsou považovány za nedílný aspekt dlouhodobých zisků z vlastnictví akcií, historicky významně přispívaly k bohatství na akciovém trhu. Od roku 1926 dosahuje index S&P 500 ročního celkového výnosu (cena plus dividendy) přibližně 10,37 % ročně. Zajímavé je, že téměř 40 % tohoto výnosu připadá na reinvestované dividendy.
Při pohledu do budoucna Silverblatt předpokládá další rok mírného zvyšování dividend, a to vzhledem k absenci radikálních událostí podobných loňské bankovní krizi. Nárůst v rozmezí 4,5 % až 5,0 % by mohl skutečné peněžní výplaty pro rok 2024 posunout na zhruba 618 miliard USD, což by znamenalo 15. rok růstu v řadě a 13. rekordní rok pro index S&P 500 v řadě.
Tato zvýšení jsou však podmíněna stavem peněžních toků. Náhlá změna spotřebitelských výdajů, drastická změna struktury korporátních daní nebo změna struktury vládních výdajů by mohly přimět společnosti k zastavení zvyšování dividend. Silverblatt zdůrazňuje, že první měsíce roku, konkrétně únor, jsou zásadní pro stanovení vzorce pro zbývající část roku, přičemž v únoru dochází k nejvyššímu zvýšení dividend, a to těsně předtím, než korporace zveřejní své výroční zprávy za předchozí rok.
Tento jev symbolizuje příznivou situaci pro investory, kteří tyto dividendy reinvestují, neboť tato praxe je klíčovým faktorem při dlouhodobé akumulaci bohatství akcionářů. Tyto údaje o výplatách dividend byly získány od společnosti S&P Global, jejíž analýza rovněž vykazuje 4,2% nárůst ve srovnání s údaji z roku 2022, ačkoli tempo růstu bylo nižší než v letech 2021 a 2022, kdy bylo zaznamenáno 5,8 %, resp. 10,4 %.Tempo růstu bylo v loňském roce nižší především proto, že dividendy jsou obvykle derivátem peněžních toků a korporace se cítí jistější při zvyšování dividend, když mají k dispozici více volných peněžních prostředků k rozdělení. Podle Howarda Silverblatta, vedoucího analytika indexu S&P Global, byl sice cash flow v roce 2023 silný, ale korporace byly opatrné, pokud jde o stav cash flow, kvůli nestabilnímu stavu ekonomiky, což mělo za následek nižší výplatu dividend.Na druhé straně další významný způsob nepřímého odškodnění investorů, tedy zpětné odkupy akcií, zaznamenal v loňském roce znatelný pokles. Na předběžná čísla za čtvrté čtvrtletí se čeká, ale podle odhadů zpětné odkupy zaznamenaly v roce 2023 výrazné snížení, což tvoří výrazný kontrast s robustní výplatou dividend. Agentura S&P Global odhaduje negativní meziroční růst v sektoru zpětných odkupů akcií o 15,4 %, což přičítá převážně bankovní krizi. Například ve třetím čtvrtletí roku 2023 banky odkoupily akcie v hodnotě 29,3 miliardy USD, což je výrazně méně než 61,9 miliardy USD odkoupených ve třetím čtvrtletí roku 2021. Většina bank se však rozhodla zachovat dividendy bez ohledu na sníženou aktivitu v oblasti zpětného odkupu.Tato situace podtrhuje, že podniky dávají přednost zpětnému odkupu před dividendami. Výhoda spočívá v tom, že společnosti mohou bez námahy navýšit odkupy akcií a stejně snadno je mohou pozastavit, na rozdíl od dividend, jejichž snížení může rozrušit investory, kteří jsou na výplatě hotovosti závislí. Podniky jsou tedy před zvýšením dividend opatrné vzhledem k jejich neodvolatelnosti.Dividendový výnos indexu S&P 500 zůstal stabilní, ale naznačuje pokles oproti historickým normám a v současné době činí 1,5 %. Pro lepší ilustraci je níže uvedena historie průměrného dividendového výnosu indexu S&P 500:– Od roku 1936: 3.49%– Posledních 10 let: 2,5 %– Posledních 5 let: 1.67%– 2023: 1.5%Tento pokles lze přičíst především dvěma příčinám. Zaprvé, ne všechny společnosti dnes na rozdíl od minulosti vydávají dividendy. V současné době tak činí pouze přibližně 80 % společností v indexu S&P 500. Za druhé, ceny akcií, zejména těch v indexu S&P 500, prudce rostou , což opět vyvolává nižší výnosy v důsledku základních matematických výpočtů.Chcete využít této příležitosti?V indexu S&P 500 zvýšilo v loňském roce dividendy 65 %, tj. 328 společností. Na druhou stranu dvacet společností, tj. 4 % z celkového počtu, výplatu snížilo, přičemž mezi těmi, které dividendu snížily, jsou například akcie energetických společností Devon, Coterra Energy, Pioneer Natural Resources a Diamondback Energy.Vybraná skupina společností díky svým vysokým tržbám a silnému cash flow tradičně vyplácí vysoké dividendy. Největšími plátci v roce 2023, kteří pokryli 15 % všech dividend v indexu S&P 500, byly např:– Microsoft: 22,3 miliardy USD .– ExxonMobil: 15,2 miliardy USD – Apple: 14,0 mld. USD – JPMorgan: 12,1 miliardy USD – Johnson & Johnson: 11,5 miliardy USD – Verizon: 11,2 miliardy USD Dividendy představují názornou ukázku síly složeného úročení. Reinvestované dividendy, které jsou považovány za nedílný aspekt dlouhodobých zisků z vlastnictví akcií, historicky významně přispívaly k bohatství na akciovém trhu. Od roku 1926 dosahuje index S&P 500 ročního celkového výnosu přibližně 10,37 % ročně. Zajímavé je, že téměř 40 % tohoto výnosu připadá na reinvestované dividendy.Při pohledu do budoucna Silverblatt předpokládá další rok mírného zvyšování dividend, a to vzhledem k absenci radikálních událostí podobných loňské bankovní krizi. Nárůst v rozmezí 4,5 % až 5,0 % by mohl skutečné peněžní výplaty pro rok 2024 posunout na zhruba 618 miliard USD, což by znamenalo 15. rok růstu v řadě a 13. rekordní rok pro index S&P 500 v řadě.Tato zvýšení jsou však podmíněna stavem peněžních toků. Náhlá změna spotřebitelských výdajů, drastická změna struktury korporátních daní nebo změna struktury vládních výdajů by mohly přimět společnosti k zastavení zvyšování dividend. Silverblatt zdůrazňuje, že první měsíce roku, konkrétně únor, jsou zásadní pro stanovení vzorce pro zbývající část roku, přičemž v únoru dochází k nejvyššímu zvýšení dividend, a to těsně předtím, než korporace zveřejní své výroční zprávy za předchozí rok.
