Bitcoin se připravuje na rozhodující čtvrtletí, které bude poháněno hlavními tržními katalyzátory, jež se mají projevit v období od dubna do června. Nelze však přehlížet vliv potenciálních změn fiskální a měnové politiky. Netrpělivě se očekávají dvě klíčové události: půlení bitcoinu, které je historicky předzvěstí býčích sérií a rekordních hodnot, a verdikt Komise pro cenné papíry (SEC) ohledně spotových etherových ETF. Očekává se, že tyto události budou ve druhém čtvrtletí působit na trh s kryptoměnami značnou gravitací. Držte pevně kormidlo, protože hlavním hybatelem trhu by mohlo být rozhodnutí Federálního rezervního systému o snížení úrokových sazeb. Zach Pandl, vedoucí výzkumu ve společnosti Grayscale Investments, poznamenal: “Základním důvodem, proč lidé kupují [krypto] aktiva, je poptávka po uchovatelské hodnotě a alternativě k dolaru, a nejdůležitějším fundamentem dolaru by mohla být úroveň krátkodobých úrokových sazeb stanovená Fedem.” Fed ke konci loňského roku signalizoval, že snížení úrokových sazeb je na spadnutí. Mezitím se údaje o inflaci opět zvyšují, což vede k nejasnostem ohledně načasování snížení sazeb. Podle nástroje CME FedWatch Tool současný tržní sentiment naznačuje 61% pravděpodobnost, že k prvnímu snížení sazeb Fedu dojde v červnu. Nehledě na to, že pokud ke snížení nedojde, bude třeba vnímání trhu doladit. Pokud však Fed sníží sazby tváří v tvář relativně silné ekonomice a inflačnímu scénáři, který se pohybuje na vysoké úrovni, bude to pro kryptoaktivum pozitivní signál. Zdroj: Getty Images Na obchodním parketu se bitcoinu také daří a předpokládá se, že první čtvrtletí zakončí s pořádným 66% ziskem. Pozoruhodné je, že ani prudký 17% pullback z březnového historického maxima nezastínil výhledový 13% měsíční zisk. Podle údajů společnosti CoinGlass je druhé čtvrtletí pro bitcoin historicky obdobím růstu, přičemž kladné výnosy byly zaznamenány v sedmi z posledních 11 let od jeho vzniku. Pandl při předpovídání jara kryptoměn uvedl: “Základním scénářem je měkké přistání americké ekonomiky, snížení sazeb Fedu navzdory poněkud pevné inflaci a sporné prezidentské volby, které by mohly přinést další rizika poklesu dolaru.” Pandl se dále domnívá, že faktory, které podnítily růst, zůstávají nedotčeny a že býčí série je zřejmě v polovině. Možný poptávkový šok, který v březnu poháněl bitcoin na rekordní maxima, však zůstává, a to díky úspěchu spotových bitcoinových ETF. Poptávka, která byla původně spuštěna v lednu v USA, eskalovala ze 40 000 bitcoinů při založení na neuvěřitelných 213 000 bitcoinů, a to především díky nákupům ETF, které vedou k “půlení” bitcoinu koncem dubna. Půlení bitcoinu – zakódované v kryptoměně s cílem snížit odměnu za těžbu na polovinu, a tím omezit nabídku – spolu s již omezenou nabídkou bitcoinů může vést k drastickému nárůstu cen bitcoinů a volatilitě. Společnost CryptoQuant vypočítala, že současné zásoby likvidity Bitcoinu na straně prodejců vystačí při převládajícím tempu růstu na pouhých dalších 12 měsíců. “Po půlení by nově emitované bitcoiny pokryly pouze 6 % současné poptávky,” opakuje Julio Moreno, vedoucí výzkumu ve společnosti CryptoQuant. Každé z posledních tří půlení v historii bitcoinu vyvolalo masivní výnosy a investoři s napětím očekávají, jaký bude mít dopad letos, podpořený nově vzniklou poptávkou ze strany ETF. Zdroj: Getty Images Chris Kuiper, vedoucí výzkumu ve společnosti Fidelity Digital Assets, upřesnil: “Pokaždé, když dojde k halvingu, je to o polovinu méně, takže nabídka se opět sníží na polovinu, ale ne o tolik jako dříve. Vedou se debaty o tom, zda to bude mít stejně velký dopad jako dříve, nebo zda předchozí půlení mělo mnohem větší dopad, protože při něm došlo k nabídkovému šoku… Uvidíme, jak se tyto dva faktory budou vzájemně ovlivňovat.” Pandl očekává, že půlení, které je programovou událostí od vzniku Bitcoinu v roce 2009, nepřinese v krátkodobém horizontu výraznou volatilitu, nicméně zdůrazní předvídatelnou měnovou politiku Bitcoinu. Výraznější otřes by mohlo přinést rozhodnutí Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) o spotových ETF na ether, které se očekává v květnu. Pandl se domnívá, že se pravděpodobně bude jednat o událost, která pohne trhem, a přestože se schválení zdá být za rohem, predikce trhu Polymarket naznačují opak. Grayscale spolu s dalšími finančními uchazeči, jako jsou Fidelity a BlackRock, čeká na přikývnutí SEC pro svůj etherový ETF. Pandl to uzavřel slovy, že “pokud to není oceněno dnes, pak to velmi pravděpodobně bude událost, která bude hýbat trhem, pokud k tomu dojde”.