Sedm technologických gigantů vedlo nárůst indexu S&P 500 o 24 % v roce 2023
Microsoft, Nvidia a Apple tvoří v současnosti historicky vysokých 20 % indexu S&P 500
Nvidia, s trojciferným ziskem, rychle stoupá na vrchol a ovlivňuje tržní dynamiku
Navzdory obavám z koncentrace mají největší technologické společnosti pevné fundamentální základy
Trojka a sedmička jsou odedávna považovány za šťastná čísla. V tuto chvíli však investoři možná příliš tlačí na pilu.
Tento rok byl označen za éru “sedmičky velkolepých”, index S&P 500 zaznamenal 24% nárůst, který byl silně podpořen sedmi technologickými magnáty: Alphabet (mateřská společnost Googlu), Amazon.com, Apple, Meta Platforms (mateřská společnost Facebooku), Microsoft, Nvidia Corp. a Tesla Inc. V návaznosti na dynamiku trhu index tento týden dále vzrostl o 1,4 %. Tyto údaje, ačkoli na první pohled uklidňující, podnítily obavy týkající se nově vznikající “velké trojky”.
Velkolepá sedmička, týkající se vysokých sázek v technologické oblasti, znervóznila mnoho investorů ohledně domnělého omezeného okruhu vítězů. Tyto obavy však mohly být přehnané, protože navzdory zjevné podobnosti se tyto akcie zřídkakdy pohybovaly ve shodě, což nabízelo menší riziko koncentrace na trhu. Toto hodnocení zatím vyznívá pravdivě, když se tržní výkonnost této velkolepé sedmičky výrazně liší. Navzdory přetrvávajícímu nadšení z umělé inteligence, které pohání růst technologického sektoru, se Tesla propadla hluboko do červených čísel, zatímco Apple mírně zaostává za indexem S&P 500.
Zdroj: Getty Images
Naopak tři největší akcie v indexu S&P 500 – Microsoft, Nvidia a Apple – tvořily 20 % indexu po šest dní v posledních dvou týdnech. Podle údajů Dow Jones Market Data bylo 28. května poprvé od roku 2000 zaznamenáno, že tři hlavní akcie indexu S&P 500 měly hodnotu vyšší než 20 %. Nejblíže tomu byl předtím 1. září 2020, kdy Apple, Microsoft a Amazon – tehdejší trojice nejvýznamnějších – tvořily 19,88 % indexu S&P 500.
Tato mimořádná statistika vedla Larryho McDonalda, zakladatele Bear Traps Report, k tvrzení, že se jedná o první případ, kdy se tři největší akcie podílejí na pětině indexu S&P 500 v jeho historii. Za posledních 40 let se váha deseti největších složek obvykle pohybovala kolem hranice 20 %.
Tato situace představuje dvojí problém. Držení tak kolosální váhy v pouhých třech společnostech zpochybňuje představu o dostatečné diverzifikaci v rámci okruhu vítězů. Za druhé, raketový vzestup společnosti Nvidia výrazně ovlivňuje dynamiku trhu. Trojciferný zisk tohoto technologického giganta v roce 2024 výrazně zastiňuje skromný nárůst Microsoftu o 12,3 % a Applu o 1,6 %. Rychlý vzestup společnosti Nvidia na druhou příčku, vytlačení společnosti Apple a zmenšení rozdílu mezi ní a společností Microsoft, znamená pro společnost, která před pěti lety tvořila pouhých 0,35 % indexu S&P 500, značný skok.
Rostoucí dominance společnosti Nvidia, která se vyznačuje volatilnějším obchodním modelem ve srovnání s konzistentně výkonnými společnostmi, jako jsou Microsoft nebo Apple, se odráží na celém trhu a významně ovlivňuje rozsáhlé investování do indexů. Jak zdůrazňuje McDonald, “je vzácné vidět, že akcie s tržní kapitalizací 3 biliony dolarů dělají takové skoky den za dnem, takže dopad se odráží na trhu mnohem více než v případě divokých výkyvů malých akcií.”
Může být vzhledem k této dynamice koncentrace trhu oprávněná? Michael Mauboussin ze společnosti Morgan Stanley zastává názor, že pokud tržní kapitalizace přesně odráží vyhlídky na tvorbu hodnoty, může být skutečně oprávněná: “V období 10 let do roku 2023, tedy v období, kdy koncentrace prudce vzrostla, se 10 největších akcií podílelo na tržní kapitalizaci v průměru 19 %, zatímco tyto společnosti se na ekonomickém zisku podílely v průměru 47 %.”
Ačkoli obavy ohledně volatility a koncentrace na trhu přetrvávají, je těžké tvrdit, že tržní kapitalizace největších technologických společností postrádají určitou fundamentální oporu. Tyto společnosti, díky svým inovacím a dominantnímu postavení na trhu, neustále přitahují značné investice a jejich hodnota nadále roste. Vítězné technologie, jako jsou umělá inteligence, cloudové služby a pokročilé polovodiče, jsou klíčové pro současnou i budoucí digitální ekonomiku, což zajišťuje jejich dlouhodobý růstový potenciál. Za současného stavu tak tito technologičtí giganti a jejich investoři získávají největší podíl na trhu, protože jejich inovativní řešení a schopnost adaptace na nové trendy zůstávají neocenitelné.
