Klíčové body
- Wall Street snižuje odhady růstu protože analytici upravují cílové hodnoty indexu S&P 500 kvůli nejistotě ohledně obchodní politiky a potenciální stagflace
- Obchodní cla vyvolávají obavy protože nové celní kroky USA a možné odvetné reakce globálních partnerů zvyšují napětí na trzích a zvyšují volatilitu
- Klíčové faktory pro budoucí vývoj protože důležité budou podnikové výsledky inflace a další kroky administrativy ovlivňující ekonomický růst
Nejistota ohledně obchodní politiky Spojených států, zejména v souvislosti s novými cly a mezinárodními reakcemi na ně, vede k přehodnocení cílových hodnot indexu S&P 500. Během několika posledních týdnů několik velkých investičních bank snížilo své prognózy pro konec roku 2025, což signalizuje opatrnější přístup k budoucímu vývoji trhu.
Mezi hlavní důvody této změny patří ekonomická nejistota, geopolitické napětí a možné důsledky nové celní politiky administrativy Donalda Trumpa. Očekávání rychlého růstu americké ekonomiky, na které investoři sázeli v minulých letech, je nyní pod tlakem.
V uplynulém týdnu přistoupily ke snížení svých predikcí dvě významné finanční instituce. Goldman Sachs upravil svou prognózu pro S&P 500 na 6 200 bodů z předchozích 6 500 bodů, zatímco Yardeni Research snížil svůj „best case“ scénář ze 7 000 na 6 400 bodů. Podle analytiků jsou hlavním důvodem obavy z možné stagflace, tedy kombinace pomalého ekonomického růstu a přetrvávající inflace.
Změny v odhadech se neomezují jen na tyto dvě společnosti. Průměrná cílová hodnota indexu S&P 500 mezi předními bankami a analytickými firmami nyní činí 6 607 bodů, což představuje nárůst o 17 % oproti současné úrovni. Ještě na začátku roku 2025 se tento průměr pohyboval kolem 6 667 bodů. To ukazuje, že i když je sentiment opatrnější, očekávání růstu trhu stále přetrvává.
Mezi další instituce, které v posledních týdnech aktualizovaly své předpovědi, patří Bank of America, Barclays, Morgan Stanley a UBS. Jejich odhady se pohybují v rozmezí 6 400 až 7 100 bodů, což dokládá rozdílné názory mezi analytiky na to, jak se bude trh vyvíjet ve zbytku roku.
Změna nálady na trhu
Tento posun v očekávání představuje výrazný odklon od optimistického konce roku 2024, kdy mnoho analytiků předpokládalo pokračování silného růstu na akciových trzích. Index S&P 500 od začátku roku oslabil o 4,2 %, Dow Jones klesl o 2,5 % a technologicky zaměřený Nasdaq ztratil 8,1 %.
Hlavní nejistota pramení z nedostatečně jasné hospodářské strategie nové administrativy. Investoři očekávali snížení daní a deregulaci, které měly podpořit ekonomický růst, avšak namísto toho se veškerá pozornost zaměřila na obchodní cla a imigrační omezení. To způsobilo napětí na finančních trzích a zvýšilo volatilitu akcií.
I přesto, že některé banky zatím své cílové hodnoty neupravily, změnily tón svých analýz. RBC Capital Markets například ponechala svou prognózu na 6 600 bodech, ale zároveň upozornila na riziko poklesu o 14 až 20 %, což by index S&P 500 mohlo dostat na 5 775 bodů do konce roku.
Výhled do budoucna
Analytici upozorňují, že dlouhodobý trend trhu se teprve formuje. Někteří investoři věří, že současná korekce je pouze dočasná a že trh najde pevnou půdu pod nohama, zatímco jiní varují před delším obdobím stagnace.
Stratégové z J.P. Morgan ponechali svůj cíl na 6 500 bodech, ale připouštějí, že je možné, že této úrovně bude dosaženo až v roce 2026. Citigroup mezitím snížila své doporučení na americké akcie z býčí na neutrální, což znamená, že investoři by měli být při alokaci kapitálu obezřetnější.
Jedním z klíčových ukazatelů pro budoucí vývoj bude vývoj podnikových zisků. Podle dat společnosti FactSet se odhady zisku na akcii
Co by měli investoři sledovat?
Odborníci radí investorům sledovat tři hlavní faktory, které mohou ovlivnit vývoj trhu:
- Další kroky v oblasti cel a mezinárodního obchodu, které mohou ovlivnit ziskovost firem a globální ekonomiku.
- Vývoj inflace a měnové politiky, protože případné změny úrokových sazeb mohou mít velký dopad na ocenění akcií.
- Signály z podnikových výsledků, které naznačí, zda firmy dokáží zvládnout současné makroekonomické podmínky.
Přestože index S&P 500 v pátek zaznamenal růst o 2,1 %, Dow Jones posílil o 1,7 % a Nasdaq o 2,6 %, trhy zůstávají v nejistotě. Čtvrtý týden poklesů v řadě naznačuje, že investoři stále hledají jasnější směr.
Vývoj na Wall Street ukazuje rostoucí opatrnost mezi analytiky a investory. I když se cílové hodnoty indexu S&P 500 stále pohybují nad současnými úrovněmi, poslední úpravy naznačují, že trh se dostává do kritického bodu.
Pro investory to znamená pečlivé zvažování strategií a zaměření se na dlouhodobé fundamenty. Přestože určité medvědí signály začínají sílit, není jisté, zda se trh skutečně dostane do hlubší korekce, nebo zda se brzy stabilizuje. V každém případě zůstává rok 2025 klíčovým obdobím, které určí směr akciových trhů na další roky.
