Klíčové body

Výsledková sezóna odhalila rozdílné příběhy AMD a Microsoftu v kontextu vyspělosti trhu s umělou inteligencí
AMD zaznamenalo 7% nárůst akcií díky růstu tržeb v datových centrech, zatímco akcie Microsoftu klesly o 7 %
Tržby AMD v datových centrech vzrostly meziročně o 115 %, přičemž tento segment nyní tvoří téměř 50 % celkových příjmů
Microsoft vykázal 15% meziroční růst tržeb na 64,7 miliardy dolarů, ale investoři očekávali větší zlepšení díky umělé inteligenci

Jejich finanční výsledky a kontrastní reakce trhu vymezují různorodé panorama odvětví.

Pondělní výsledkové zprávy zdůraznily pozitivní výsledky v hlavních obchodních odvětvích společností AMD i Microsoft. Přesto bylo z kontrastních akcí po skončení obchodování patrné, že jejich sdělení investorům se rozcházejí. Akcie společnosti AMD zaznamenaly 7% nárůst, zatímco akcie Microsoftu se před mírným oživením setkaly se stejným poklesem.

Hlavní roli v dobrých výsledcích společnosti AMD za 2. čtvrtletí hrály klíčové segmenty, jako je skupina datových center, která zahrnuje řadu procesorů EPYC spolu s grafickými procesory Instinct a akcelerátory umělé inteligence. Příjmy tohoto segmentu meziročně vzrostly o 115 % a na celkových čtvrtletních příjmech společnosti AMD se podílely téměř 50 %. To je pozoruhodný nárůst oproti předchozímu roku, kdy ekvivalentní číslo činilo přibližně 25 %, což značí klíčový význam tohoto segmentu pro dlouhodobou expanzi společnosti AMD.

Generální ředitelka společnosti AMD, Lisa Su, prozradila, že příjmy z datových center tvoří především příjmy z produktů Instinct. Rodina procesorů EPYC však také zaznamenala dvouciferný růst, což naznačuje slibnou budoucnost tohoto segmentu, který vykazuje potenciál získat podíl na trhu od společnosti Intel a dále expandovat.

Tržby společnosti AMD z prodeje akcelerátorů umělé inteligence pro datová centra ve druhém čtvrtletí poprvé překročily hranici 1 miliardy dolarů. Kromě toho společnost AMD očekává, že celkové roční tržby rodiny MI300 (a dosud neuvedeného modelu MI325 během 4. čtvrtletí) se vyšplhají ze 4 miliard na 4,5 miliardy dolarů.

Dalším úspěchem výsledků společnosti AMD byl 50% meziroční nárůst tržeb v klientské oblasti, který se projevil prodejem procesorů Ryzen pro spotřebitelské i komerční počítače a notebooky. K tomuto růstu došlo ještě před uvedením nové rodiny procesorů Ryzen AI pro kategorii počítačů Microsoft Copilot+. Znamená to zrychlené přijetí čipů Ryzen v přenosných počítačích.

Zpráva o výsledcích však nebyla prosta nedostatků. Herní segment společnosti AMD, který zahrnuje licence na vlastní křemík pro konzole a grafické čipy Radeon pro herní a spotřebitelské produkty, zaznamenal přibližně 60% meziroční propad tržeb v důsledku klesajících prodejů konzolí, protože cykly Xbox a PlayStation se blíží ke konci. Skupina AMD zabývající se vestavěnými systémy se rovněž potýkala s meziročním poklesem příjmů o 40 %. Společnost AMD nicméně předpokládá, že poslední čtvrtletí znamenalo pro tento segment dno, a očekává se, že nové návrhy pro segment založený na Xilinxu přinesou v následujících čtvrtletích výrazný růst.

Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)

Díky rozšiřujícím se maržím a předpokládaným tržbám za třetí čtvrtletí ve výši 6,7 miliardy dolarů (což představuje historicky nejvyšší hodnotu společnosti AMD) zůstávají investoři optimističtí ohledně významné role společnosti AMD v revoluci umělé inteligence.

Naproti tomu společnost Microsoft je diverzifikovanějším subjektem s mnoha obchodními jednotkami zahrnujícími hardware, software a služby. Jeho tržby meziročně vzrostly o 15 % na 64,7 miliardy dolarů, čímž mírně překonaly prognózu 64,4 miliardy dolarů. Navíc zisk na akcii činil 2,95 USD oproti předpokládaným 2,93 USD.

