Klíčové body

Silný americký dolar může snižovat ceny komodit, podporovat důvěru spotřebitelů a přitahovat zahraniční investice, což posiluje americkou ekonomiku
Posilující dolar zvyšuje náklady amerického exportu, což může omezit firemní zisky a zpomalit hospodářský růst
Investoři by měli diverzifikovat svá portfolia, aby využili příležitostí silného dolaru a ochránili se před jeho riziky

Pro investory na akciových trzích však silnější dolar představuje dvojsečný meč. Analytici společnosti Ned Davis Research (NDR) varují, že pokračující růst této měny by mohl zpomalit dosavadní úspěchy akciových trhů. Jaké příležitosti a rizika tedy posilující dolar přináší?

Rekordní růst a nejistá budoucnost

Po osmi týdnech nepřetržitého růstu zaznamenal index ICE U.S. Dollar Index, který sleduje výkonnost dolaru vůči koši šesti hlavních měn, svůj největší týdenní pokles od srpna. Tento propad o 1,4 % přerušil vítěznou sérii, která trvala dva měsíce. Navzdory tomuto poklesu si dolar stále udržuje silnou pozici a je na cestě k měsíčnímu růstu o 2 %.

Silný dolar byl podpořen několika faktory. Mezi nimi vynikají solidní ekonomická data z USA, rostoucí výnosy státních dluhopisů a očekávání, že politika nové americké administrativy podpoří ekonomiku. Avšak v pátek japonský jen prudce posílil vůči dolaru, což odráží nejistotu způsobenou novými údaji o inflaci a spekulacemi o zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan.

Výhody silného dolaru

Silný dolar má několik pozitivních dopadů na americkou ekonomiku. Analytici NDR Veneta Dimitrova a London Stockton zdůrazňují, že posilující měna snižuje ceny komodit, včetně ropy, což působí protiinflačně. Nižší ceny ropy nejen zlevňují energii, ale také podporují důvěru spotřebitelů. Navíc silný dolar přitahuje zahraniční investice, které mohou podpořit kapitálové výdaje a pomoci financovat rostoucí vládní dluh.

Z ekonomického hlediska může silný dolar poskytnout Spojeným státům výhodu oproti jiným ekonomikám. Vyšší důvěra zahraničních investorů znamená větší příliv kapitálu, což může podpořit růst v klíčových odvětvích.

Rizika pro akciové trhy

Na druhé straně však silný dolar přináší i významná rizika. Zdražuje americký export, což oslabuje konkurenceschopnost amerických podniků na zahraničních trzích. To může vést k poklesu firemních zisků a k růstu obchodního deficitu. Zisky ze zahraničních trhů aktuálně tvoří přibližně 12 % celkových zisků amerických firem, což je pokles oproti více než 20 % před pandemií. Tento menší podíl však stále znamená, že silný dolar může mít na akciové trhy významný dopad.

„Posilující dolar může mít negativní vliv na zisky firem a tím i na ceny akcií,“ varují analytici NDR. Tento efekt může přimět společnosti ke škrtům, což dále zpomalí hospodářský růst.

Vztah mezi dolarem a akciovými indexy

Zajímavým ukazatelem je jednoletá klouzavá korelace mezi dolarem a indexem S&P 500. Aktuálně se pohybuje kolem záporné hodnoty 0,4, což naznačuje, že když dolar posiluje, akcie mají tendenci oslabovat. Korelace -1,0 by znamenala, že se dvě aktiva pohybují přesně opačně, zatímco +1,0 by ukazovala na jejich dokonalý soulad. Tato záporná korelace posiluje obavy, že další růst dolaru by mohl představovat protivítr pro akciové trhy.

Navzdory tomu si index S&P 500 od začátku roku připsal více než 26 %, přičemž Dow Jones Industrial Average rovněž dosahuje rekordních hodnot. Otázkou však zůstává, zda tyto zisky mohou pokračovat, pokud bude dolar dále posilovat.

Co mohou investoři očekávat?

Další vývoj amerického dolaru bude záviset na řadě faktorů, včetně politiky Federálního rezervního systému, globálních ekonomických podmínek a geopolitických událostí. Pro investory je klíčové sledovat nejen pohyby dolaru, ale také jejich dopady na jednotlivá odvětví. Exportně orientované společnosti a firmy se silnou mezinárodní expozicí mohou být nejvíce ohroženy.

Zároveň však analytici zdůrazňují, že silný dolar nabízí i příležitosti. Investice do sektorů, které těží z levnějších komodit a silné spotřebitelské důvěry, mohou přinést zajímavé výnosy. Je proto důležité, aby investoři diverzifikovali svá portfolia a byli připraveni na obě varianty – růst i pokles dolaru.

