Klíčové body

Kanadské trhy mají za sebou rok bez nových IPO, což vyvolává obavy o jejich zdraví a diverzifikaci.
Oproti tomu americké trhy zažívají oživení s významnými emisemi v sektorech, které kanadské investory lákají.
Bankéři očekávají, že obnova kanadského IPO trhu nepřijde dříve než v létě.
Přesto se objevují náznaky, že některé společnosti se chystají na IPO, což by mohlo obnovit důvěru investorů ve druhé polovině roku.

Skutečnost, že na nejvýznamnějším kanadském trhu pro primární veřejné nabídky (IPO) chybí nové kotace, je důvodem k obavám. Grant Kernaghan, vedoucí oddělení kanadských trhů společnosti Citigroup Inc. naznačil, že zájem investorů spočívá v sektorech, na které se kanadská ekonomika v současné době nezaměřuje.

Pro srovnání, burzy ve Spojených státech zažívají omlazení v sektorech, po kterých investoři touží, a v roce 2023 získají prostřednictvím IPO dohromady 7,2 miliardy dolarů. Na prvním místě mezi pěti největšími se umístily nabídky od výrobce tenisových raket zaměřeného na spotřebitele Amer Sports Inc. a zdravotnické společnosti BrightSpring Health Services Inc, které získaly 1,6 miliardy, resp. 693 milionů dolarů.

Kernaghan poukázal na rozdíl v sektorech a zdůraznil, že “IPO, které se odehrávají v USA, nejsou v energetice, těžebním průmyslu, bankovnictví a pojišťovnictví, které tvoří tři čtvrtiny kanadského trhu kótovaných akcií”. Odhalil tak přetrvávající problém kanadských trhů s diverzifikací, a to i přesto, že několik technologických firem dosáhlo v zemi značného růstu.

V roce 2023 se nové emise akcií na kanadských juniorských burzách rovněž ukázaly jako chmurné, když debutovala jedna společnost s prázdným šekem, Navion Capital II, která získala skromných 250 000 kanadských dolarů.

Ještě před nedávnem se Kanada zařadila po bok dalších zemí, které vyjadřovaly znepokojení nad celosvětovým nedostatkem IPO. Historicky nízké globální objemy v důsledku zvýšených úrokových sazeb charakterizovaly rok 2023. A zatímco v USA a Evropě začíná docházet k oživení, jednotlivci z oboru se přimlouvají za trpělivost.

Navzdory znatelnému útlumu zůstává Loui Anastasopoulos, generální ředitel burzy cenných papírů v Torontu, optimistou: “Trh IPO je připraven na návrat, jakmile se podmínky normalizují.” Odkázal na pozitivní ukazatele, jako je 1,15 miliardy a 1,6 miliardy kanadských dolarů získaných z prodeje akcií a nabídky dluhopisů společnosti First Quantum Minerals Ltd., kromě dalších aktivit na burze juniorů.

Bankéři však předpovídají, že k oživení nedojde dříve než v létě. Důvěra ve velké nabídky uskutečněné ve druhé polovině roku vychází z nedávných pozitivních rozhovorů s potenciálními emitenty, poznamenává Peter Miller, vedoucí oddělení kapitálových trhů společnosti BMO Capital Markets.

Kanadská ministerstva financí a inovací mezitím k nedostatku nových emisí akcií neposkytla žádné komentáře. Katherine Cuplinskasová, mluvčí ministryně financí a místopředsedkyně vlády země Chrystie Freelandové, však uvedla: “Naším ekonomickým plánem je růst kanadské ekonomiky. Vytváříme ekonomické podmínky a příležitosti, stejně jako potřebný kapitál, aby kanadské podniky mohly růst a uspět.”

Vysoce postavení bankéři předpovídají konec letošní IPO zimy a obnovení důvěry v emitenty s malou a střední kapitalizací by vyžadovalo velký obchod. Daniel Nowlan, místopředseda představenstva National Bank Financial Markets pro akciové kapitálové trhy, vyjádřil názor, že při zlepšení podmínek na trhu přijdou zpočátku ke slovu likvidní jména s větší kapitalizací.

V letech 2022 a 2023 došlo ke zpomalení sekundárních nabídek, přičemž celkový objem obchodů klesl zhruba na polovinu historického průměru. V únoru se však emise v Kanadě odrazily zpět na 3,1 miliardy kanadských dolarů, což je nejvyšší hodnota od prosince 2022.

Nárůst počtu veřejných debutů na americkém trhu by měl podpořit i náladu IPO v Kanadě, neboť severoamerické trhy jsou vzájemně propojené. Navzdory probíhajícím přípravám na chystané kotace společností, jako je Reddit Inc. v USA, může trvat měsíce, než se potenciální emitenti pokusí o IPO v Kanadě.

Podle Petera Millera ze společnosti BMO se zdá, že ve druhé polovině roku dojde k pomalému návratu ke standardní úrovni aktivity. “Nejedná se o rychlý návrat,” naznačil a zdůraznil postupný charakter očekávaného oživení.

