Akcie telekomunikačního gigantu AT&T letos zatím vzrostly o zhruba 35 % a po letech problémů přinesly investorům tržní výnosy. Neúspěšná snaha společnosti stát se mediálním konglomerátem, která se zadlužila drahými akvizicemi, byla z velké části ukončena. Chystaný prodej 70 % podílu v DIRECTV, který má být dokončen v druhé polovině roku 2025, učiní tečku za snahou definitivně opustit mediální byznys.Vzhledem k tomu, že se AT&T zaměřila na to, co umí nejlépe, tedy na bezdrátové a širokopásmové připojení, akcie se zotavily. Se silnou tvorbou volných peněžních toků, stabilním růstem bezdrátového připojení, lepší rozvahou a příležitostí výrazně rozšířit svou optickou síť se zdá, že akcie AT&T mají našlápnuto i na skvělý rok 2025. Menší zadlužení, stabilní dividenda a zpětný odkup akciíNeúspěšné mediální akvizice společnosti AT&T vyčerpaly kapitál a zničily hodnotu pro akcionáře, ale její úsilí o zrušení těchto špatných obchodů v posledních několika letech zlepšilo rozvahu. Od roku 2020 AT&T snížila čistý dluh o přibližně 25 miliard USD. Nižší zadlužení snižuje určitý tlak na rozvahu, což společnosti umožňuje provádět potřebné investice do bezdrátových a optických sítí a zároveň vyplácet investorům štědré dividendy.V příštích třech letech plánuje AT&T vynaložit na dividendy přibližně 20 miliard USD a odkoupit zpět zhruba 20 miliard USD vlastních akcií. AT&T nezvýšila dividendu od roku 2020 a před dvěma lety ji v rámci odštěpení společnosti WarnerMedia snížila. Ačkoli růst dividend bude v budoucnu pravděpodobně pomalý, společnost má nyní finanční flexibilitu, aby mohla dividendu opět začít zvyšovat. AT&T může místo toho upřednostnit zpětný odkup akcií, což by mohlo dávat smysl vzhledem ke stále levnému ocenění akcií.I při stagnující dividendě mají akcie AT&T v současné době výnos přibližně 4,9 %. To je pro AT&T historicky nízká hodnota, takže zvýšení dividendy by mohlo být na stole v roce 2025.Chcete využít této příležitosti?Volné peněžní toky a příležitost pro optická vláknaProdejem podílu v DIRECTV přijde AT&T o zdroj volného peněžního toku. Očekává se však, že volný peněžní tok v příštích několika letech poroste zdravým tempem, bez zahrnutí příspěvku od DIRECTV.Pro rok 2024 společnost AT&T očekává, že po vyřazení DIRECTV bude volný peněžní tok činit přibližně 15 miliard USD. Tento ukazatel by měl v roce 2025 vzrůst na nejméně 16 miliard USD a v roce 2027 na nejméně 18 miliard USD. Při současné tržní kapitalizaci kolem 163 miliard dolarů se akcie obchodují za přibližně devítinásobek tohoto výhledu volného peněžního toku v roce 2027.Pokračující růst v oblasti bezdrátových sítí pomůže generovat volné peněžní toky, ale přispěje k němu i oblast optických vláken. Společnost AT&T vidí příležitost, jak v dlouhodobém horizontu zdvojnásobit svou zákaznickou základnu optických vláken, protože do konce roku 2029 chce překročit hranici 50 milionů lokalit.Vybudování optické sítě společnosti AT&T je nákladné, ale náklady na údržbu jsou přibližně o 35 % nižší než u starší měděné sítě.Druhou výhodou rozšiřování zákaznické základny optických vláken je možnost křížového prodeje bezdrátových služeb. Zatímco základna bezdrátových zákazníků společnosti AT&T je již nyní lepkavá, u zákazníků, kteří mají jak bezdrátové, tak optické služby, je pravděpodobnost změny poskytovatele ještě menší.Na trzích s optickými sítěmi společnost AT&T zaznamenala míru odchodu od placených telefonů přibližně o 25 bazických bodů nižší než v sítích bez optických sítí. V domácnostech s optickými i bezdrátovými službami je míra odchodu u optických služeb o 45 bazických bodů nižší. Tato malá zlepšení rozložená na obrovskou zákaznickou základnu jsou pro společnost AT&T velkým přínosem.Skvělá akcie pro rok 2025Společnost AT&T udělala v posledních několika letech obrovský pokrok při napravování svých nákladných chyb souvisejících s médii. Dnešní AT&T je štíhlejší a více se soustředí na své nejlepší příležitosti, především na bezdrátové sítě 5G a optická vlákna. I když by prognózu společnosti mohl narušit hospodářský pokles, její strategie se zdá být zdravá.S téměř pětiprocentním dividendovým výnosem a stále atraktivním oceněním je AT&T fantastickou dividendovou akcií pro rok 2025 a další roky.