Významným růstovým vrcholem společnosti Microsoft byl 21% meziroční nárůst tržeb skupiny Intelligent Cloud, podpořený 29% růstem skupiny Azure. Bohužel zpomalení v některých regionech, které nesouvisí s AI, částečně zbrzdilo potenciální expanzi Azure. I tak však příjmy Azure v oblasti AI dosáhly svého kapacitního limitu, což Microsoft plánuje napravit investicemi do infrastruktury.

Microsoft Corporation (MSFT)

Mezi další segmenty s vysokými výsledky patřil 12% meziroční skok v komerčních příjmech Office 365 a 10% nárůst příjmů LinkedIn v rámci jednotky Produktivita a podnikání. Kromě toho divize obsahu a služeb Xbox vykázala více než 60% nárůst příjmů díky akvizici společnosti Activision a 7% nárůst zaznamenaly také příjmy z prodeje systému Windows.

Investoři však očekávali výraznější zlepšení příjmů a zisků díky vlně umělé inteligence – což je ukazatel, že předpokládali zrychlené přechody během fází masových technologických změn.

Investoři zřejmě přehlížejí skutečnost, že tento typ vodopádu příjmů a zisků se očekává při masivních technologických přechodech. Za prvé, z tohoto přechodu profitovali dodavatelé křemíku a čipů, jako jsou společnosti Nvidia, AMD a Arm Holdings. Následně z toho budou těžit síťové společnosti jako Broadcom a poskytovatelé úložišť jako Pure Storage.

Nakonec s tím, jak společnosti jako Microsoft investují miliardy do umožnění celosvětového využití výpočetní techniky s umělou inteligencí v různých segmentech, budou toky příjmů dále migrovat. Očekává se, že společnosti jako Azure a jejich konkurenti Google Cloud a Amazon AWS budou sklízet vynikající nečekané zisky.

Předpokládá se, že dalšími příjemci budou poskytovatelé služeb a softwaru pro koncové uživatele, od společností Adobe a Microsoft Office až po vznikající softwarové startupy a inovátory. Investoři by si však měli uvědomit, že tato transformace bude trvat čtvrtletí nebo roky, nikoliv týdny. Oscilace cílových hodnot akcií společnosti Microsoft naznačují, že mnozí investoři možná nemají na mysli dlouhodobou hru.

