Po měsících stagnace od jara se Bitcoin (BTC) znovu probouzí k životu. Na vlně vítězství pro-krypto kandidáta Donalda Trumpa v prezidentských volbách se největší světová kryptoměna nedávno vyšplhala do nových výšin a 21. listopadu dosáhla 98 000 dolarů (v době psaní tohoto článku).

Takto prudká rallye přirozeně vyvolává otázky, zda má Bitcoin ještě prostor k růstu, nebo zda se blíží zpomalení. Ale i když se Bitcoin blíží k šestimístné hranici, údaje naznačují, že v pomyslné nádrži je více paliva, aby si kryptoměna udržela svou růstovou trajektorii.

Pákový efekt: Páka: klíčový faktor dynamiky trhu s bitcoiny

Pákový efekt sice může znásobit výnosy, ale zároveň přináší značná rizika jak pro jednotlivé obchodníky, tak pro celkovou stabilitu trhu s bitcoiny. Trh s vysokou mírou pákového efektu je ze své podstaty křehký a cena Bitcoinu se stává náchylnou k prudkým výkyvům oběma směry.

Na druhé straně je nadměrná finanční páka nechvalně známá tím, že vyvolává kaskádové likvidace, kdy nucené výprodeje vedou k rychlému poklesu cen. Naopak na straně vzestupu může pákový efekt také tlačit ceny nahoru během prudkých nárůstů, což vytváří v podstatě umělý růst, protože rally je poháněna spíše vypůjčenými prostředky než organickou poptávkou.

Období nadměrné finanční páky činí bitcoin obzvláště nestabilním. Když mnoho obchodníků zaujme silně pákové pozice (zejména dlouhé), struktura trhu bitcoinu se stává vratkou. I mírný pokles ceny se může zvrhnout ve vlnu likvidací, což zesílí ztráty na celém trhu. Tato cyklická nestabilita poukazuje na to, proč dramatické a neudržitelné cenové výkyvy často následují po příliš vysokém zadlužení.

Dnešní trh je ovšem jiný příběh

Současný trh s bitcoiny naštěstí vypráví zcela jiný příběh. Klíčovou metrikou pro posouzení pákového efektu a celkového stavu trhu jsou míry financování – pravidelné poplatky vyměňované mezi obchodníky držícími dlouhé a krátké pozice. Tyto sazby odrážejí celkovou náladu na trhu, přičemž kladné sazby naznačují vyšší poptávku po dlouhých pozicích, zatímco záporné sazby signalizují medvědí náladu s větším počtem krátkých pozic. Kromě toho velikost a objem financování vrhá světlo na to, jak velká je na trhu finanční páka.

Dnes jsou míry financování bitcoinu převážně kladné, což je známkou býčího sentimentu. Co je však důležitější, míry financování jsou výrazně nižší než během předchozích historických maxim, což poukazuje na zdravější strukturu trhu. Údaje ukazují, že současné sazby jsou zhruba poloviční ve srovnání s březnem 2024, kdy Bitcoin vystoupal na 73 000 USD, a zhruba pětkrát nižší než v listopadu 2021 během vrcholu předchozího býčího cyklu.

To naznačuje, že nedávná rally Bitcoinu není poháněna spekulativním pákovým efektem, ale spíše organickými nákupy. Absence nadměrného pákového efektu vytváří zdravější a stabilnější trh, který snižuje riziko náhlých cenových propadů vyvolaných likvidací.

Ještě důležitější však je, že nedostatek pákového efektu na dnešním trhu poskytuje bitcoinu pevný základ pro další růst. Vzhledem k tomu, že spotové nákupy působí jako hnací síla současné rally, čelí Bitcoin menšímu riziku prudkých korekcí a má příznivou pozici pro další růst.

Dlouhodobý přínos Bitcoinu

Ačkoli Bitcoin obchodovaný kolem 98 000 USD s sebou nepochybně nese větší riziko a nabízí o něco menší růst ve srovnání s dobou, kdy se ještě před několika měsíci obchodoval pod 60 000 USD nebo v roce 2022 pod 20 000 USD, zůstává pro ty, kteří mají dlouhodobý horizont, atraktivní investicí.

Zásadní důvod spočívá v konstrukci bitcoinu: Je postaven tak, aby si zachoval hodnotu. Fiatové měny, které podléhají inflaci a politice centrálních bank, často časem ztrácejí kupní sílu. Bitcoin naproti tomu funguje jako „digitální zlato“ odolné vůči inflaci, s omezenou nabídkou 21 milionů mincí a transparentní, decentralizovanou měnovou politikou.

Údaje ukazují, že hodnota Bitcoinu se během jakéhokoli čtyřletého období trvale zvyšuje, což je jev spojený s jeho cyklem halvingu, který zhruba každé čtyři roky snižuje rychlost vytváření nových mincí. I když je tato dynamika pravděpodobně příběhem na jindy, je třeba si z ní vzít to, že pokud hledáte rychlé peníze, nedoporučuje se zde nakupovat. Takto Bitcoin nefunguje. Pokud však chcete své peníze uložit a dlouhodobě je rozvíjet, pak Bitcoin zůstává rozumnou investicí, a to i při své vysoké hodnotě.

Nakonec přijde den, kdy vám obchodování Bitcoinu pod 100 000 USD bude připadat stejně vzdálené jako dny, kdy se obchodoval pod 10 000 USD. Prozatím nedávná rally Bitcoinu a jeho stabilní tržní struktura naznačují, že je zde stále prostor pro růst.