Rok 2024 je na nejlepší cestě stát se pro akciový trh dalším výjimečným rokem, přičemž referenční index S&P 500 dosáhl k dnešnímu dni celkových výnosů ve výši 17 %. Silná výkonnost je však nerovnoměrná a několik akcií se ještě plně nezotavilo z propadů v roce 2022.

Zhruba 30 % složek indexu se v roce 2024 zatím obchoduje s poklesem, včetně některých jinak spolehlivých dividendových akcií.

Některé z těchto akcií se bohužel možná nikdy plně nezotaví. Existují však přinejmenším dvě nevýkonné dividendové akcie, které vykazují jasný potenciál odrazit se ode dna.

Dokud se tak stane, jsou jejich dividendy dostatečně silné na to, aby nabízely rostoucí roční výnosy při atraktivním ocenění. Podívejme se blíže na to, proč tyto dvě dividendové akcie stojí za to zdvojnásobit.

Academy Sports and Outdoors

Academy Sports and Outdoors (ASO) je bývalý maloobchodní řetězec s vojenskými přebytky, který se transformoval na prodejce sportovního a outdoorového zboží. Společnost s obratem 3,9 miliardy dolarů provozuje 284 obchodů, které se nacházejí především na jihu Spojených států.

Cena akcií společnosti Academy v roce 2024 zatím klesla o téměř 19 %, protože její tržby stagnují. Vedení společnosti tvrdí, že výkonnost společnosti Academy Sports byla zkrocena spotřebiteli, pro které je „současné makroekonomické prostředí výzvou“.

Společnost Academy Sports zahájila veřejnou nabídku akcií v říjnu 2020, takže akcie jsou stále relativně mladé. Její provoz je však již dostatečně ziskový na to, aby ospravedlnil výplatu čtvrtletní dividendy.

Při posledních cenách akcií nabízí tato čtvrtletní výplata 0,11 USD na akcii roční výnos 0,8 %. Tento výnos není příliš velký, aby přilákal investory do výnosů – zatím. Společnost však během dvou let již dvakrát zvýšila dividendu, a to o 20 % a 22,5 %. Investoři by měli mít jistotu, že tento růst bude pokračovat.

U každé akcie vyplácející dividendu by si potenciální investoři měli dát pozor také na výplatní poměr. Jakmile výplaty začnou tvořit 75 % nebo více volného peněžního toku, je důvod k obezřetnosti, že se blíží snížení. V tomto případě tomu tak zdaleka není, protože výplatní poměr společnosti Academy Sports je velmi přijatelných 5,7 %, což poskytuje více důvodů pro výrazné zvýšení dividend v budoucnu.

Po dosažení historických maxim na začátku března 2024 akcie letos zaznamenávají pokles, protože společnost Academy Sports nyní vykázala několik čtvrtletí malého meziročního poklesu čistých tržeb a srovnatelných tržeb, čímž se jí nepodařilo vyrovnat ziskům z roku 2023.

Vedení společnosti uvedlo, že očekává, že náročné komparace a problémy se spotřebitelským sentimentem budou přetrvávat po celý zbytek fiskálního roku 2024 (končí koncem února 2025), a předpokládá roční tržby v záporné hodnotě 1,5 % až 3% zisky.

Vedení společnosti rovněž uvedlo, že v letošním roce plánuje otevřít 15 až 17 nových provozoven, což může vysvětlovat proměnlivou prognózu tržeb.
Co se týče výsledku hospodaření, čistý zisk v posledním vykázaném čtvrtletí (1. čtvrtletí fiskálního roku 2024, které skončilo 4. května) meziročně klesl o 18,6 % na 76,5 miliardy USD.

Pro fiskální rok 2024 vedení společnosti předpokládá čistý zisk ve výši 455 až 530 milionů USD. Ve středním bodě by to znamenalo zhruba 2% nárůst oproti 483,2 milionu dolarů, které vydělala ve fiskálním roce 2023.

V současné době se společnost obchoduje za skromný 8,5násobek forwardového zisku, což je výrazně méně než její největší americký konkurent Dick’s Sporting Goods, který se obchoduje za 15,7násobek forwardového zisku, přestože čelí podobným problémům se stagnujícími tržbami a čistým ziskem.

Zatímco vedení společnosti čeká na oživení spotřebitelské poptávky, agresivně alokuje kapitál na snížení zadlužení a zpětný odkup akcií. Společnost snížila svůj čistý dluh z 291,6 milionu USD na konci prvního fiskálního čtvrtletí 2023 na 108,9 milionu USD na konci prvního fiskálního čtvrtletí 2024.

Vedení společnosti navíc v posledních třech letech snížilo počet akcií v oběhu o 22,4 %, čímž výrazně zvýšilo vlastnické podíly stávajících akcionářů.
Do budoucna, i když omezené výdaje na spotřební zboží mohou nadále snižovat tržby, atraktivní ocenění společnosti Academy a prozíravá strategie alokace kapitálu naznačují, že se jedná o zajímavou akcii hodnou dalšího zvážení.

Nike

Akcie společnosti Nike (NKE), předního světového dodavatele sportovní obuvi a sportovního oblečení, prudce klesly po neuspokojivé zprávě za 4. čtvrtletí fiskálního roku 2024, která byla předložena koncem června. Akcie se nyní od začátku roku propadly přibližně o 33 %.

Navzdory tomu je Nike i nadále jednou z akcionářsky nejpřívětivějších společností na trhu, s 22letou sérií zvyšování dividend. Při posledních cenách akcií jí čtvrtletní dividenda ve výši 0,37 USD na akcii přináší 2% roční výnos. Výplata je poměrně přijatelná, výplatní poměr činí 28,2 %.

Problémy akcií lze přičíst klesajícím digitálním prodejům a snížené poptávce na čínském trhu. V posledním vykázaném čtvrtletí čisté tržby meziročně klesly o 2 % na 12,6 miliardy USD. Co hůř, finanční ředitel Matthew Friend na posledním hovoru k výsledkům naznačil, že Nike nebude schopna tyto problémy v nejbližší době vyřešit, a dodal: „Několik příštích čtvrtletí bude náročných.“

Proč tedy kupovat akcie právě teď? Nike má bezvadnou rozvahu s 2,7 miliardy dolarů čisté hotovosti, což znamená, že se pravděpodobně nebude muset v dohledné době zadlužovat. Ve fiskálním roce 2024 společnost dokonce získala ze své hotovostní pozice zhruba 161 milionů dolarů na úrokových příjmech.

Kromě toho se v posledním vykázaném čtvrtletí zvýšila hrubá marže a hospodářský výsledek společnosti Nike. Konkrétně se její hrubá marže – klíčový ukazatel provozní efektivity i cenové síly společností vyrábějících spotřební zboží – zvýšila o 1,1 procentního bodu, což jí pomohlo zvýšit čistý zisk meziročně o 45 % na 1,5 miliardy dolarů.

Kvůli těžkému roku se akcie obchodují za 22,9násobek forwardového zisku, což je tříleté minimum.

Investice do akcií s problematickými dividendami: stojí za to riziko?

Akcie společností Academy Sports a Nike se v současné době vyvíjejí špatně kvůli sníženým spotřebitelským výdajům za oblečení a zboží. To však představuje přesvědčivou příležitost k nákupu.

Obě společnosti se mohou pochlubit silnou hotovostí a konzistentní ziskovostí, což jim umožňuje pokračovat ve vracení kapitálu akcionářům prostřednictvím rostoucích dividend. Až se spotřebitelská poptávka zotaví, jsou tyto akcie připraveny se odrazit ode dna.