Konkrétně, pokud se vrátíme k roku 1960, přibližně 85 % z impozantního 51 000% nárůstu indexu S&P 500 vděčíme reinvestování dividend a složenému investování.

S ohledem na tuto skutečnost se podívejme na několik akcií dlouhodobě vyplácejících dividendy, které by se vyplatilo koupit i při 52týdenních maximech nebo blízko nich.

Caterpillar
Akcie společnosti Caterpillar (CAT) byly v uplynulém roce na vzestupu a přinesly akcionářům celkový výnos 62 %. Největší světový výrobce stavebních strojů vyplácí čtvrtletní dividendu již 91 let po sobě a v každém z posledních 30 let ji zvýšil. Dnes společnost vyplácí čtvrtletní dividendu ve výši 1,30 USD na akcii, což představuje roční výnos 1,45 %.

Kromě dividendy je společnost Caterpillar k akcionářům vstřícná i dalším způsobem: odkupem akcií. Vedení společnosti snížilo za posledních pět let počet akcií v oběhu o 11 % a jen v roce 2023 vyčlenilo 5 miliard USD. Tím, že se společnost Caterpillar zaměřuje na snižování počtu akcií, neustále zvyšuje vlastnický podíl stávajících akcionářů.

Když se podíváme na finanční výsledky, zjistíme, že společnost Caterpillar dosáhla v roce 2023 rekordně vysokých horních i dolních řádků navzdory zvýšeným úrokovým sazbám. Konkrétně společnost Caterpillar dosáhla tržeb ve výši 67,1 miliardy USD a zisku na akcii (EPS) ve výši 20,12 USD, což je o 13 %, resp. 59 % více než v roce 2022.

Přestože podnikání společnosti Caterpillar zůstalo zvýšenými úrokovými sazbami relativně nedotčeno, objevují se určité známky slabosti. Objem nevyřízených objednávek výrobce klesl o téměř 3 miliardy USD z 30,4 miliardy USD ve 4. čtvrtletí roku 2022 na 27,5 miliardy USD ve 4. čtvrtletí roku 2023. Vedení společnosti nedávno uvedlo, že v Číně, která v minulosti produkovala 5 až 10 % tržeb podniku, došlo v letech 2022 a 2023 k poklesu a v roce 2024 se očekává pokračující oslabení.

Navzdory nepříznivým ekonomickým podmínkám může společnost Caterpillar těžit z do značné míry nevyužitých federálních výdajů ve výši 1 bilionu USD ze zákona o investicích do infrastruktury a zaměstnanosti z roku 2021. Pro rok 2024 vedení společnosti očekává podobné tržby jako v rekordním roce 2023.

A konečně, u každé dividendové akcie je důležité sledovat její výplatní poměr (roční dividendy dělené ročním ziskem), aby bylo možné určit, zda společnost může dlouhodobě zvyšovat své výplaty. Z historického hlediska by každá akcie s výplatním poměrem na úrovni 75 % nebo vyšším mohla v případě poklesu zisků zpochybnit růst dividend společnosti. V případě společnosti Caterpillar, která má v současné době poměrně nízký výplatní poměr ve výši 25 %, by investoři měli mít důvěru ve schopnost udržet a pokračovat v růstu výplaty dividend.

Costco
Costco Wholesale (COST) je další zvonivou akcií, která v uplynulém roce bohatě odměnila akcionáře a přinesla celkový výnos 48 %. Potenciálním investorům unikla nedávná mimořádná peněžní dividenda ve výši 15 USD na akcii. Přesto tento velkoobchodní prodejce pouze pro členy s výplatním poměrem přibližně 30 % vyplácí také pravidelnou čtvrtletní dividendu ve výši 1,16 USD na akcii, což odpovídá ročnímu výnosu 0,65 %.

Navíc na základě historie a její bezvadné rozvahy je pravděpodobné, že se dočkáme ještě mnoha mimořádných dividend. To proto, že poslední mimořádná dividenda v hotovosti byla pátou za posledních 11 let a společnost má i po vyplacení odhadovaných 6,7 miliardy USD akcionářům stále 3,4 miliardy USD čisté hotovosti.

Podobně jako společnost Caterpillar, i Costco zaznamenává rekordy, protože se k tomuto maloobchodnímu řetězci s nízkou marží hrnou zákazníci, kteří dbají na cenu. Ve fiskálním 2. čtvrtletí 2024 měla společnost Costco 73,4 milionu placených členů domácností, což je o 7,8 % více než ve fiskálním 2. čtvrtletí 2023. To se promítlo do vysoce ziskových členských poplatků ve výši 2,2 miliardy dolarů za první pololetí fiskálního roku společnosti, což představuje meziroční nárůst o 8,2 %.

Pokud se podíváme na horní a dolní řádek, Costco dosáhlo za posledních 12 měsíců příjmů ve výši 248,8 miliardy USD a čistého zisku 6,8 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 13,2 %, resp. 5,7 %.

V dlouhodobém horizontu má Costco dvě páky růstu: mezinárodní expanzi a zvyšování členských poplatků. Za prvé, na konci druhého fiskálního čtvrtletí 2024 měla společnost pouze 874 provozoven, z toho 750 v Severní Americe. Na rozdíl od společnosti Caterpillar, která se potýkala s růstem, má Costco v Číně příležitost výrazně rozšířit členskou základnu. Od otevření svého prvního skladu v roce 2019 zaznamenalo Costco impozantní růst a počet jeho členů se do posledního čtvrtletí zvýšil z 10 000 na téměř 200 000, přestože má v regionu pouze šest poboček. Vedení společnosti předpokládá, že ve svém fiskálním roce 2024 otevře celosvětově 28 nových čistých provozoven oproti 23 v roce 2023.

Dále společnost Costco historicky zvyšuje členské poplatky zhruba každých pět let, přičemž k poslednímu zvýšení došlo v roce 2017. Při základně 73,4 milionu členů, kteří generují přibližně 4,7 miliardy USD v příjmech s vysokou marží, by i zvýšení o 5 USD na všech úrovních členství mohlo přinést dalších 360 milionů USD ročně. Na otázku ohledně zvýšení členských cen během posledního hovoru k výsledkům společnosti finanční ředitel Costco Richard Galanti poznamenal: „Jde o to, kdy, ne jestli.“

Největším nedostatkem společnosti Costco není její obchodní model nebo finanční výsledky, ale její ocenění. Zesnulý Charlie Munger, který byl členem představenstva společnosti Costco, jednou řekl: „Problémem společnosti Costco je její čtyřicetinásobek zisku, ale kromě toho je to zatraceně dokonalá společnost.“ Dnes se akcie obchodují na 46násobku zisku, což je více než jejich pětiletý průměr 39. Nicméně v únoru 2022, kdy se Costco obchodovalo za 44násobek zisku, Munger prohlásil, že by Costco koupil i za současnou cenu. Od tohoto prohlášení přinesly akcie akcionářům celkový výnos 44 %.

Vyplatí se tyto nejlepší dividendové akcie koupit?
Vždy, když akcie během jednoho kalendářního roku prudce vzrostla, je pro investory zdravé být skeptický k dalšímu růstu ceny v krátkodobém horizontu. Navíc se jedná o dvě společnosti s velkou kapitalizací a dlouhou historií jako veřejné společnosti, což znamená, že náhlé prudké nárůsty cen jsou netypické.

Nicméně společnosti Caterpillar a Costco se ve svých oborech etablovaly jako lídři a mohou profitovat na dobrých i špatných trzích. Proto se tyto dvě blue-chip akcie vyplatí dlouhodobým investorům dnes koupit, i když se obchodují poblíž historických maxim.