Poslední společností, která debutovala, byla Lithium Royalty Corp, která loni v březnu získala 150 milionů dolarů. Vzhledem k tomu, že se investoři soustředí na omezený soubor témat, nepředpokládají vedoucí finančníci zlepšení situace dříve než ve druhé polovině roku 2024.Skutečnost, že na nejvýznamnějším kanadském trhu pro primární veřejné nabídky chybí nové kotace, je důvodem k obavám. Grant Kernaghan, vedoucí oddělení kanadských trhů společnosti Citigroup Inc. naznačil, že zájem investorů spočívá v sektorech, na které se kanadská ekonomika v současné době nezaměřuje.Pro srovnání, burzy ve Spojených státech zažívají omlazení v sektorech, po kterých investoři touží, a v roce 2023 získají prostřednictvím IPO dohromady 7,2 miliardy dolarů. Na prvním místě mezi pěti největšími se umístily nabídky od výrobce tenisových raket zaměřeného na spotřebitele Amer Sports Inc. a zdravotnické společnosti BrightSpring Health Services Inc, které získaly 1,6 miliardy, resp. 693 milionů dolarů.Kernaghan poukázal na rozdíl v sektorech a zdůraznil, že “IPO, které se odehrávají v USA, nejsou v energetice, těžebním průmyslu, bankovnictví a pojišťovnictví, které tvoří tři čtvrtiny kanadského trhu kótovaných akcií”. Odhalil tak přetrvávající problém kanadských trhů s diverzifikací, a to i přesto, že několik technologických firem dosáhlo v zemi značného růstu.V roce 2023 se nové emise akcií na kanadských juniorských burzách rovněž ukázaly jako chmurné, když debutovala jedna společnost s prázdným šekem, Navion Capital II, která získala skromných 250 000 kanadských dolarů.Ještě před nedávnem se Kanada zařadila po bok dalších zemí, které vyjadřovaly znepokojení nad celosvětovým nedostatkem IPO. Historicky nízké globální objemy v důsledku zvýšených úrokových sazeb charakterizovaly rok 2023. A zatímco v USA a Evropě začíná docházet k oživení, jednotlivci z oboru se přimlouvají za trpělivost.Navzdory znatelnému útlumu zůstává Loui Anastasopoulos, generální ředitel burzy cenných papírů v Torontu, optimistou: “Trh IPO je připraven na návrat, jakmile se podmínky normalizují.” Odkázal na pozitivní ukazatele, jako je 1,15 miliardy a 1,6 miliardy kanadských dolarů získaných z prodeje akcií a nabídky dluhopisů společnosti First Quantum Minerals Ltd., kromě dalších aktivit na burze juniorů.Bankéři však předpovídají, že k oživení nedojde dříve než v létě. Důvěra ve velké nabídky uskutečněné ve druhé polovině roku vychází z nedávných pozitivních rozhovorů s potenciálními emitenty, poznamenává Peter Miller, vedoucí oddělení kapitálových trhů společnosti BMO Capital Markets.Kanadská ministerstva financí a inovací mezitím k nedostatku nových emisí akcií neposkytla žádné komentáře. Katherine Cuplinskasová, mluvčí ministryně financí a místopředsedkyně vlády země Chrystie Freelandové, však uvedla: “Naším ekonomickým plánem je růst kanadské ekonomiky. Vytváříme ekonomické podmínky a příležitosti, stejně jako potřebný kapitál, aby kanadské podniky mohly růst a uspět.”Vysoce postavení bankéři předpovídají konec letošní IPO zimy a obnovení důvěry v emitenty s malou a střední kapitalizací by vyžadovalo velký obchod. Daniel Nowlan, místopředseda představenstva National Bank Financial Markets pro akciové kapitálové trhy, vyjádřil názor, že při zlepšení podmínek na trhu přijdou zpočátku ke slovu likvidní jména s větší kapitalizací.V letech 2022 a 2023 došlo ke zpomalení sekundárních nabídek, přičemž celkový objem obchodů klesl zhruba na polovinu historického průměru. V únoru se však emise v Kanadě odrazily zpět na 3,1 miliardy kanadských dolarů, což je nejvyšší hodnota od prosince 2022.Nárůst počtu veřejných debutů na americkém trhu by měl podpořit i náladu IPO v Kanadě, neboť severoamerické trhy jsou vzájemně propojené. Navzdory probíhajícím přípravám na chystané kotace společností, jako je Reddit Inc. v USA, může trvat měsíce, než se potenciální emitenti pokusí o IPO v Kanadě.Podle Petera Millera ze společnosti BMO se zdá, že ve druhé polovině roku dojde k pomalému návratu ke standardní úrovni aktivity. “Nejedná se o rychlý návrat,” naznačil a zdůraznil postupný charakter očekávaného oživení.