Nestačí věřit, že se podniku dnes daří dobře nebo že jeho manažerský tým právě teď odvádí efektivní práci.

Je třeba mít skálopevný obchodní model, který již odolal různým zvratům trhu a různým ekonomickým režimům. Zde jsou tři akcie, které bych dnes klidně koupil a držel je nejdříve do důchodu.

Vertex Pharmaceuticals
Ačkoli společnost Vertex Pharmaceuticals (VRTX) nevlastním, byl bych ochoten ji koupit hned teď a pak ji držet navždy, kdybych měl volný kapitál.

Investice do společnosti Vertex znamená vystavení se riziku růstu z jejích programů výzkumu a vývoje (R&D), což do značné míry platí pro většinu farmaceutických společností. Společnost Vertex se liší tím, že má díky opakovanému zdokonalování terapií cystické fibrózy (CF) v průběhu let zablokovaný trh s těmito terapiemi.

Místo toho, aby společnost nechala svůj podíl na trhu sebrat generickým lékům, neustále zdokonaluje své kandidáty v klinických zkouškách, takže pravidelně přichází s novým lékem na CF. Většina jejích léků na CF je nyní kombinací jejích dříve komercializovaných léků, z nichž některé jsou spojeny s novějšími molekulami, které jsou účinnější. V prvním čtvrtletí přinesl prodej těchto léků téměř 2,7 miliardy dolarů, což je o 13 % více než před rokem.

Vzhledem k tomu, že ostatní výrobci léků nejsou na trhu s CF přítomni, je to v podstatě domácí teritorium společnosti Vertex. S tak hlubokým porozuměním problematice CF a množstvím léků, které přinášejí stabilní příjmy od pacientů, kteří je trvale potřebují, tak má společnost další příjmy, které může věnovat na riskantnější vstupy na jiné trhy.

A tento proces slouží jako pojistka, která zaručuje budoucí růst podniku, což je další důvod k optimismu.

Costco Wholesale
Společnost Costco Wholesale (COST) tvoří velkou část mého portfolia a plánuji, že budu svou pozici navyšovat minimálně po dobu příštích dvou desetiletí, za předpokladu, že má investiční teze zůstane v platnosti.

Existuje mnoho kvantitativních argumentů, proč je Costco rozumnou akcií k nákupu a držení, z nichž většina se omezuje na tento graf.

Jak vidíte, její čistý zisk za posledních 12 měsíců, který v současné době činí 6,8 miliardy USD, po celou dobu existence společnosti jako veřejného subjektu trvale a víceméně bez přerušení roste. O takové výkonnosti sní Warren Buffett. To vše je možné díky jednoduchému obchodnímu modelu, kdy Costco prodává potraviny a spotřební zboží ve velkém s velmi nízkým ziskem svým členům, kteří platí za právo nakupovat v jeho skladech.

Stabilní růst zisků však nevzniká ve vzduchoprázdnu. Costco je vzácný podnik, protože se chová správně ke svým zákazníkům, zaměstnancům i akcionářům.

Zákazníci dostávají nízké ceny, členské výhody a vynikající zákaznický servis. Zaměstnanci jsou lépe odměňováni, než by byli v jiných maloobchodních prodejnách, a protože společnost preferuje povyšování zevnitř, mají tendenci zůstat a poskytovat své zkušenosti dlouhodobě na stále důležitějších pozicích. A akcionáři dostávají pravidelnou a neustále rostoucí dividendu, spoustu zpětných odkupů akcií a jednou za několik let i tučnou mimořádnou dividendu.

Co se vám na tom nelíbí?

Apple
Apple (AAPL) je poslední akcií, kterou jsem ochoten kupovat a držet roky a roky.

Teze společnosti Apple spočívá v tom, že soubor příjmů z jejích telefonů, tabletů, počítačů, cloudových služeb a aplikací bude i nadále pohánět růst společnosti, protože zákazníci mají tendenci být loajální a nakupovat u ní znovu a znovu.

I když je pravda, že ceny produktů Apple jsou obvykle vyšší, u iPhonů a Maců to zjevně není hlavní překážkou pro jejich přijetí. Stejně jako Costco má za sebou historii neustálého zvyšování dividend, rozsáhlých zpětných odkupů akcií a soustavného zvyšování zisku.

Čistý zisk společnosti Apple za posledních 12 měsíců činí 100,4 miliardy USD, což je o 160 % více než před 10 lety. Má spoustu příležitostí k růstu a potenciál, který mu umožní pokračovat v oslavách i v příštích letech.

Například se ještě ani nezačal vážně zabývat implementací umělé inteligence (AI) do svých produktů nebo operací – ale podle nedávného oznámení o spolupráci s OpenAI se tak brzy stane. Jakmile z toho získá miliardové hodnoty, přejde k další věci, možná související s jeho ekosystémem Apple Vision pro rozšířenou realitu (AR).

A právě tento proces inovace produktů a zachycování hodnoty po několik let poté mi dává jistotu, že společnost bude existovat a bude ziskově fungovat v dohledné budoucnosti a také po ní.