Trojka a sedmička jsou odedávna považovány za šťastná čísla. V tuto chvíli však investoři možná příliš tlačí na pilu.Tento rok byl označen za éru “sedmičky velkolepých”, index S&P 500 zaznamenal 24% nárůst, který byl silně podpořen sedmi technologickými magnáty: Alphabet , Amazon.com, Apple, Meta Platforms , Microsoft, Nvidia Corp. a Tesla Inc. V návaznosti na dynamiku trhu index tento týden dále vzrostl o 1,4 %. Tyto údaje, ačkoli na první pohled uklidňující, podnítily obavy týkající se nově vznikající “velké trojky”.Velkolepá sedmička, týkající se vysokých sázek v technologické oblasti, znervóznila mnoho investorů ohledně domnělého omezeného okruhu vítězů. Tyto obavy však mohly být přehnané, protože navzdory zjevné podobnosti se tyto akcie zřídkakdy pohybovaly ve shodě, což nabízelo menší riziko koncentrace na trhu. Toto hodnocení zatím vyznívá pravdivě, když se tržní výkonnost této velkolepé sedmičky výrazně liší. Navzdory přetrvávajícímu nadšení z umělé inteligence, které pohání růst technologického sektoru, se Tesla propadla hluboko do červených čísel, zatímco Apple mírně zaostává za indexem S&P 500.Naopak tři největší akcie v indexu S&P 500 – Microsoft, Nvidia a Apple – tvořily 20 % indexu po šest dní v posledních dvou týdnech. Podle údajů Dow Jones Market Data bylo 28. května poprvé od roku 2000 zaznamenáno, že tři hlavní akcie indexu S&P 500 měly hodnotu vyšší než 20 %. Nejblíže tomu byl předtím 1. září 2020, kdy Apple, Microsoft a Amazon – tehdejší trojice nejvýznamnějších – tvořily 19,88 % indexu S&P 500.Tato mimořádná statistika vedla Larryho McDonalda, zakladatele Bear Traps Report, k tvrzení, že se jedná o první případ, kdy se tři největší akcie podílejí na pětině indexu S&P 500 v jeho historii. Za posledních 40 let se váha deseti největších složek obvykle pohybovala kolem hranice 20 %.Microsoft Corporation Chcete využít této příležitosti?Tato situace představuje dvojí problém. Držení tak kolosální váhy v pouhých třech společnostech zpochybňuje představu o dostatečné diverzifikaci v rámci okruhu vítězů. Za druhé, raketový vzestup společnosti Nvidia výrazně ovlivňuje dynamiku trhu. Trojciferný zisk tohoto technologického giganta v roce 2024 výrazně zastiňuje skromný nárůst Microsoftu o 12,3 % a Applu o 1,6 %. Rychlý vzestup společnosti Nvidia na druhou příčku, vytlačení společnosti Apple a zmenšení rozdílu mezi ní a společností Microsoft, znamená pro společnost, která před pěti lety tvořila pouhých 0,35 % indexu S&P 500, značný skok.Apple Inc. Rostoucí dominance společnosti Nvidia, která se vyznačuje volatilnějším obchodním modelem ve srovnání s konzistentně výkonnými společnostmi, jako jsou Microsoft nebo Apple, se odráží na celém trhu a významně ovlivňuje rozsáhlé investování do indexů. Jak zdůrazňuje McDonald, “je vzácné vidět, že akcie s tržní kapitalizací 3 biliony dolarů dělají takové skoky den za dnem, takže dopad se odráží na trhu mnohem více než v případě divokých výkyvů malých akcií.”Nvidia Corp. Může být vzhledem k této dynamice koncentrace trhu oprávněná? Michael Mauboussin ze společnosti Morgan Stanley zastává názor, že pokud tržní kapitalizace přesně odráží vyhlídky na tvorbu hodnoty, může být skutečně oprávněná: “V období 10 let do roku 2023, tedy v období, kdy koncentrace prudce vzrostla, se 10 největších akcií podílelo na tržní kapitalizaci v průměru 19 %, zatímco tyto společnosti se na ekonomickém zisku podílely v průměru 47 %.”Ačkoli obavy ohledně volatility a koncentrace na trhu přetrvávají, je těžké tvrdit, že tržní kapitalizace největších technologických společností postrádají určitou fundamentální oporu. Tyto společnosti, díky svým inovacím a dominantnímu postavení na trhu, neustále přitahují značné investice a jejich hodnota nadále roste. Vítězné technologie, jako jsou umělá inteligence, cloudové služby a pokročilé polovodiče, jsou klíčové pro současnou i budoucí digitální ekonomiku, což zajišťuje jejich dlouhodobý růstový potenciál. Za současného stavu tak tito technologičtí giganti a jejich investoři získávají největší podíl na trhu, protože jejich inovativní řešení a schopnost adaptace na nové trendy zůstávají neocenitelné.