Americký dolar zůstává klíčovým faktorem pro globální trhy. Jeho posilování může přinést jak příležitosti, tak výzvy, zejména pro akciové investory. Prozatím se zdá, že trhy dokázaly absorbovat dopady silného dolaru bez větších otřesů. Nicméně další růst této měny by mohl změnit pravidla hry a přinést nové výzvy pro investory po celém světě.

Pro investory na akciových trzích však silnější dolar představuje dvojsečný meč. Analytici společnosti Ned Davis Research varují, že pokračující růst této měny by mohl zpomalit dosavadní úspěchy akciových trhů. Jaké příležitosti a rizika tedy posilující dolar přináší?Rekordní růst a nejistá budoucnostPo osmi týdnech nepřetržitého růstu zaznamenal index ICE U.S. Dollar Index, který sleduje výkonnost dolaru vůči koši šesti hlavních měn, svůj největší týdenní pokles od srpna. Tento propad o 1,4 % přerušil vítěznou sérii, která trvala dva měsíce. Navzdory tomuto poklesu si dolar stále udržuje silnou pozici a je na cestě k měsíčnímu růstu o 2 %.Silný dolar byl podpořen několika faktory. Mezi nimi vynikají solidní ekonomická data z USA, rostoucí výnosy státních dluhopisů a očekávání, že politika nové americké administrativy podpoří ekonomiku. Avšak v pátek japonský jen prudce posílil vůči dolaru, což odráží nejistotu způsobenou novými údaji o inflaci a spekulacemi o zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan.Výhody silného dolaruSilný dolar má několik pozitivních dopadů na americkou ekonomiku. Analytici NDR Veneta Dimitrova a London Stockton zdůrazňují, že posilující měna snižuje ceny komodit, včetně ropy, což působí protiinflačně. Nižší ceny ropy nejen zlevňují energii, ale také podporují důvěru spotřebitelů. Navíc silný dolar přitahuje zahraniční investice, které mohou podpořit kapitálové výdaje a pomoci financovat rostoucí vládní dluh.Z ekonomického hlediska může silný dolar poskytnout Spojeným státům výhodu oproti jiným ekonomikám. Vyšší důvěra zahraničních investorů znamená větší příliv kapitálu, což může podpořit růst v klíčových odvětvích.Rizika pro akciové trhyNa druhé straně však silný dolar přináší i významná rizika. Zdražuje americký export, což oslabuje konkurenceschopnost amerických podniků na zahraničních trzích. To může vést k poklesu firemních zisků a k růstu obchodního deficitu. Zisky ze zahraničních trhů aktuálně tvoří přibližně 12 % celkových zisků amerických firem, což je pokles oproti více než 20 % před pandemií. Tento menší podíl však stále znamená, že silný dolar může mít na akciové trhy významný dopad.„Posilující dolar může mít negativní vliv na zisky firem a tím i na ceny akcií,“ varují analytici NDR. Tento efekt může přimět společnosti ke škrtům, což dále zpomalí hospodářský růst.Vztah mezi dolarem a akciovými indexyZajímavým ukazatelem je jednoletá klouzavá korelace mezi dolarem a indexem S&P 500. Aktuálně se pohybuje kolem záporné hodnoty 0,4, což naznačuje, že když dolar posiluje, akcie mají tendenci oslabovat. Korelace -1,0 by znamenala, že se dvě aktiva pohybují přesně opačně, zatímco +1,0 by ukazovala na jejich dokonalý soulad. Tato záporná korelace posiluje obavy, že další růst dolaru by mohl představovat protivítr pro akciové trhy.Navzdory tomu si index S&P 500 od začátku roku připsal více než 26 %, přičemž Dow Jones Industrial Average rovněž dosahuje rekordních hodnot. Otázkou však zůstává, zda tyto zisky mohou pokračovat, pokud bude dolar dále posilovat.Co mohou investoři očekávat?Další vývoj amerického dolaru bude záviset na řadě faktorů, včetně politiky Federálního rezervního systému, globálních ekonomických podmínek a geopolitických událostí. Pro investory je klíčové sledovat nejen pohyby dolaru, ale také jejich dopady na jednotlivá odvětví. Exportně orientované společnosti a firmy se silnou mezinárodní expozicí mohou být nejvíce ohroženy.Zároveň však analytici zdůrazňují, že silný dolar nabízí i příležitosti. Investice do sektorů, které těží z levnějších komodit a silné spotřebitelské důvěry, mohou přinést zajímavé výnosy. Je proto důležité, aby investoři diverzifikovali svá portfolia a byli připraveni na obě varianty – růst i pokles dolaru.Americký dolar zůstává klíčovým faktorem pro globální trhy. Jeho posilování může přinést jak příležitosti, tak výzvy, zejména pro akciové investory. Prozatím se zdá, že trhy dokázaly absorbovat dopady silného dolaru bez větších otřesů. Nicméně další růst této měny by mohl změnit pravidla hry a přinést nové výzvy pro investory po celém světě.