Jejich finanční výsledky a kontrastní reakce trhu vymezují různorodé panorama odvětví.Pondělní výsledkové zprávy zdůraznily pozitivní výsledky v hlavních obchodních odvětvích společností AMD i Microsoft. Přesto bylo z kontrastních akcí po skončení obchodování patrné, že jejich sdělení investorům se rozcházejí. Akcie společnosti AMD zaznamenaly 7% nárůst, zatímco akcie Microsoftu se před mírným oživením setkaly se stejným poklesem.Hlavní roli v dobrých výsledcích společnosti AMD za 2. čtvrtletí hrály klíčové segmenty, jako je skupina datových center, která zahrnuje řadu procesorů EPYC spolu s grafickými procesory Instinct a akcelerátory umělé inteligence. Příjmy tohoto segmentu meziročně vzrostly o 115 % a na celkových čtvrtletních příjmech společnosti AMD se podílely téměř 50 %. To je pozoruhodný nárůst oproti předchozímu roku, kdy ekvivalentní číslo činilo přibližně 25 %, což značí klíčový význam tohoto segmentu pro dlouhodobou expanzi společnosti AMD.Generální ředitelka společnosti AMD, Lisa Su, prozradila, že příjmy z datových center tvoří především příjmy z produktů Instinct. Rodina procesorů EPYC však také zaznamenala dvouciferný růst, což naznačuje slibnou budoucnost tohoto segmentu, který vykazuje potenciál získat podíl na trhu od společnosti Intel a dále expandovat.Tržby společnosti AMD z prodeje akcelerátorů umělé inteligence pro datová centra ve druhém čtvrtletí poprvé překročily hranici 1 miliardy dolarů. Kromě toho společnost AMD očekává, že celkové roční tržby rodiny MI300 se vyšplhají ze 4 miliard na 4,5 miliardy dolarů.Dalším úspěchem výsledků společnosti AMD byl 50% meziroční nárůst tržeb v klientské oblasti, který se projevil prodejem procesorů Ryzen pro spotřebitelské i komerční počítače a notebooky. K tomuto růstu došlo ještě před uvedením nové rodiny procesorů Ryzen AI pro kategorii počítačů Microsoft Copilot+. Znamená to zrychlené přijetí čipů Ryzen v přenosných počítačích.Zpráva o výsledcích však nebyla prosta nedostatků. Herní segment společnosti AMD, který zahrnuje licence na vlastní křemík pro konzole a grafické čipy Radeon pro herní a spotřebitelské produkty, zaznamenal přibližně 60% meziroční propad tržeb v důsledku klesajících prodejů konzolí, protože cykly Xbox a PlayStation se blíží ke konci. Skupina AMD zabývající se vestavěnými systémy se rovněž potýkala s meziročním poklesem příjmů o 40 %. Společnost AMD nicméně předpokládá, že poslední čtvrtletí znamenalo pro tento segment dno, a očekává se, že nové návrhy pro segment založený na Xilinxu přinesou v následujících čtvrtletích výrazný růst.Advanced Micro Devices, Inc. Díky rozšiřujícím se maržím a předpokládaným tržbám za třetí čtvrtletí ve výši 6,7 miliardy dolarů zůstávají investoři optimističtí ohledně významné role společnosti AMD v revoluci umělé inteligence.Naproti tomu společnost Microsoft je diverzifikovanějším subjektem s mnoha obchodními jednotkami zahrnujícími hardware, software a služby. Jeho tržby meziročně vzrostly o 15 % na 64,7 miliardy dolarů, čímž mírně překonaly prognózu 64,4 miliardy dolarů. Navíc zisk na akcii činil 2,95 USD oproti předpokládaným 2,93 USD.Významným růstovým vrcholem společnosti Microsoft byl 21% meziroční nárůst tržeb skupiny Intelligent Cloud, podpořený 29% růstem skupiny Azure. Bohužel zpomalení v některých regionech, které nesouvisí s AI, částečně zbrzdilo potenciální expanzi Azure. I tak však příjmy Azure v oblasti AI dosáhly svého kapacitního limitu, což Microsoft plánuje napravit investicemi do infrastruktury.Microsoft Corporation Mezi další segmenty s vysokými výsledky patřil 12% meziroční skok v komerčních příjmech Office 365 a 10% nárůst příjmů LinkedIn v rámci jednotky Produktivita a podnikání. Kromě toho divize obsahu a služeb Xbox vykázala více než 60% nárůst příjmů díky akvizici společnosti Activision a 7% nárůst zaznamenaly také příjmy z prodeje systému Windows.Investoři však očekávali výraznější zlepšení příjmů a zisků díky vlně umělé inteligence – což je ukazatel, že předpokládali zrychlené přechody během fází masových technologických změn.Investoři zřejmě přehlížejí skutečnost, že tento typ vodopádu příjmů a zisků se očekává při masivních technologických přechodech. Za prvé, z tohoto přechodu profitovali dodavatelé křemíku a čipů, jako jsou společnosti Nvidia, AMD a Arm Holdings. Následně z toho budou těžit síťové společnosti jako Broadcom a poskytovatelé úložišť jako Pure Storage.Nakonec s tím, jak společnosti jako Microsoft investují miliardy do umožnění celosvětového využití výpočetní techniky s umělou inteligencí v různých segmentech, budou toky příjmů dále migrovat. Očekává se, že společnosti jako Azure a jejich konkurenti Google Cloud a Amazon AWS budou sklízet vynikající nečekané zisky.Předpokládá se, že dalšími příjemci budou poskytovatelé služeb a softwaru pro koncové uživatele, od společností Adobe a Microsoft Office až po vznikající softwarové startupy a inovátory. Investoři by si však měli uvědomit, že tato transformace bude trvat čtvrtletí nebo roky, nikoliv týdny. Oscilace cílových hodnot akcií společnosti Microsoft naznačují, že mnozí investoři možná nemají na mysli dlouhodobou hru.