Hrozí, že se nepřátelská atmosféra mezi Spojenými státy (USA) a jejich hlavními obchodními partnery ještě více vyhrotí. Agentura Bloomberg ve středu informovala, že Bidenova administrativa zvažuje zavedení přísných kontrol společností vyvážejících do Číny klíčová zařízení na výrobu čipů, což signalizuje zpřísnění obchodních podmínek.

Tento znepokojivý vývoj následuje po květnovém nařízení Bidenovy administrativy, kdy byly uvaleny nové celní sazby na čínský dovoz v hodnotě 18 miliard dolarů. Tato nová cla se týkala různých odvětví a postihla elektrická vozidla, solární výrobky, ocel a hliníkové zboží pořizované z Číny.

Kromě toho exprezident Donald Trump v rozhovoru zveřejněném v úterý prohlásil, že Tchaj-wan by měl respektovat platby USA na obranné účely. Trump prohlásil, že Tchaj-wan převzal téměř 100 % amerického obchodu s polovodiči, a dále přislíbil, že v případě znovuzvolení prosadí 10% clo na veškeré zboží dovážené z USA a zavede cla přesahující 60 % na dovoz z Číny.

Po pokusu o atentát na Trumpa z minulého víkendu trhy spekulují o pravděpodobném Trumpově znovuzvolení. Tato politická nejistota vyvolává obavy z jejích možných dopadů na investory.

V přehledu čínských ekonomických sektorů banka JPMorgan tvrdí, že čínský sektor veřejných služeb by se mohl ukázat jako odolný, a dokonce by z toho mohl těžit, pokud by se neustálé napětí mezi USA a Čínou vystupňovalo. Investiční banka uvedla, že během tří období americko-čínského obchodního napětí v letech 2018 až 2020 – období, která se vyznačovala eskalací, vyčkáváním a poté opětovnou eskalací – index utilit MXCN překonal širší index MXCN s průměrným náskokem 12,8 %.

K nejlepším tipům, na které společnost JPMorgan v tomto sektoru upozornila, patří společnosti Hong Kong a China Gas, Power Assets a Huaneng Power, všechny kótované v Hongkongu. Potenciální krok republikánů “vrátit kritické dodavatelské řetězce zpět do USA a zajistit tak národní bezpečnost a ekonomickou stabilitu” spolu s posílením politiky “Buy American and Hire American” může negativně ovlivnit čínské vývozce technologií.

V Evropě banka Goldman Sachs ve své zprávě ze 17. července vyslovila domněnku, že hrubý domácí produkt (HDP) a zisky společností v regionu by mohly být sníženy v důsledku hrozících cel. Vzhledem k tomu, že predikční trhy přisuzují Trumpovu znovuzvolení vysokou pravděpodobnost přibližně 70 %, jsou pro Evropu hlavním důvodem k obavám potenciální cla. Trumpovo navrhované 10% clo by v případě jeho zavedení mohlo vážně snížit HDP eurozóny o jeden procentní bod. Ekonomové Goldman odhadují, že každý procentní bod poklesu HDP váženého tržbami pravděpodobně povede k 10% snížení zisku na akcii evropských akcií.

V nejhorším případě by evropské zisky na akcii mohly utrpět silný zásah odpovídající šesti až sedmi procentním bodům. Pokud by se tyto škodlivé účinky projevily v roce 2025, stačily by k tomu, aby vymazaly jakýkoli růst v tomto roce, přičemž banka předpovídá růst shora dolů ve výši 4 %.

Rozvíjející se trhy jsou v reakci na zavedení cel tradičně nejvíce zasaženy, a to při pohledu na roky 2018 i 2019. Nejvíce byla postižena Čína, následovaná Evropou a poté Spojenými státy. V rámci Evropy pocítilo zásah více Německo než Francie.

Společnost Goldman pozorovala specifické trendy v jednotlivých sektorech a uvedla, že z eskalace obchodních rizik obvykle profitovaly defenzivní akcie, jako jsou veřejné služby, zdravotnictví a akcie GRANOLAS. GRANOLAS je zkratka vytvořená společností Goldman, která označuje společnosti s největší tržní kapitalizací na kontinentu – GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP a Sanofi.

Na druhé straně cyklické akcie, jako jsou automobilky, průmyslové podniky a finanční společnosti, mají tendenci nést negativní korelaci s obchodní nejistotou. Akcie světových výrobců čipů se ve středu propadly, přičemž společnosti ASML, Nvidia a TSMC vykázaly pokles v důsledku zpráv o zpřísnění obchodních omezení ze strany USA.

Podle Louise Navelliera, předsedy a zakladatele společnosti Navellier & Associates, má klesající trend u akcií technologických megafirem dopad na jejich zisky. Uvedl, že “tempo růstu zisků mega technologických společností, které mají velmi velký vliv na celkové tržní zisky, se podle očekávání zpomalí”.

Nicméně dodal, že tento výrazný pokles v oblasti mega technologií představuje pro investory nákupní příležitosti, zejména pokud se příběhy o umělé inteligenci budou vyvíjet podle očekávání. Politická, ekonomická a obchodní sféra se potýká s nejistotami, které tyto potenciální významné změny představují – vyvíjející se situace, kterou mnozí pozorně sledují.