Koneckonců, proč do něčeho vkládat těžce vydělané peníze, když to ztratí hodnotu?

Z historického hlediska je investování během korekcí (poklesy o nejméně 10 %) a medvědích trhů (poklesy o nejméně 20 %) vítězným rozhodnutím. Společnosti, které vyplácejí dividendy, poskytují dodatečnou motivaci vydržet období zvýšené volatility.

Zde je důvod, proč Coca-Cola (KO), Lockheed Martin (LMT), Waste Management (WM), Union Pacific (UNP) a United Parcel Service (UPS) představují pět společností, které jsou postaveny tak, aby vydržely, a mohou investory odměnit pasivním příjmem bez ohledu na to, jak se vyvíjí celkový akciový trh.

Coca-Cola

Coca-Cola je téměř bezchybnou dividendovou akcií. Dividendu vyplácí a zvyšuje již 62 let po sobě, což z ní činí dividendového krále. Má také značný výnos ve výši 3 %, což je podstatně více než výnos indexu S&P 500 ve výši 1,3 % nebo 1,7 % u indexu Dow Jones Industrial Average.

A co je nejdůležitější, má obchodní model odolný vůči recesi. Do jejího portfolia patří nealkoholické nápoje, káva, čaj, džusy, perlivá voda a energetické nápoje – všechno relativně levné základní zboží. Chování spotřebitelů se liší, ale obecně se jedná o typy výrobků, které se těší stabilní poptávce bez ohledu na to, jak se vyvíjí ekonomika.

Společnost Coke byla po léta tržně nevýkonnou akcií, ale je důvod se domnívat, že se její situace obrací a že by mohla zrychlit růst svých zisků. Tento obrat může trvat dlouho, ačkoli atraktivní dividenda je cennou pobídkou k tomu, abychom byli trpěliví a nechali investiční tezi rozvinout.

Je to jeden z důvodů, proč si společnost Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) vedená Warrenem Buffettem drží akcie již více než 30 let a proč je Coke i nyní skvělým nákupem.

Lockheed Martin

Společnost Lockheed Martin působí v úplně jiném odvětví než Coke, ale tento dodavatel obranného průmyslu má podobnou investiční nabídku.

Prakticky všechny své obchody uzavírá s americkou vládou a v menší míře se schválenými spojenci USA. Díky spolehlivé zákaznické základně a obrovskému objemu nevyřízených zakázek jsou peněžní toky společnosti Lockheed předvídatelné, což pomáhá při sestavování rozpočtu výdajů a výplatě dividend.

Údaje dobře vystihují činnost společnosti: stabilní růst tržeb, provozní marže v rozmezí nízkých až středních dvojnásobných procent a každoroční zvyšování dividend. Společnost zvyšuje výplatu již 21 let v řadě a v současné době dosahuje výnosu 2,5 %.

Proměnlivá povaha obranného průmyslu obvykle vede k diskontovaným oceněním, a to i u nejlepších hráčů. Poměr ceny k zisku (P/E) společnosti Lockheed činí pouhých 17,4, což je blízko desetiletého mediánu P/E, který činí 17,8.

Když to všechno sečteme, zjistíme, že Lockheed je mimořádně spolehlivou hodnotovou akcií vyplácející dividendy, která si vede naprosto skvěle bez ohledu na to, co dělá trh.

Waste Management

Na rozdíl od mnoha dividendových podniků, které zaostaly za rallye poháněnou růstovými akciemi, si WM (jak se Waste Management označuje) vede dobře a pohybuje se kolem historického maxima.

Obchodní model společnosti je krásně jednoduchý. Společnost WM sbírá, přepravuje a zpracovává odpadky a recyklační materiály pro zákazníky z řad domácností, komerčních a průmyslových podniků. Investuje také do úsilí o snižování emisí uhlíku, například do přeměny skládkového plynu, který vzniká rozkladem organických látek na skládkách, na zemní plyn v kvalitě pro plynovody.

Společnost WM má tendenci dosahovat lepších výsledků v obdobích expanze, protože průmysloví a komerční spotřebitelé produkují více zboží, a tudíž mají více odpadu. Přesto by měla být považována za podnik odolný vůči recesi, protože peněžní toky jsou z velké části založeny na dlouhodobých smlouvách a její služby jsou potřeba bez ohledu na ekonomickou situaci.

Společnost WM například přešla u většiny svých recyklačních činností na zpoplatněné služby, což jí pomáhá chránit se před změnami cen komodit.

Největší nevýhodou je ocenění akcií. Za poslední čtyři roky se více než zdvojnásobila, zatímco dividenda vzrostla o necelých 40 %. Kdykoli cena akcie předčí růst dividendy, výnos se sníží, a proto WM nyní vynáší pouze 1,4 %.

Dokonce i podle odhadovaných zisků je WM drahou akcií s forwardovým P/E 30,5. Je však pravděpodobné, že v případě zpomalení ekonomiky a výprodeje na akciovém trhu bude v pořádku. Je to společnost, u které se můžete spolehnout, že vydrží volatilitu, ale pouze v případě, že vám nevadí prémiové ocenění.

Union Pacific

Union Pacific je jednou z největších železnic v Severní Americe. Tato vysoce maržová dojná kráva, která se zaměřuje na dvě třetiny západní části USA, hraje klíčovou roli v přepravě zboží za nízké náklady.

Ačkoli jsou akcie železnic považovány za cyklické, toto odvětví je vzhledem k vysokým překážkám vstupu na trh a kapitálové náročnosti v podstatě oligopol. Nejedná se však o oligopol ve stejném smyslu jako FedEx a UPS nebo Coke a PepsiCo, protože mezi všemi železnicemi neexistuje přímá konkurence. Například CSX a Norfolk Southern se zaměřují především na východní třetinu USA.

Nejbližším konkurentem Union Pacific je BNSF společnosti Berkshire Hathaway, ale i v tomto případě železnice provozují různé sítě a neobsluhují přesně stejné regiony.

Další výhodou železnic je, že vlastní svou infrastrukturu, takže výdaje jdou hlavně na pracovní sílu a údržbu, nikoli na budování zcela nových tras.
Společnost Union Pacific může v době hospodářského poklesu zaznamenat zpomalení, ale můžete být klidní, protože víte, že její obchodní model je postaven na dlouhodobém horizontu. Společnost má rozumné P/E 23,3 a na začátku tohoto měsíce zvýšila čtvrtletní dividendu na 1,34 USD na akcii, což představuje forwardový výnos 2,2 %.

UPS

Společnost UPS se po zveřejnění neuspokojivých výsledků dostala na nové 52týdenní minimum. Objem doručovaných zásilek se snížil a náklady vzrostly. To zasadilo ránu kladivem do růstové trajektorie společnosti a vymazalo dynamiku, které se těšila v dřívější části pandemie.

UPS během svého dne pro investory a analytiky v roce 2024 znovu nastavila očekávání a vytyčila cestu k dosažitelným tříletým cílům. Od této březnové prezentace se akcie v podstatě nikam neposunuly a nebylo by překvapením, kdyby v krátkodobém horizontu nadále klesaly. Ale z dlouhodobého hlediska je tento podnik prostě příliš dobrý na to, aby byl ignorován.

Vedení společnosti investuje velké prostředky do vylepšení a inovací, včetně umělé inteligence, které mají pomoci zvýšit marže. Posiluje své zdravotnické služby, aby se zaměřilo na specifickou skupinu zákazníků s časově a teplotně citlivými zásilkami.

S hodnotou P/E pouhých 21 a výnosem 5,1 % vyniká UPS jako vhodný kandidát na nákup a držení pro investory, kteří chtějí oživit své pasivní příjmy i v případě výprodeje na akciovém trhu.